中美之間似乎正在復(fù)制美日廣場(chǎng)協(xié)議，美元繼續(xù)升值對(duì)美國(guó)是災(zāi)難

經(jīng)常聽(tīng)到一個(gè)詞叫＂中美脫鉤＂。喊了這么多年，脫了嗎？看看數(shù)據(jù)就知道了。美國(guó)企業(yè)在中國(guó)注冊(cè)了超過(guò)7萬(wàn)家公司，前前后后砸了1.2萬(wàn)億美元進(jìn)來(lái)。中國(guó)企業(yè)在美國(guó)呢？滿打滿算5100多家，投資存量不到800億美元。一個(gè)7萬(wàn)，一個(gè)5100，差距擺在這兒，誰(shuí)都能看明白。

這組數(shù)字背后，藏著兩個(gè)完全不同的故事。一個(gè)是＂門開(kāi)著，隨便進(jìn)＂，另一個(gè)是＂門虛掩著，進(jìn)去了還得被查＂。美國(guó)企業(yè)在中國(guó)過(guò)的是什么日子？掙錢、擴(kuò)張、再掙錢。中國(guó)企業(yè)想去美國(guó)呢？填表、審查、大概率被拒。兩頭的溫度差，比冬天的室內(nèi)外還大。

美國(guó)企業(yè)跟中國(guó)市場(chǎng)的緣分，比很多人想的要深。胡潤(rùn)那份報(bào)告里寫得清楚，美企在華平均經(jīng)營(yíng)時(shí)間37年。更夸張的是，奧的斯、通用電氣、杜邦、禮來(lái)這四家，在中國(guó)待了超過(guò)一百年。一百年什么概念？晚清都還沒(méi)亡呢，人家就來(lái)了。經(jīng)歷了多少風(fēng)雨，照樣沒(méi)走。

為什么不走？因?yàn)橘嶅X啊，而且賺得不少。胡潤(rùn)2025年發(fā)布的報(bào)告拉了70家在華美國(guó)大公司的數(shù)據(jù)，光這70家，中國(guó)區(qū)營(yíng)收加一塊超過(guò)3127億美元，同比還漲了將近一成。占它們?nèi)蚴杖攵啻蟊壤?2%以上。蘋果、英偉達(dá)、高通、沃爾瑪，哪個(gè)不是把中國(guó)當(dāng)搖錢樹(shù)？

特斯拉這個(gè)例子，我們必須單獨(dú)拿出來(lái)說(shuō)。上海超級(jí)工廠2024年交付了91.6萬(wàn)輛車，這個(gè)數(shù)字占特斯拉全球交付量的一半。沒(méi)錯(cuò)，馬斯克賣出去的車，每?jī)奢v里就有一輛是上海造的。從2019年破土動(dòng)工到現(xiàn)在，上海工廠已經(jīng)累計(jì)下線超過(guò)400萬(wàn)輛整車。

速度有多快？從第1輛到第100萬(wàn)輛，花了32個(gè)月。從300萬(wàn)輛到400萬(wàn)輛，只用了14個(gè)月。這個(gè)生產(chǎn)節(jié)奏，放到全球任何一家車企面前都?jí)驀樔说摹ｑR斯克自己也承認(rèn)過(guò)，上海工廠的效率和品質(zhì)是全球最好的。成本低、交付快、質(zhì)量穩(wěn)，三樣全占了。

光造車還不夠。2024年5月，特斯拉在上海臨港又開(kāi)工了一座儲(chǔ)能超級(jí)工廠，7個(gè)月就建完了。這是特斯拉在美國(guó)以外的第一座儲(chǔ)能工廠。目前上海超級(jí)工廠的零部件本土化率已經(jīng)到了95%，一級(jí)供應(yīng)商超過(guò)400家，其中60多家還被納入了特斯拉的全球供應(yīng)鏈。

其他美國(guó)企業(yè)也沒(méi)閑著。蘋果在上海擴(kuò)建研究中心，還打算在深圳新設(shè)應(yīng)用研究實(shí)驗(yàn)室。3M砸了5000萬(wàn)美元在上海搞了個(gè)智能切割中心。禮來(lái)拿出15億人民幣擴(kuò)建蘇州生產(chǎn)基地，還在北京建了創(chuàng)新中心。嘴上說(shuō)＂中國(guó)市場(chǎng)很重要＂是一回事，真金白銀往里投是另一回事，這些企業(yè)選擇了后者。

中國(guó)美國(guó)商會(huì)年初做過(guò)一個(gè)調(diào)查，53%的在華美企表示2025年會(huì)增加投資，只有6%打算減少。華南美國(guó)商會(huì)的數(shù)據(jù)更直接，73%的企業(yè)2024年在中國(guó)是賺錢的，將近四成覺(jué)得投資回報(bào)率比全球平均還高。你說(shuō)這些企業(yè)圖什么？圖的就是這個(gè)市場(chǎng)夠大、供應(yīng)鏈夠全、回報(bào)夠穩(wěn)。

到這里可能有人會(huì)問(wèn)，美國(guó)企業(yè)在中國(guó)混得這么好，中國(guó)企業(yè)去美國(guó)怎么樣？坦白講，很不好。截至2022年底，中國(guó)對(duì)美直接投資存量791.7億美元，占我們?nèi)繉?duì)外投資的2.9%。不到3%，這跟美國(guó)作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體的地位完全不匹配。

問(wèn)題出在哪？CFIUS，全稱＂美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)＂。這個(gè)機(jī)構(gòu)專門審查外國(guó)企業(yè)在美國(guó)的投資，對(duì)中國(guó)企業(yè)格外＂關(guān)照＂。2017年到2019年三年間，CFIUS審了697起交易，超過(guò)20%跟中國(guó)有關(guān)。華為的業(yè)務(wù)基本被封死，TikTok隔三差五就被折騰一輪，好多并購(gòu)項(xiàng)目還沒(méi)走完流程就被迫放棄了。

2025年的局面更復(fù)雜。特朗普回來(lái)之后，關(guān)稅加得又快又猛。2月先以芬太尼為理由加了10%，3月翻倍到20%，4月搞了個(gè)＂對(duì)等關(guān)稅＂，直接把對(duì)華關(guān)稅推到了145%。中方也沒(méi)客氣，反制關(guān)稅一路加到125%。兩邊拉鋸，全球市場(chǎng)跟著震。

好在雙方?jīng)]把路堵死。2025年5月，中美代表在日內(nèi)瓦碰面談了一輪。美方同意把24%的對(duì)等關(guān)稅暫停90天，保留10%的基線稅率；中方也做了對(duì)應(yīng)調(diào)整。到了11月，雙方又談了一次，美國(guó)把20%的芬太尼附加關(guān)稅降到了10%，有效期到2026年11月。從145%降下來(lái)，企業(yè)總算能喘口氣。

2026年2月又出了新變化。美國(guó)最高法院裁定，特朗普依據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》加征的緊急關(guān)稅違法。特朗普隨后換了個(gè)法律依據(jù)，改用《1974年貿(mào)易法》第122條繼續(xù)征收臨時(shí)全球關(guān)稅。法律工具換了，但加關(guān)稅這件事本身沒(méi)停。這場(chǎng)博弈還在繼續(xù)。

在這種背景下，中國(guó)企業(yè)做了一個(gè)務(wù)實(shí)的選擇——不跟美國(guó)市場(chǎng)死耗，去別的地方找機(jī)會(huì)。2024年中國(guó)對(duì)外直接投資1922億美元，同比增長(zhǎng)8.4%，連續(xù)13年排在全球前三。對(duì)＂一帶一路＂沿線國(guó)家投了509.9億美元，增長(zhǎng)22.9%。對(duì)東盟投了343.6億美元，增幅達(dá)到36.8%。錢在往更歡迎我們的地方流。

比亞迪的動(dòng)作最能說(shuō)明問(wèn)題。2024年1月，比亞迪拍板在匈牙利塞格德市建新能源汽車生產(chǎn)基地。泰國(guó)工廠已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了完全本地化生產(chǎn)，年產(chǎn)能15萬(wàn)輛。匈牙利那座面向歐洲市場(chǎng)的工廠也在趕工。比亞迪沒(méi)有在美國(guó)市場(chǎng)浪費(fèi)時(shí)間，而是直接把產(chǎn)能鋪到了歐洲和東南亞。

寧德時(shí)代走的也是同一條路。在匈牙利德布勒森投了73.4億歐元，建一座100GWh的電池超級(jí)工廠，建成以后將是歐洲最大的電動(dòng)汽車電池生產(chǎn)基地。截至2024年底，中國(guó)企業(yè)在全球190個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了5.2萬(wàn)家境外企業(yè)，海外資產(chǎn)總額超過(guò)9萬(wàn)億美元。這個(gè)布局的廣度和深度，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了對(duì)美投資的范疇。

回過(guò)頭來(lái)看這組對(duì)比，邏輯其實(shí)非常清晰。中國(guó)這邊，2024年版外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單徹底取消了制造業(yè)領(lǐng)域的限制，門檻一降再降。60%的受訪外企表示，如果市場(chǎng)準(zhǔn)入進(jìn)一步放開(kāi)，它們?cè)敢庾芳油顿Y。開(kāi)放帶來(lái)的紅利是實(shí)實(shí)在在的，7萬(wàn)家美企和1.2萬(wàn)億美元投資就是證據(jù)。

美國(guó)那邊，關(guān)稅一輪接一輪，審查一層套一層。中國(guó)企業(yè)進(jìn)不去，干脆繞開(kāi)走。但中美貨物貿(mào)易總額從1979年的不到25億美元漲到了2024年的6883億美元，翻了275倍。兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體綁得太深了，想完全切開(kāi)，誰(shuí)都做不到，也承受不起。

我們不必糾結(jié)于美國(guó)市場(chǎng)那扇半掩的門。全球190個(gè)國(guó)家和地區(qū)，到處都有中國(guó)企業(yè)的身影。而美國(guó)企業(yè)呢，也清楚得很——中國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)的利潤(rùn)，丟不起。投資的天平雖然傾斜，但雙方各有各的算盤，各有各的活法。數(shù)據(jù)就擺在那，結(jié)論不用我們替誰(shuí)下。