上海
美國銀行5月全球基金經理月度調查顯示，超配美股的投資者比例創紀錄飆升，逾六成受訪者押注30年期美國國債收益率將突破6%，市場風險偏好升溫與長端利率壓力并存的格局由此浮現。
報告顯示，在假設未來12個月內收益率出現大幅波動的前提下，62%的受訪者預計30年期美債收益率將升破6%，僅20%認為將跌破4%。
當前30年期美債收益率約為5.13%至5.14%，周一盤中一度觸及5.16%，為2023年10月以來的最高水平。
本次調查于5月8日至14日進行，覆蓋200名受訪者，合計管理資產規模達5170億美元，美國銀行于周二公布結果。值得注意的是，4月調查并未涉及30年期收益率走向的預期，此次系首度問及該議題。
逾五成受訪者超配美股
凈50%的受訪基金經理在5月表示超配美股，較4月凈13%驟升37個百分點，單月漲幅創調查歷史紀錄。強勁的企業盈利季、市場對企業人工智能大規模資本支出的持續樂觀，以及美聯儲降息預期，共同推動全球股市逼近歷史高位，受訪者平均現金配置水平亦從4.3%降至3.9%。
支撐本輪股票大幅增持的核心驅動力涵蓋三個層面：企業盈利季表現強勁、人工智能相關支出持續提振市場樂觀情緒，以及美聯儲降息前景所釋放的利率利好。
現金配置水平同步回落，表明資金向風險資產的轉移趨勢明顯。
在宏觀經濟判斷上，受訪者整體偏向樂觀。僅4%認為經濟將陷入"硬著陸"——即經濟增長與就業市場突然收縮；而39%預計將出現"不著陸"，意即經濟動能持續強勁而不顯著放緩。這一分布表明，衰退擔憂在機構投資者中已大幅消退，為積極的股票配置提供了信心支撐。
六成以上押注30年期收益率破6%
在長端利率預期方面，受訪者的判斷明顯偏向上行風險。62%認為，若未來12個月內發生重大收益率波動，30年期美債收益率更可能向上突破6%，而非向下；僅20%押注收益率將跌破4%。
30年期美債收益率目前約為5.13%，周一盤中升至5.16%，創2023年10月以來新高。
盡管整體情緒偏樂觀，受訪者對通脹風險保持高度警惕。40%的受訪者將"二次通脹"列為當前最大尾部風險，居所有單一風險因素之首。當前國際油價處于每桶100美元以上，美國與伊朗之間的和平談判陷入僵局，上述因素已對全球債券市場構成沖擊，并與多數受訪者對長端利率上行的預判相互印證。
霍爾木茲危機或持續數月
在地緣政治層面，66%的受訪者預計霍爾木茲海峽的通道瓶頸將在未來數月內得到解決。
這一全球重要石油運輸要道的局勢走向與國際油價及通脹預期高度掛鉤，成為當前機構投資者密切追蹤的宏觀變量之一。
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