中植系 316 家企業(yè)合并破產(chǎn)清算：萬億金融帝國(guó)落幕，風(fēng)險(xiǎn)處置進(jìn)入收官

2026 年 4 月 10 日，北京市第一中級(jí)人民法院一紙裁定，正式宣告中植企業(yè)集團(tuán)有限公司等 316 家關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)清算階段，指定北京大成律師事務(wù)所擔(dān)任管理人，負(fù)責(zé)資產(chǎn)處置與債權(quán)清償工作（全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)）。

這一裁定標(biāo)志著歷時(shí)兩年多的中植系風(fēng)險(xiǎn)處置迎來關(guān)鍵里程碑，曾橫跨金融、地產(chǎn)、礦業(yè)等領(lǐng)域的 “萬億金融帝國(guó)”，最終走向法治化清算終局。

回溯危機(jī)演進(jìn)，中植系的崩塌早有伏筆。2023 年 11 月，中植系產(chǎn)品集中違約，暴露巨額債務(wù)黑洞；2024 年 1 月 5 日，北京一中院裁定受理中植集團(tuán)破產(chǎn)清算案，風(fēng)險(xiǎn)處置正式啟動(dòng)。

因關(guān)聯(lián)企業(yè)間資產(chǎn)混同、債務(wù)交叉、人員混同問題嚴(yán)重，管理人 2024 年 6 月首次申請(qǐng) 248 家企業(yè)合并清算，2026 年 2 月追加 68 家，最終擴(kuò)至 316 家，實(shí)現(xiàn)全關(guān)聯(lián)主體統(tǒng)一清算。

此次實(shí)質(zhì)合并裁定，徹底打破關(guān)聯(lián)企業(yè)法人獨(dú)立地位，所有資產(chǎn)與債務(wù)合并核算，為債權(quán)人公平受償?shù)於ǚ苫A(chǔ)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)揭開驚人黑洞。截至 2023 年末，316 家企業(yè)模擬合并總資產(chǎn)約 2614.69 億元，總負(fù)債達(dá) 4351.25 億元，凈資產(chǎn)缺口超 1700 億元，嚴(yán)重資不抵債（全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)）。

如此巨大的負(fù)債規(guī)模，牽扯數(shù)十萬高凈值個(gè)人、機(jī)構(gòu)投資者及企業(yè)債主，波及索菱股份、準(zhǔn)油股份、美麗生態(tài)等多家上市公司，部分公司股權(quán)被質(zhì)押凍結(jié)，經(jīng)營(yíng)承壓。

目前，資產(chǎn)處置與債權(quán)申報(bào)工作已全面啟動(dòng)。

4 月 30 日，管理人發(fā)布資產(chǎn)推介公告，中植系存量資產(chǎn)涵蓋全國(guó)多地不動(dòng)產(chǎn)、上市公司及非上市企業(yè)股權(quán)、信托與基金等金融產(chǎn)品、對(duì)外債權(quán)及云南、甘肅等地礦業(yè)權(quán)等，已在淘寶、京東等司法拍賣平臺(tái)同步推介，全力推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值最大化。

債權(quán)申報(bào)方面，債權(quán)人須于2026 年 6 月 10 日前完成線上申報(bào)，逾期將喪失清償權(quán)利，第一次債權(quán)人會(huì)議時(shí)間另行通知。

中植系的落幕，是影子銀行風(fēng)險(xiǎn)出清的標(biāo)志性事件，更是資管行業(yè)轉(zhuǎn)型的深刻警示。

長(zhǎng)期以來，中植系依托復(fù)雜股權(quán)架構(gòu)與關(guān)聯(lián)交易，游走于監(jiān)管邊緣，違規(guī)開展非標(biāo)業(yè)務(wù)、剛性兌付承諾，最終在市場(chǎng)波動(dòng)與監(jiān)管收緊下風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。

此次市場(chǎng)化、法治化處置，打破 “剛性兌付” 幻想，明確 “賣者盡責(zé)、買者自負(fù)” 原則，為行業(yè)敲響警鐘。同時(shí)，也警示投資者，需警惕高收益陷阱，認(rèn)清金融風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配的本質(zhì)，理性配置資產(chǎn)。

隨著資產(chǎn)推介與債權(quán)申報(bào)推進(jìn)，中植系清算進(jìn)入核心階段。后續(xù)資產(chǎn)變現(xiàn)進(jìn)度、清償率高低仍存不確定性，但法治化處置框架已確立，將最大程度保障債權(quán)人合法權(quán)益。

中植系的崩塌，既是一個(gè)金融帝國(guó)的終局，也是中國(guó)資管行業(yè)告別野蠻生長(zhǎng)、邁向規(guī)范發(fā)展的新起點(diǎn)。