中國光伏集體虧損，印度產(chǎn)能狂漲17倍，被印度從內(nèi)部“偷家”背后

文/王新喜

當印度光伏組件產(chǎn)能8年之內(nèi)，狂飆17倍，一組刺眼的數(shù)字對比觸動國人神經(jīng)：印度光伏組件產(chǎn)能從2018年不到10GW激增到了2026年的172GW，幾乎與全球年裝機量持平；而與此同時，中國光伏頭部企業(yè)卻在2025年深陷破紀錄的百億級虧損，墜入了史上最深的虧損泥潭。

一升一降，“中國光伏的堡壘被印度從內(nèi)部攻破”一時之間成為業(yè)內(nèi)熱門話題，中國光伏15年來建立的產(chǎn)業(yè)護城河，似乎正在被印度“偷家”。

中國光伏產(chǎn)業(yè)的虧損，印度產(chǎn)能狂飆，冰火兩重天背后

中國光伏產(chǎn)業(yè)的虧損，或來自兩個原因。一個是向印度輸出產(chǎn)業(yè)技術布局，導致印度吃掉了部分原屬于中國的市場，一個自己內(nèi)卷，血拼價格戰(zhàn)。

先看第一個，過去十五年，中國光伏產(chǎn)業(yè)從產(chǎn)業(yè)追趕者成為全球主導者，在多晶硅、硅片、電池、組件等所有環(huán)節(jié)，中國企業(yè)把成本卷到了極致，讓光伏發(fā)電成本下降了90%以上。

但光伏這塊肥肉，也早就被印度盯上。早在2015年莫迪訪華時，天合光能就簽下了1GW的建廠備忘錄。而陽光電源是最早吃螃蟹的，2018年就在班加羅爾建了3GW工廠。

從硅片、電池片到組件，中國設備商和制造商以技術合作、合資建廠、人才培訓等多種方式，深度參與了印度本土光伏制造生態(tài)的構(gòu)建。

隨著中國廠商在印度布局逐漸深入，莫迪政府使出殺招。2022年，印度宣布對進口的光伏組件征收40%的關稅，對光伏電池征收25%的關稅。逼著中國企業(yè)要么放棄市場，要么把產(chǎn)線搬進來。同時，它對設備進口大開綠燈，并輔以“生產(chǎn)掛鉤激勵計劃”（PLI）進行巨額補貼。

這一政策對應了部分國內(nèi)廠商現(xiàn)狀，國內(nèi)光伏價格戰(zhàn)早已血流成河，而海外整線出售的毛利率高達35%以上。與其在國內(nèi)卷死，不如賣掉設備和技術換取現(xiàn)金流。

緊接著，為印度提供整線設備的，有邁為股份、捷佳偉創(chuàng)等中國企業(yè)。邁為股份直接把價值15個億的HJT電池整線生產(chǎn)設備，全套賣給了印度信實集團。“交鑰匙”模式全面鋪開。什么叫“整線”？就是你啥也不用干，地準備好，我把流水線在你家鋪好，通上電就能生產(chǎn)。

捷佳偉創(chuàng)近年來則向印度多家廠商交付TOPCon整線，與邁為形成路線上的錯位。

甚至有些中國公司做得更“貼心”。印度工人不會操作？沒關系，我直接派工程師過去手把手教印度員工操作、維護和工藝優(yōu)化。

產(chǎn)線是你建的，工程師是你手把手教的，有業(yè)內(nèi)人士一針見血：印度用中國技術、設備與中國工程師，建了一個挑戰(zhàn)中國的產(chǎn)業(yè)。

你今天走進印度任何一家光伏工廠，你會發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)線上最核心的設備——擴散爐、PECVD、絲網(wǎng)印刷機、層壓機、自動化流水線絕大部分來自中國。

一套中國產(chǎn)的全自動組件生產(chǎn)線，價格只有歐洲或美國同類設備的1/3到1/2，而且交付周期短、調(diào)試服務及時，現(xiàn)在印度本土的組件產(chǎn)能已經(jīng)能做到和中國的效率差控制在1%-2%以內(nèi)。

這也帶動印度的光伏組件產(chǎn)能從2018年不足10GW，一路狂飆至2026年3月的172GW ，體量幾乎與全球年度新增裝機量持平。

這使得印度一躍成為全球第三大太陽能發(fā)電國，印度光伏產(chǎn)業(yè)愈加龐大，開始對外出口，原屬于中國廠商的海外市場一部分也被印度搶走。

《日經(jīng)亞洲》4月3日指出，自2024年產(chǎn)能翻倍至超過210吉瓦以來，印度光伏制造商的總產(chǎn)能已接近其國內(nèi)需求的近三倍。

印度光伏的爆發(fā)，本質(zhì)上是一場“關稅倒逼+產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移”的陽謀。印度不會永遠買你的成品，而是要把你的產(chǎn)能搬過來，建立一個完整的產(chǎn)業(yè)。

而中國企業(yè)，在“不出海，就出局”的焦慮下，選擇了把產(chǎn)線甚至是技術人才一并輸出。短期看，中國拿到了訂單，長期看，卻給未來培養(yǎng)一個潛在的競爭對手。

今天，中國光伏巨頭的“凜冽寒冬”已經(jīng)到來。2025年，晶科能源虧損68.82億元，隆基綠能虧損64.20億元 ，兩大龍頭合計虧損超130億元。通威股份預虧90億到100億元，還有TCL中環(huán)等五家龍頭合計近289億元的巨額虧損預告，行業(yè)整體陷入“增收不增利”的怪圈，部分企業(yè)甚至進入“負毛利率”時代……

當然，中國光伏行業(yè)的虧損，不僅僅是因為向印度轉(zhuǎn)移技術，一大原因還在于血拼價格戰(zhàn)。中國光伏的名義產(chǎn)能，在2025年達到了驚人的1100GW之上，但與之相對的是，當年全球的光伏新增裝機需求僅在600GW上下。

這種“倍增的供給”將開工率普遍壓縮至6成以下，導致了長時間、非理性的“價格血戰(zhàn)”。于是在“虧損換市場”的格局下，組件價格暴跌，甚至跌至0.7元/瓦的成本生命線以下。

中國設備廠商為何要向印度輸出整線和技術？就是因為這種“集體內(nèi)卷導致的行業(yè)困境”，畢竟，在國內(nèi)卷上天都不賺錢，但每一個向印度出售設備的廠商都能獲得短期收入，如果你不賣，別人也會賣。

而且向印度市場賣產(chǎn)線設備，建工廠，也是能夠大幅提升公司業(yè)績、也能驗證自身技術實力的好生意。印度光伏的崛起，本質(zhì)是中國光伏產(chǎn)業(yè)巨大產(chǎn)能和技術外溢的產(chǎn)物。

要慶幸核心技術還在我們手里，亡羊補牢為時不晚

不過我們也需要客觀看到兩點。其一，并不是光伏產(chǎn)業(yè)所有環(huán)節(jié)都在虧損，光伏逆變器與儲能這兩條細分賽道毛利率創(chuàng)下年內(nèi)新高。光伏支架、玻璃、膠膜等環(huán)節(jié)的頭部企業(yè)仍能維持盈虧平衡。

其二，印度光伏產(chǎn)能狂漲背后，其多晶硅產(chǎn)能僅有約2吉瓦，超過90%的需求依賴進口，主要來自中國的通威、協(xié)鑫、大全和德國的瓦克化學。硅片產(chǎn)能剛起步，Premier Energies與中美硅晶合資的2吉瓦工廠2026年6月才會投產(chǎn)，這是印度本土第一條規(guī)?；杵a(chǎn)線。

截至2026年初，印度電池產(chǎn)能約30吉瓦，僅能覆蓋其組件產(chǎn)能的不到六分之一。光伏關鍵設備如大尺寸拉晶爐、PECVD鍍膜機的進口依賴度仍超過85%。

中國依然掌握著最核心的硅料、硅片技術和90%的產(chǎn)能，這是印度短期內(nèi)無法撼動的。

這意味著，印度雖然把產(chǎn)線建起來了，但其多晶硅、硅片等上游核心環(huán)節(jié)依然沒建立，印度光伏工業(yè)運轉(zhuǎn)依舊嚴重依賴中國的材料供應鏈。

像隆基綠能、愛旭股份敢在BC電池、ABC組件等下一代技術上建立的壁壘，印度還吃不透，也奪不走陽光電源在逆變器、儲能領域構(gòu)筑的系統(tǒng)集成能力，中國光伏產(chǎn)業(yè)畢竟是15年的研發(fā)成果，印度不可能短時間把整個產(chǎn)業(yè)鏈的技術環(huán)節(jié)都能快速消化學走。

但從產(chǎn)業(yè)邏輯看，印度的崛起軌跡與當年中國從組件起步、然后逆向打通電池-硅片-硅料的路徑幾乎一模一樣，中國當年用了十五年時間，印度希望用五到八年走完。

也就是說，對于中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈而言，接下來5~8年非常關鍵，是幫助印度完成產(chǎn)業(yè)版圖，還是守好自己的技術護城河，關鍵看我們自己是否有這個覺悟。

印度光伏產(chǎn)業(yè)的“異軍突起”是印度政策、資本、地緣重構(gòu)多重力量推動的結(jié)果，從光伏整線設備到現(xiàn)在的強制光伏配儲政策，其對高端制造生態(tài)的吸納能力不容小覷。

如果還繼續(xù)加碼手把手教印度技術，那么印度將一點點吃透中國光伏產(chǎn)業(yè)的核心關鍵技術，教會徒弟，餓死師傅或許不是一句空話。

我們更要警惕，今天在光伏領域的“產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移”，明天就可能被復制到儲能、新能源汽車乃至半導體產(chǎn)業(yè)上?，F(xiàn)在我們要慶幸核心技術還在我們自己手里，亡羊補為時未晚，著眼于產(chǎn)業(yè)大局長遠，我們的企業(yè)是時候清醒過來了。