從賣流量到賣Token，運營商算力生意破局

運營商齊上線Token套餐，能否擺脫“通道”桎梏，培育第二增長曲線？

5月18日，三大運營商股價齊漲，其中中國電信（601728）領漲，一度觸及漲停，收漲7.74%。消息面上，5月17日是第58個世界電信和信息社會日，中國電信在當日正式宣布推出系列試商用詞元（Token）套餐，面向個人及家庭客戶、開發者及中小微企業客戶以及中國電信詞元生態合作伙伴分別開放不同類型的資費套餐產品。這是首家從集團層面宣布推出詞元套餐的電信運營商。

與此同時，中國移動（600941）上海公司面向大眾與辦公場景，推出Token通用服務，實現“一號通用、跨平臺使用、話費支付”。在此之前，廣東移動、江蘇移動、湖北移動等省公司也推出過Token套餐服務。中國移動尚未從集團層面推出全國統一的Token套餐。

中國聯通（600050）上海分公司宣布針對OPC（One-Person Company，一人公司）的Token服務，每位客戶可免費暢領3000萬Token測試額度（6月底截止使用），同時可享Coding Plan（是一種面向開發者的AI編程訂閱套餐）、Token Plan（是一種AI大模型訂閱服務或套餐計劃）首購5折的專屬權益。

券商研報指出，運營商正從傳統“管道”向“Token經濟服務商”加速轉型。不過也有通信行業人士向澎湃新聞記者指出，大模型應用仍處在起步階段，Token套餐的整個收入規模對運營商而言是“杯水車薪”，未來Token套餐能否成為運營商新的增長點仍有待觀察。

運營商的Token貴嗎？有何區別？

“詞元”（Token），是人工智能大模型為了高效處理數據，把數據進行拆分后的最小信息單元。用戶每問大模型一句話，它每回答一段話，都在消耗Token。有研報將其形容為AI時代的“工業石油”。

根據國家數據局公布的數據，2024年初，中國日均Token調用量約為1000億；到2025年底已躍升至100萬億；2026年3月突破140萬億，兩年增長超過千倍。

從產品屬性來看，大模型廠商推出的Token收費多為模型專用額度，支持調用自身平臺模型服務，采用輸入與輸出分別計費的精細計價模式，而運營商推出的Token為多模型通用算力服務，類似于過去使用的流量包、語音包邏輯。

從資費情況來看，目前三大運營商之間，以及同一個運營商不同省份之間，資費差異明顯。

中國電信集團層面推出的試商用詞元（Token）套餐面向個人及家庭客戶設置9.9元/月、29.9元/月、49.9元/月三檔，分別包含1000萬、4000萬、8000萬Tokens；面向開發者及中小微企業設置39.9元/月、159.9元/月、299.9元/月三檔，額度從1500萬至1.5億Tokens不等。

三大運營商已推出的Token套餐，澎湃新聞根據公開信息整理

中國移動、中國聯通則以省分公司先行先試為主，多地已推出Token套餐，資費不一。其中，中國移動上海公司表示面向大眾與辦公場景，推出Token通用服務，實現“一號通用、跨平臺使用、話費支付”，并聯合騰訊推出AI原生工作臺，以低成本、便捷化方式讓市民與小微企業輕松用AI能力，1元40萬Tokens。北京移動對已有云電腦的客戶，最低只需5.99元就能購買算力次包；購買月包則為24.99元，包含每月1000萬Tokens的算力額度，江蘇移動推出5元250萬Tokens的體驗套餐；

除中國聯通上海分公司宣布針對OPC（One-Person Company，一人公司）的Token服務外，上月，湖北聯通也發布了“算力套餐”，其中TokenPlan可選600萬Tokens、1200萬Tokens、1800萬Tokens三檔，CodingPlan則包含1.8萬次請求及9萬次請求兩檔，融合套餐整合手機通信、千兆寬帶、AI算力、AI云桌面等產品，價格從7.5元/月至359元/月不等。

電信與互聯網分析師馬繼華則向澎湃新聞記者直言：“目前對Token的收費到底怎么收、按什么標準收，對用戶而言其實是‘黑箱’，每一次調用的量沒有一個具體的標準，用戶也感到一頭霧水。未來能否讓收費更明白、更便宜，是這項服務成長的關鍵?！?/p>

據證券日報報道，上海電信相關負責人表示，定價主要參考了成本因素和業內其他主流廠商的定價，“目前主要的目標還是鼓勵用戶使用，培養用戶使用習慣，和當年流量經營一樣?！?/p>

為什么是運營商受益？

運營商為什么受益？它們不是“管道”嗎？

馬繼華進一步向澎湃新聞記者分析道，對運營商們來說，傳統業務已到天花板，急需尋找新的增長曲線，人工智能是近年最熱的領域，運營商們也在其中投入巨大，建設了大量的智算中心，它們的算力的水平和能力處在前列，當然也想通過算力的變現找到新的發展空間，“當‘養龍蝦’這種業務出現以后，Token可以售賣的情況下，運營商當然是率先進入。”

馬繼華認為，從傳統意義上來說，運營商提供的產品主要都是服務產品，讓其他的業務在“管道上”去流動產生收益，但Token本質是一種算力的能力，可以將其看成是一種直接的產品，“一旦成功，運營商確實可以擺脫管道化瓶頸，迎來發展機遇?！?/p>

銀河證券發布的研報顯示，運營商手握覆蓋全國的骨干網絡、豐富的算力節點、云網融合能力，這些正是連接分散算力、調度Token流通的基礎設施，它們正在從“流量管道商”轉型為“算力服務商”。

三大運營商的資本開支也在轉向算力，2026年中國聯通資本開支預計約500億元，其中算力業務投資占比將超過35%；中國電信2025年算力基礎設施投資202億元；中國移動2026年加速算力網絡建強。

此外，三大運營商已占據IDC市場近50%份額。中國移動智算總規模達92.5EFLOPS，中國電信自有及接入智算達91EFLOPS，中國聯通智算規模45EFLOPS。這些存量資產一旦被“Token經濟”盤活，將直接轉化為收入。

市場重心偏向政企

天翼云、移動云、聯通云正成為Token變現的主通道。因此，多位通信行業人士也向澎湃新聞記者表示，Token的主要市場在政企方面。

工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林告訴澎湃新聞記者：“運營商的目標客戶需要的不僅是單純的算力，還有算法能力和軟件工具能力上的響應。比如，互聯網大模型廠商是賣算法模型，賣工具落地，運營商的優勢是算力和安全，主要客戶應是政企客戶，尤其是國企，畢竟，政府機構和國企存在從數字轉型向智能轉型過渡的需求，但短期Token服務難以替代傳統業務。”

獨立電信觀察員付亮也表示，運營商會拿下一部分政企市場份額，“如敏感部門和企業，面向個人市場，運營商難與互聯網公司競爭，運營商策略不夠靈活?！?/p>

馬繼華則認為，運營商在套餐服務上積累了多年的經驗與資源，掌握了一整套的推廣應用的邏輯，還在全國有上百萬的員工隊伍可幫用戶安裝設置，在營銷服務上占據一定優勢。

值得關注的是，“算力”已經為運營商們產生實際收入。比如，將算力服務當作公司重要增長極的中國移動，2025年算力服務收入快速增長至898億元，同比增長11.1%，營收占比中，算力服務、智能服務收入占主營業務收入比為20.2%，同比提升1.4個百分點。目前，中國移動已將通信服務、算力服務、智能服務明確為公司主業，加快從通信運營企業向科技服務企業提能升級。

中國聯通黨組書記、董事長董昕提出，中國聯通全力攻堅算力網，構建“Agent+Token+AI云”的算力經營新模式，強化算網融合、算電協同，推動通用大模型、行業專用模型同步發展，布局具身智能、群體智能等前沿領域，探索通用人工智能發展路徑。

中國電信董事長柯瑞文在4月30日表示，中國電信牢牢把握人工智能發展趨勢，推動企業戰略由云改數轉向云改數轉智惠升級。中國電信將把“打造領先的AI服務商”作為智能時代服務型企業建設的重要內涵，持續深入推進智能云體系建設，為推動經濟社會數智化轉型提供更有力支撐與服務。