米其林一季報(bào)：原配遇冷，替換市逆勢大漲6%

4月29日，米其林發(fā)布2026年第一季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，集團(tuán)營收61.7億歐元，同比下降5.4%，下滑主因系歐元強(qiáng)勢帶來的匯率折算拖累，剔除匯率影響后銷售額基本持平。輪胎總銷量微降1.4%，在整車市場疲軟的弱周期下，米其林呈現(xiàn)出“原配拖累、替換支撐”的分化格局。

一季度，全球整車低迷導(dǎo)致米其林原廠配套胎銷量整體下滑4%，其中中國配套市場大跌12%，北美載重胎配套更驟降19%。然而，替換市場成為絕對穩(wěn)盤主力，米其林品牌乘用車及輕卡替換胎銷量逆勢大漲6%，有效對沖了原配缺口。同時(shí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化持續(xù)發(fā)力，18英寸及以上大尺寸輪胎銷量占比達(dá)69%，帶來1.9%的正向增益。

各業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)不一。乘用胎營收34億歐元，剔除匯率影響后實(shí)增1.3%，兩輪車高端細(xì)分市場增長強(qiáng)勁；載重胎受北美配套拖累收縮11.3%，但歐洲替換回暖；特種胎營收雖受匯率拖累，但在礦業(yè)與航空胎帶動下銷量逆勢增2.5%；聚合物復(fù)合材料成亮點(diǎn)，匯率逆風(fēng)下營收仍增5.1%至3.26億歐元，并購并表效應(yīng)顯著。

聚焦中國市場，原配與替換反差尤為劇烈。受乘用車大盤下行影響，原配業(yè)務(wù)承壓；但替換市場逆勢上揚(yáng)，成為全球消費(fèi)胎替換板塊的正向拉動力量。這主要得益于三大引擎：一是換代新品精準(zhǔn)擊中新能源車主“省錢又安全”痛點(diǎn)；二是馳加門店完成“強(qiáng)連鎖”轉(zhuǎn)型，打通抖音等數(shù)字化引流閉環(huán)；三是前期配套的比亞迪、理想等新能源新車集中進(jìn)入換胎期，原配紅利反哺后市場，形成良性循環(huán)。

展望全年，中東地緣沖突為需求及原材料成本帶來不確定性。米其林表示，將依托屬地化運(yùn)營與垂直整合模式提升供應(yīng)鏈韌性，現(xiàn)階段維持2026年全年業(yè)績指引不變。