四川
每經記者：曾子建 每經編輯：袁東
最近黃仁勛到訪北京，深入市井喝了蜜雪冰城的飲品，此消息立刻上了熱搜。而黃仁勛喝的同款飲品，更是火得一塌糊涂，有報道稱，有了黃仁勛的“代言”，該飲品銷量大增140%，更有人一次買了30杯。
這樣的新聞，大家喜聞樂見，但反差極大的是，蜜雪集團（HK02097，為蜜雪冰城的股票簡稱）的港股股價卻一直陰跌。今天（5月18日），蜜雪集團股價一度跌至261.6港元，今年以來累計跌幅超過35%。
蜜雪集團于去年3月初上市，曾經是港股的明星IPO。而蜜雪集團的發行價為202.5港元，上市后最高被炒到了618.5港元，累計漲幅高達205%。為什么黃仁勛能夠帶火蜜雪冰城飲品的銷量，卻依然帶不動其股價？
筆者認為，黃仁勛效應折射出了非常有趣的話題。
首先，黃仁勛作為全球頂級富豪，平時的人設都是比較親民的，走到哪兒都會走入大街小巷。這次到北京，又是品豆汁、吃炸醬面，又是喝蜜雪，這樣的事情符合中國大眾的口味，這樣的新聞，更是極容易在媒體間廣泛傳播，大家都愛看。而蜜雪冰城等極度平民化的消費品，受到頂級富豪的青睞，巨大的反差感，很容易帶火蜜雪冰城的銷量。如果黃仁勛穿了一件頂奢的皮大衣，就根本沒人看。
即便如此，蜜雪集團的股價，卻并沒有因為黃仁勛的打卡而出現波動。這就說明，蜜雪冰城的消費者和蜜雪集團的投資者，存在明顯的群體隔離。投資者更看重的是公司的業績，公司的估值，公司所處行業的發展前景。
蜜雪集團的業績其實還不錯，2025年公司總收入335.6億元，同比增長35.2%；利潤59.3億元，同比增長33.1%。結果，今年其股價卻大跌超過35%，這多少有些讓人失望。背后的原因，簡單分析可能還是與行業前景有較大關系。去年，各大外賣平臺打了一場非常殘酷的外賣大戰，平臺燒錢燒了幾百億元。外賣平臺補貼力度較大，蜜雪冰城等茶飲品牌借助平臺流量實現了較快增長。但今年，外賣補貼必然是會減少的。同時，整個賽道的競爭太過激烈，而蜜雪冰城本身就是靠低價來競爭，所以今年要想保持較高的增速，面臨的考驗很大。
還有一點，現在市場的主角，確實不在消費股，而在人工智能、算力等硬科技。如果黃仁勛站臺的是一家科技公司，那效果可能就大不一樣了。
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