拓璞數(shù)控通過港交所聆訊，將成“港股高端工業(yè)母機(jī)第一股”，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年盈利

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據(jù)港交所5月6日披露，上海拓璞數(shù)控科技股份有限公司通過港交所主板上市聆訊，國泰君安國際、建銀國際為聯(lián)席保薦人。

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據(jù)了解，拓璞數(shù)控成立于2007年，由上海交通大學(xué)機(jī)械與動(dòng)力工程學(xué)院教授王宇晗領(lǐng)銜創(chuàng)辦，公司核心產(chǎn)品為五軸數(shù)控機(jī)床，主要面向航空航天領(lǐng)域的關(guān)鍵零部件制造，產(chǎn)品已應(yīng)用于C919大飛機(jī)蒙皮加工及長征火箭貯箱制造等行業(yè)標(biāo)桿場景。

公司IPO前最新估值約為59億元，過去幾年累計(jì)融資約6.3億元，投資方包括鼎暉投資、君聯(lián)資本等知名機(jī)構(gòu)。

在中國航空航天五軸數(shù)控機(jī)床這一高度專業(yè)化的細(xì)分賽道中，拓璞數(shù)控占據(jù)著領(lǐng)先地位。據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2025年航空航天領(lǐng)域五軸數(shù)控機(jī)床收入計(jì)，公司在中國五軸數(shù)控機(jī)床行業(yè)的所有供應(yīng)商中排名第一，市場份額達(dá)10.0%；在中國五軸數(shù)控機(jī)床市場的所有供應(yīng)商中排名第五，在國內(nèi)供應(yīng)商中排名第二，市場份額為3.9%。2025年中國航空航天領(lǐng)域五軸數(shù)控機(jī)床市場規(guī)模達(dá)43億元，占整個(gè)五軸機(jī)床市場的33.7%。

五軸數(shù)控機(jī)床是“工業(yè)母機(jī)”中技術(shù)最復(fù)雜、附加值最高的品類之一，被譽(yù)為“高端工業(yè)制造的皇冠”。多軸聯(lián)動(dòng)的高檔數(shù)控機(jī)床可廣泛應(yīng)用于航空航天、汽車制造、精密模具等領(lǐng)域。根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，五軸數(shù)控機(jī)床在中國的市場規(guī)模預(yù)計(jì)將從2025年的129億元增長至2030年的319億元，年復(fù)合增長率達(dá)19.8%。

行業(yè)的國產(chǎn)替代正在加速，國產(chǎn)供應(yīng)商的市場份額已從2020年的18.0%提升至2025年的59.5%，預(yù)計(jì)到2030年將超過78.0%。在航空航天這一對精度、效率要求最高的領(lǐng)域率先突破，體現(xiàn)了拓璞數(shù)控在高端制造領(lǐng)域的研發(fā)實(shí)力。

拓璞數(shù)控在技術(shù)上構(gòu)建了五大核心支柱：精密機(jī)械設(shè)計(jì)與制造工藝、核心部件研制、數(shù)控系統(tǒng)與智能測控、工藝編程軟件及人工智能制造技術(shù)，形成完整的自主研發(fā)閉環(huán)。

值得注意的是公司最新一代的大尺寸碳纖維復(fù)合材料五軸機(jī)床，該產(chǎn)品采用龍門結(jié)構(gòu)，跨距從3米至最大15米不等。與傳統(tǒng)金屬機(jī)床不同，該系列將所有運(yùn)動(dòng)部件改用碳纖維復(fù)合材料，實(shí)現(xiàn)了輕量化減重與高動(dòng)態(tài)性能的統(tǒng)一，具備微米級精度及先進(jìn)的熱變形與振動(dòng)控制能力。

2025財(cái)年，公司首次銷售六臺(tái)大尺寸碳纖維復(fù)合材料五軸機(jī)床，實(shí)現(xiàn)收入約2440萬元。據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，拓璞數(shù)控是全球首家且唯一一家銷售在所有運(yùn)動(dòng)部件上全面應(yīng)用碳纖維復(fù)合材料的機(jī)床制造商。

這一技術(shù)突破有助于解決傳統(tǒng)大型龍門銑床因長期運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生的熱變形對精度的損耗問題。碳纖維復(fù)合材料因其熱膨脹系數(shù)極低的特性，使機(jī)床在長時(shí)間高速加工中保持更高的位置精度和穩(wěn)定輸出。

財(cái)務(wù)方面，拓璞數(shù)控的收入由2023財(cái)年的3.35億元增長至2025財(cái)年的5.78億元，年復(fù)合增長率達(dá)31.4%。毛利率水平保持在較高水平，分別為34.6%、37.6%及35.4%。利潤方面，公司于2023財(cái)年錄得虧損凈額6230萬元，在航空航天智能制造裝備及緊湊型通用市場五軸機(jī)床銷售收入增長帶動(dòng)下，2024財(cái)年及2025財(cái)年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤690萬元及160萬元，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年盈利。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，航空航天智能制造裝備是公司業(yè)績的核心支柱，該品類報(bào)告期內(nèi)保持穩(wěn)定的銷售規(guī)模。緊湊型通用市場五軸機(jī)床的放量帶動(dòng)了第二增長曲線的形成，大尺寸碳纖維復(fù)合材料五軸機(jī)床從2025年開始貢獻(xiàn)收入，作為新品類的增量業(yè)務(wù)，將為公司開辟新的成長空間。

公司的研發(fā)投入也在持續(xù)加大，2023財(cái)年、2024財(cái)年及2025財(cái)年研發(fā)開支分別為8990萬元、8590萬元及1.07億元，研發(fā)費(fèi)用率長期保持在15%以上，五年累計(jì)研發(fā)投入超3.5億元。

客戶群體方面，拓璞數(shù)控的客戶主要包括航空航天領(lǐng)域的國有企業(yè)及終端用戶代表，以及汽車、能源、醫(yī)療設(shè)備、造船、機(jī)床設(shè)備及模具制造等通用行業(yè)客戶。2025財(cái)年公司服務(wù)的客戶數(shù)量約44家，優(yōu)質(zhì)客戶結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。

拓璞數(shù)控作為航空航天五軸機(jī)床的國產(chǎn)替代企業(yè)，持續(xù)受益于政策對高端裝備自主可控的戰(zhàn)略支持。發(fā)行后募集資金將主要用于研發(fā)推進(jìn)、銷售及營銷網(wǎng)絡(luò)拓展、潛在收購及投資、償還部分計(jì)息銀行借款等方面。

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