呼吸睡眠健康產業千億級剛需市場下，這三大新趨勢正在涌現

隨著當前社會發展節奏變快，倍增的壓力導致大量人群久坐肥胖、長期熬夜透支帶來作息紊亂，睡眠呼吸障礙疾病也日益成為全民高發的健康隱憂——在部分人群仍將打鼾視為“睡得香”的時候，阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）等疾病正在一點點侵蝕大眾健康。

“打鼾”不應再被視為小事，呼吸睡眠問題與各類慢病深度綁定，一場從 “被動治療”走向“主動健康管理”的產業變革，正在中國悄然發生。

根據《心血管疾病患者阻塞性睡眠呼吸暫停評估與管理專家共識（2024版）》，“據估計，全球30~69歲人群中約有9.36億人患有OSA，而我國患病人數高達1.76億，居全球首位”。隨著臨床認知的提升，治療科室不再局限于呼吸科、耳鼻喉科，而是涵蓋心內科、內分泌科、老年科、康復科與減重中心等，越來越多的睡眠中心正針對OSA實現多學科的共防共治。

當前，呼吸睡眠產業正處在從慢病治療向全民健康管理躍遷的關鍵期，機遇與挑戰并存。一方面，國內近2億睡眠呼吸障礙患者、診斷率不足3%的現狀，疊加老齡化與健康意識提升，釋放出千億級剛需市場；另一方面，AI賦能、居家監測與遠程醫療的成熟，推動產業從單一硬件銷售轉向“設備+耗材+AI服務”的生態化模式，場景從院內專科快速滲透至家庭、職場與出行全場景，臨床端和用戶端對呼吸睡眠健康的認知均在提升。

為了進一步推動產業協同發展，破解發展難題，5月20日，在上海閔行白金漢爵大酒店，九皓資本聯合動脈網攜手打造了一場匯聚呼吸睡眠健康領域高價值的前沿產業論壇——“呼吸睡眠健康創新與投資論壇”。屆時將匯聚頂級臨床專家、產業領軍人物、一線投資機構，共同探索行業高質量發展路徑。

01.

從“千人一面”到“千人千面”：PAP精準治療破解OSA慢病共病治療痛點

阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）是一種以反復上氣道塌陷、夜間間歇性低氧和睡眠片段化為特征的常見的睡眠呼吸疾病，其常見臨床表現包括打鼾、夜間憋醒、睡眠質量下降、日間嗜睡（EDS）、記憶力減退，病情嚴重者甚至可出現認知功能下降與行為異常。

越來越多的研究表明，OSA與各種CVD（心血管疾病）的發生和發展密切相關。根據《成人阻塞性睡眠呼吸暫停診治指南（2025）》，存在OSA并發癥或者共病的人群，如肥胖、高血壓、2型糖尿病、心血管疾病、代謝綜合征、甲狀腺功能減退、多囊卵巢綜合征、肢端肥大癥、神經肌肉疾病、抑郁、焦慮等。

當前，氣道正壓通氣（PAP）是治療OSA的一線手段，CPAP（持續單水平氣道正壓通氣）是最常用的治療模式，其輸送的氣道正壓在整個呼吸周期中保持恒定。但是PAP治療長期面臨依從性低、個性化適配不足等問題。

究其原因，威高健康總經理王詩誼指出，依從性差來自多個因素綜合疊加的結果。“其一，隨著互聯網線上銷售的開展，部分性能欠佳、缺乏配套臨床服務支持的呼吸機產品流入市場，患者為追求便宜進行購買，卻無法獲得理想的治療效果，導致依從性欠佳；其二，以往針對患者OSA治療往往缺乏針對性。2025年新的OSA診療指南，按照臨床實踐，提出常用的癥狀分型方式為日間嗜睡型、睡眠障礙/睡眠紊亂型及無癥狀/輕微癥狀型。它為針對不同患者提供針對性治療提供了指導。”

王詩誼表示，OSA慢病共病患者治療依從性的提升，核心仍舊是以患者為中心，在現有治療基礎上，實現PAP個性化治療：

一方面，是實現呼吸機監測治療的一體化。過往呼吸機監測的多為呼吸事件，但是OSA與心血管疾病共病患者，需要的是涵蓋心率、血壓、血氧、睡眠分期等多維度生命體征的監測，以實現呼吸與心腦血管的協同管理；

另一方面，是從過往標準化治療進一步走向專病種的管理。例如，威高健康便針對合并高血壓、心臟病、失眠等不同OSA人群，推出了專屬治療模式，兼顧療效與舒適度；

此外，也是其十分強調的一點，是實現AI智能服務的閉環。通過云端數據與大模型自動優化參數，讓呼吸機“越用越適配”——呼吸機自動根據監測結果實現患者的針對性治療，真正實現治療的“千人千面”。

對威高健康而言，未來的PAP治療，不僅僅是實現氣道打通的工具，其更將是OSA慢病共病管理的核心入口，在解決睡眠呼吸問題的同時，助力患者血壓、血糖、心功能等的長期穩定。而九皓資本作為威高健康長期獨家財務顧問，正深度陪伴其在呼吸睡眠賽道的戰略升級，助力其從設備廠商成長為慢病共病管理核心入口，陪伴其長期發展。

02

微創治療選擇：神經調控，增加PAP不耐受患者的治療手段

在OSA慢病共病患者治療過程中，一線手段PAP治療安全有效，但面臨長期佩戴依從性的問題。部分患者也存在不耐受的情況。

針對上述情形，有其他治療方式：諸如口腔矯治器等產品，通過舌頭保持裝置和下頜前移裝置來改變上氣道的解剖結構，主要適用于單純鼾癥、輕至中度OSA患者或不能耐受CPAP治療的患者。但其對于中重度OSA患者治療效果有限；而部分患者由于存在鼻咽腔/顱面部的解剖結構或功能異常，往往需在耳鼻喉科/頭頸外科進行評估，以外科手術方式進行干預治療。但傳統外科手術面臨患者恢復周期較長、5年復發率偏高的問題。且手術屬于不可逆組織損傷，這讓許多患者望而卻步。

當面臨CPAP不耐受、傳統手術恢復時間長的選擇疑難時，微創神經調控成為這類患者最優選。

杉翎醫療瞄準這一需求，推出了舌下神經調控裝置創新產品。舌下神經刺激治療通過固定于舌下神經遠端的電極，在吸氣開始前放電刺激頦舌肌使舌體前伸以擴大舌后氣道，研究顯示其可改善OSA嚴重程度和嗜睡程度。九皓資本也在這一過程中，通過資本引入，全程助力杉翎醫療技術轉化與臨床落地，推動微創神經調控療法成為CPAP不耐受患者的優選方案，完善OSA治療生態。

相對于現有產品，杉翎醫療在技術創新等多個層面取得突破：

一方面，手術創口小，對患者術后生活影響小，術后恢復較快。據杉翎醫療CEO賈妍介紹，以往海外同類產品往往需要多個手術切口、長達1.5小時～4小時的手術時間，才能實現整體設備和傳感器的植入。而它們通過一個30mm—40mm的切口，用時30分鐘的手術即可完成神經調控裝置植入。未來其將適用于日間手術，患者手術結束即可出院。

另一方面，是設備的小型化、無需植入電池。杉翎醫療選擇了體外無線傳能這一技術路徑，以體外脈沖能量場驅動神經調控裝置。它使得體內植入體設備更小、異物感更低，長期安全性更優，患者體驗更為舒適。

與此同時，基于患者呼吸狀態與睡眠周期，杉翎醫療目前正基于AI技術智能調節刺激參數，在開放氣道的同時，最大限度提升患者舒適度與依從性。

據悉，杉翎醫療方案可覆蓋75%以上以舌根、軟腭塌陷為主要原因的中重度OSA患者。賈妍強調道，“患者分層治療正日益重要。指南也指出，肥胖是OSA的重要危險因素之一，也是決定OSA嚴重程度的關鍵因素之一，以替爾泊肽為代表的藥物進行減重干預也十分重要。而未來，隨著對患者分層治療的推動，OSA慢病共病治療將形成從‘無創到微創到外科手術’的分層、互補、完整的OSA治療體系，助力患者疾病的對癥治療。”

03

創新患者管理：多模態監測技術+AI融合，實現全周期OSA管理閉環

當前，OSA診斷率非常低，僅約為3%左右。因此對于OSA患者而言，提高診斷普及率無疑十分重要。

清雷科技CEO丁玉國表示，OSA 診斷率不足 3% 的核心痛點，在于患者認知不足、傳統 PSG 檢測流程繁瑣體驗差、消費級設備精度無法滿足臨床需求，這也是行業長期難以破局的關鍵。九皓資本也觀察到，提升診斷普及率、推動睡眠監測從院內走向院外，實現全民普惠，推動主動健康管理勢在必行。作為清雷科技財務顧問，九皓資本通過資本市場助力，持續支持清雷科技邁向AI健康管理新時代。

清雷科技以物理 AI for Health為核心定位，徹底跳出傳統醫療器械思維，依托毫米波雷達+多模態醫療級傳感器融合，結合自研垂直AI模型，從技術、場景、價值三維度實現行業破局，實現技術的普惠化——

其一，醫療級精度筑牢臨床根基，擁有 3 張國家二類醫療器械注冊證、睡眠監測創新醫療器械注冊證，臨床試驗顯示呼吸事件識別與PSG金標準一致性達98%，睡眠分期一致性達85%，產品已納入診療指南推薦；

其二，無感無擾實現全人群適配，無需穿戴、貼電極，可適配居家、養老院、基層醫療等復雜場景，解決傳統監測依從性低的行業頑疾。

其三，普惠下沉推動技術平權，將診斷成本降至傳統方式的 1/10，讓三甲級睡眠篩查能力進一步延伸至基層衛生院、養老院以及居家與體檢場景。

目前，清雷科技正在實現從“預防—篩查—診斷—治療—管理” 全周期AI閉環：基于社區完成規模化篩查、基于門診識別高危人群，并在家庭內實現長期療效評估與遠程隨訪及預防性監測，讓睡眠呼吸健康管理從“少數人可及”走向“全民可及”。

對清雷科技而言，睡眠連續物理數據無疑是AI健康最優質的生產資料。“睡眠8個小時可采集8000次呼吸和3萬次心跳，構建呼吸動力學、血管節律、睡眠節律、神經活動等醫療價值非常高的醫療信息，這類連續、長期、多模態數據，是訓練醫療AI垂直模型的最優生產資料。目前清雷已積累5000萬小時真實世界數據、10萬例臨床數據，構建起自增強數據飛輪，持續向慢阻肺、抑郁/焦慮、阿爾茲海默癥、代謝疾病等廣譜慢病延伸。”

“清雷科技一直把自己定位為AI健康管理公司。我們手握國內首張毫米波雷達生命體征監測醫療器械注冊證、首張睡眠障礙診斷創新醫療器械注冊證。未來將響應國家強基層、主動健康政策，以物理 AI 實現技術平權，推動睡眠呼吸健康從‘治打鼾’向‘管健康’全面升級，攜手生態伙伴助力全民健康。”

04

技術、普惠、生態，三大產業躍遷方向共筑呼吸睡眠健康新未來

企業的創新探索背后，是行業正在發生著一場變革。

而站在這場變革的關鍵節點上，九皓資本創始合伙人崔婧表示，產業要實現快速及高質量發展，未來需要在三方面持續突破——

第一，是現實技術領先與精細化。攻克全球核心部件技術難題，擺脫同質化競爭；針對不同人群、不同表型，打造安全化、小型化、智能化的專屬方案，讓治療更精準、更有效、更舒適。

第二，是普惠與可及性。強化臨床推廣與患者教育，推動渠道下沉與基層普及，讓高性價比的篩查、診斷與治療方案觸達更廣泛的臨床醫生與患者，真正提升診斷率與治療率。

第三，是生態協同與閉環化。打通醫院、企業、數據平臺與服務終端，構建預防－篩查－診斷－治療－管理全鏈條體系，推動行業從“治已病”升級為“防未病”，實現健康價值最大化。

無論是威高健康的PAP精準治療、杉翎醫療的微創神經調控、清雷科技的無感監測，所契合的正是上述發展方向。在陪伴上述企業快速成長背后，是九皓資本作為企業和資本橋梁的私募股權融資核心能力，其已經推動了30余家醫療健康企業、累計完成超400億融資。作為精品專業投行，目前九皓資本覆蓋了創新藥、創新器械、體外診斷、智慧醫療、醫療服務、醫藥流通等多個領域，為企業提供賦能服務。而在選擇呼吸睡眠健康等產業賽道背后，潛藏的是九皓資本對生命健康產業的精準洞察，其在全球視角下，精準挖掘生命健康領域當前核心需求，將優質項目一步步推到臺前，并依托自身廣泛覆蓋的生命健康領域投資機構網絡，為企業匹配最為合適的資源，滿足企業創新發展所需。

通過助力企業，九皓資本與行業同道一起正在形成創新合力，推動中國呼吸睡眠健康產業的快速發展。在臨床認知提升、技術創新加速、資本長期看好的當下，中國呼吸睡眠健康產業無疑正在迎來利好時刻。

在5月20日上海閔行白金漢爵大酒店，九皓資本與動脈網組織的“呼吸睡眠健康創新與投資論壇”將呈現當前行業最為前沿的探索。我們期待以專業共識推動行業進步，以技術創新惠及億萬家庭，讓每一次呼吸更健康，每一夜睡眠更安心；也期待關注呼吸睡眠健康產業的您蒞臨現場，與我們共同討論產業創新發展的未來。

5月20日，上海閔行白金漢爵大酒店，我們不見不散。

*封面圖片來源：123rf

如果您想對接文章中提到的項目，或您的項目想被動脈網報道，或者發布融資新聞，請與我們聯系；也可加入動脈網行業社群，結交更多志同道合的好友。

聲明：動脈網所刊載內容之知識產權為動脈網及相關權利人專屬所有或持有。未經許可，禁止進行轉載、摘編、復制及建立鏡像等任何使用。文中如果涉及企業信息和數據，均由受訪者向分析師提供并確認。