漢邦高科營收不到2億扣非七年虧17億 簽單27.8億神秘買家注冊資本僅1000萬

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

27.83億元！漢邦高科（300449.SZ）簽下GPU大單，震驚了市場。

5月10日晚，漢邦高科公告，公司全資子公司與第三方簽署《高性能GPU設備采購及集成維保服務合同》，合同含稅金額約27.83億元。

2025年，漢邦高科營業收入僅1.63億元，27.83億元的采購額，是公司2025年營業收入的17倍。

備受關注的是，本次合同的采購方成立至今不到一年，注冊資本1000萬元，是否具備履約能力，受到市場質疑。

不過，A股公司天陽科技已經與合同采購方簽署了項目合作協議，天陽科技負責提供設備采購資金。由此看來，天陽科技可能是漢邦高科本次協議的真正采購方。

毫無疑問，如果上述協議順利履行，將對漢邦高科的經營業績產生重大影響。

漢邦高科業績承壓。2022年至2025年，公司營業收入連續四年不到2億元。2019年至2025年，公司扣非凈利潤連續七年虧損，合計虧損17.26億元。

2026年一季度，公司營業收入繼續下降，歸母凈利潤依舊虧損。

二級市場上，受上述巨額訂單刺激，5月11日，漢邦高科一字漲停。

27.83億大單履約能力遭質疑

漢邦高科簽下了一筆高達27.83億元的大單，履約能力遭到市場質疑。

根據公告，漢邦高科全資子公司北京漢邦高科數智科技有限公司（以下簡稱“漢邦高科數智”或“乙方”）與北京啟明星漢科技有限公司（以下簡稱“啟明星漢”或“甲方”）簽署了《高性能GPU設備采購及集成維保服務合同》，合同含稅金額約為27.83億元，不含稅金額約為24.63億元，分別占公司2025年經審計營業收入的1711.86%、1515.13%。

公告顯示，合同甲方向乙方采購服務器等設備、軟件及集成服務，乙方組織供貨、安裝調試、維修維護等項目實施工作。采購內容包括高性能GPU設備、配套網絡設備、軟件產品及系統集成服務，主要用于計算平臺服務能力建設，與終端客戶算力需求和項目建設目標相匹配。

啟明星漢成立于2025年6月，注冊資本1000萬元，股東為自然人楊兵和趙凱。

成立不到一年、注冊資本1000萬元的啟明星漢具備27.83億元的采購能力嗎？

漢邦高科在公告中表示，根據公司目前了解的情況，交易對方圍繞計算平臺服務項目開展本次采購，項目需求明確，業務背景清晰，其合作方為上市公司天陽科技，整體項目具有較強的商業基礎、客戶需求支撐和履約保障條件。

5月7日，天陽科技曾公告，鑒于啟明星漢、項目公司已與終端客戶簽署了《計算平臺服務協議》，約定由啟明星漢為終端客戶提供算力服務，服務（鎖期）期限為60個月。公司與啟明星漢、楊兵、趙凱簽署了《項目合作協議》。通過股權轉讓、聯合投入、收益分成等模式，共同落地執行《服務合同》項下算力服務項目的深度合作。

天陽科技稱，公司與項目公司及有關各方簽署合作協議，由項目公司主要負責算力采購及租賃業務，采購投資金額為35億元至40億元之間，系公司依托自身資源與行業積累，切入算力租賃賽道，突破主業增長瓶頸的關鍵舉措。

公告還顯示，采購資金由天陽科技提供。

作為乙方，漢邦高科具備履約能力嗎？公司稱，其具備履行本次合同所需的供應鏈組織能力、系統集成能力和項目交付能力。

扣非凈利連續七年虧損

漢邦高科急需突圍。上述27.83億元大單，可能是一個良好契機。

漢邦高科于2015年登陸A股市場，主營業務包括智算服務解決方案（AI基礎設施與服務）、智能安防解決方案、音視頻監測解決方案、音視頻產品、數字水印與AI內容安全以及相關運維服務等。

上市已有11年，但漢邦高科基本上不具備盈利能力。

歷年經營數據顯示，2015年上市當年，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為4.79億元、0.45億元，同比雙雙下降。2016年至2018年，公司營收及凈利止步不前，基本上屬于低位波動。

2019年開始，公司業績大幅滑坡，營業收入連續下降，到2022年僅有1.24億元，2023年回升后也僅1.33億元，2024年、2025年的營業收入分別為1.48億元、1.63億元，連續四年不到2億元。

歸母凈利潤方面，2019年至2025年，除了2020年借助非經常性損益實現了盈利0.48億元外，其余年度均為虧損。而扣非凈利潤在這七年均為虧損，虧損額分別為5.47億元、0.28億元、7.51億元、1.20億元、1.25億元、0.77億元、0.78億元，合計虧損17.26億元。

2026年一季度，漢邦高科實現的營業收入僅為4217.45萬元，同比下降19.25%；歸母凈利潤、扣非凈利潤分別虧損741.43萬元、747.57萬元，仍然承壓。

漢邦高科曾寄望借重組脫困。2025年3月，漢邦高科曾公告，擬通過發行股份方式購買安徽驛路微行科技有限公司（簡稱“驛路微行”）。驛路微行是出行小程序ETC助手的運營主體。

時過一年，上述動作尚未完成。公司稱，上述并購重組正在有序推進中。

漢邦高科表示，近年來，公司推進業務聚焦，收縮非核心業務，將全部核心資源集中到大信貸領域。過往各業務線各自推進AI賦能，現在調整為聚合AI能力打造統一服務大信貸的AI基礎平臺，目標從AI輔助升級為AI原生。AI原生落地后，可基于沉淀的信貸業務資產快速響應銀行新需求，目前該項目正在逐步落地。

市場預計，若上述27.83億元訂單順利落地，漢邦高科有望走出虧損困境。

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