中東資本、百度聯合押注，融了13輪的深向科技沖刺港股“智能重卡第一股”

《科創板日報》5月8日訊（記者 徐賜豪） 港交所或將迎來智能重卡第一股。

深向科技股份有限公司（以下簡稱“深向科技”)向港交所主板提交上市申請，中金公司、招銀國際為聯席保薦人。

公開資料顯示，深向科技由百度與獅橋集團在2020年12月聯合發起設立。其創始人兼CEO萬鈞畢業于中國人民大學經濟學學士，曾任中聯重科副總裁，后創辦了獅橋集團，主營業務為汽車融資租賃及物流技術服務等。

為破解干線物流行業“燃油成本高、路橋費用高、司機工資高、車輛維護費高”等“四高”難題，加之百度也有進軍新能源汽車產業的布局，獅橋便在2020年聯手百度成立自動駕駛重卡企業“DeepWay深向”，萬鈞出任董事長兼CEO。

事實上，雙方合作早有鋪墊，2018年百度就曾以10億元戰略投資獅橋集團，雙方攜手探索自動駕駛技術在物流運輸領域的落地應用。值得關注的是，深向科技首席技術官田山，曾任百度商用車自動駕駛業務負責人，主導過L4級自動駕駛技術的開發。

在新能源重卡行業普遍采用“油改電”（內燃機平臺改造升級）路線的背景下，深向科技走出了差異化路徑，從零開始正向定義產品，為純電動力系統和新一代電子電氣架構進行專屬設計。該公司采用“先電動化、后智能化”的發展策略，成功打造出首款正向定義的智能新能源重卡“深向星辰”，該車型于2023年完成全球首次批量交付，2025年又推出二代產品及短軸距車型“深向星途”。據招股書援引灼識咨詢數據，按2025年銷量計算，深向科技在全球正向定義新能源重卡市場中位居第一。

智能化領域，深向科技自研的天璣·隨行輔助駕駛系統，自2025年5月起成為全系新車的標配。截至2025年底，搭載該系統的車輛交付量已超6000臺，覆蓋300家終端客戶。據灼識咨詢數據，深向科技是全球首家通過智能公路貨運技術實現訂閱收入的新能源重卡公司，也是中國僅有的兩家通過新能源重卡實現L4級技術商業化的企業之一。

銷量是新能源重卡商業化的核心指標。2023年至2025年，深向科技新能源重卡交付量從509輛飆升至3,002輛，再升至8020輛，三年增長近15倍，2026年第一季度，已交付車輛1409輛，較2025年同期同比增長約68.3%。與此同時，客戶數量快速增長：2023年至2025年年度新增客戶數分別為34家、186家、319家，累計覆蓋終端客戶已達539家。

值得一提的是。2024年和2025年，深向科技分別于海外市場交付2輛和7輛新能源重卡，海外收入從2024年的約200萬元增至2025年的約6000萬元。

財務層面，深向科技營收實現快速增長，2023年、2024年及2025年營收分別為4.26億元、19.69億元、39.61億元，逐年大幅攀升；毛利同步增長，從2023年的182萬元增至2024年的978.5萬元，2025年進一步增至1.95億元

盡管營收與毛利穩步增長，深向科技仍處于虧損階段，2023年、2024年及2025年年內虧損分別為3.89億元、6.75億元、6.49億元，虧損率則從91.4%大幅降至34.3%，2025年進一步降至16.4%，虧損態勢持續收窄。

對此，深向科技在據招股書解釋，虧損主要源于公司正從無收入的研發階段，逐步過渡至全面商業化及產能爬坡階段，公司自2023年才正式開啟量產及商業銷售。

研發投入是虧損的主要原因，2023年至2025年，該公司研發費用分別為3.52億元、3.65億元、3.87億元，保持相對穩定。隨著商業化推進及產能提升，收入大幅增長，研發費用占總收入的比例從2023年的82.7%顯著下降至2024年的18.5%，2025年進一步降至9.8%，投入產出比持續優化。

現金流層面，2025年成為深向科技發展的關鍵轉折年。2023年、2024年，公司經營活動現金凈流出分別為7.15億元、4.30億元，2025年成功實現由負轉正，經營活動現金凈流入達8.35億元。截至2025年底，公司現金及現金等價物高達16.12億元。

融資方面，截至目前深向科技已完成13輪融資，投資方包括啟明創投、聯想、普華資本及合肥產投、肥西產投等地方國資。最新一輪Pre-IPO輪融資于今年4月完成，累計募集資金超3.1億美元，創下重卡自動駕駛行業近五年最大單輪融資紀錄。此次融資由阿聯酋磊石資本（Stone）領投，澳大利亞養老基金NGS Super、廈門國升基金跟投，老股東ABC Impact、南京融和創投同步加注。

股權結構上，IPO前萬鈞、上海鈞緯、北京成岳及員工激勵平臺構成深向科技的單一最大股東集團，共同擁有并有權控制公司約26.22%的已發行股本權益。此外，百度持股13.48%，啟明創投旗下QM208持股3.75%，中東資本Stone持股9.95%，NGS Investor持股0.74%，廈門國升持股0.24%。