上海
財聯社5月19日訊（記者 汪斌）受益于制冷劑配額制下的供需格局持續改善，巨化股份（600160.SH）2025年以來業績堪稱亮眼。在今日舉行的業績說明會上，投資者圍繞非制冷劑板塊盈利能力、甘肅項目進度、阿聯酋地緣風險以及液冷業務兌現節奏等核心問題密集發問。
與制冷劑業務的強勁表現相比，公司非制冷劑板塊雖已出現恢復性增長，但能否徹底扭轉虧損尚待觀察，而甘肅百億級項目的開車節奏與產能爬坡周期，也成為市場關注的焦點。
面對投資者關于甘肅項目進展的密集追問，公司總經理韓金銘給出了明確時間表：甘肅巨化建設項目計劃于2026年6月30日中交（中期交工），后續將穩步推進單試、聯試、化工投料試車等工作。他同時坦言，由于該項目裝置較多，預計開車和產能提升時間將較長。
作為國內氟化工龍頭，制冷劑業務是巨化股份最核心的利潤來源。
韓金銘在業績會上多次強調，公司核心產業制冷劑業務實行“特許經營”的商業模式，具有全國第一的制冷劑配額，占比近40%。在配額管理下，行業供需格局持續改善，產品價格恢復性上漲。2026年Q1，公司制冷劑銷售均價同比上漲約18.72%，量價齊升邏輯得到鞏固。
韓金銘表示，進入Q2以來，氟制冷劑進入傳統旺季，產品價格有所上漲，制冷劑業務有望繼續保持強勁表現。他進一步解釋，制冷劑價格持續上漲主要受益于配額制生產和市場供需關系的持續改善，其中R32、R134a、R125和混配價格上漲是主要驅動因素。
2025年，公司非制冷劑板塊盈利全線下滑，拖累嚴重，成為投資者追問的另一焦點。
據韓金銘介紹，今年Q1非制冷劑板塊價格已出現恢復性增長，除基礎化工產品外，其余產品均價均實現同比上漲。進入Q2以來，主要產品延續這一積極態勢，非制冷劑板塊價格環比亦呈改善趨勢。
韓金銘坦言，Q1非制冷劑板塊價格回暖的原因主要是原材料價格上漲推動產品價格上漲，但該因素對公司的影響還有待觀察。公司將密切關注原材料價格波動，充分發揮產能規模、產品品種和產業鏈一體化運行優勢，合理組織原材料采購和經營生產。
在鞏固制冷劑主業的同時，公司在含氟新材料領域的布局也取得實質性進展。
韓金銘透露，公司巨芯冷卻液項目規劃5000噸/年，現已建成的1000噸/年裝置處于產能爬坡階段，運行狀況良好，已與國內多家數據中心建立合作關系。今年以來，季度銷量同比和環比均有增長。
2025年，巨化股份實現營收269.91億元，同比增長10.33%；歸母凈利潤37.83億元，同比大增94.29%。2026年Q1，公司延續高增長態勢，營收60.18億元，同比增長3.75%；歸母凈利潤11.73億元，同比增幅達45.93%。與營收增速相比，公司凈利潤增速顯著更快。
盡管業績亮眼，公司也面臨多重外部挑戰。
韓金銘坦言，受國際地緣政治沖突加劇、運輸困難等影響，公司阿聯酋工廠整體保持較低負荷，目前處于維保狀態。中東出口短期雖有受阻，但后續仍存在剛性需求。
與此同時，近期無水氫氟酸價格上漲，對公司采購成本和產品毛利率造成一定不利影響。不過韓金銘強調，公司產業鏈一體化優勢明顯，能夠將成本壓力直接向下游傳導，整體影響可控。
（財聯社記者 汪斌）
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