重慶
今天，五糧液的事持續霸榜熱搜，雪球里的帖子不計其數，股吧里也炸開鍋了，很多五糧液的投資者說要組隊去索賠，貓筆刀也說要提供維權通道，不管你喜不喜歡他，這一點他還是很夠意思。
一切起因就是五糧液先通告了財報延遲公布，然后在4月30日盤后，當A股市場即將進入五一假期的時刻，突然扔出了一顆“大雷”。
數據顯示，五糧液將2025年前三季度營業收入從609.45億元大幅下調至306.38億元，歸母凈利潤從215.11億元下調至64.75億元。
全年業績定格為營業收入405.29億元，同比-54.55%；歸母凈利潤89.54億元，同比-71.89%。
這意味著有超過300億的營收和近126億的凈利潤“憑空消失”。
更讓股民難以接受的是，在如此大幅度的業績修正后，五糧液2026年一季度卻交出了凈利潤80.63億元、同比暴漲82.57%的炸裂成績單。
這種操作被網友類比為“先把自己體重秤調重50斤，然后宣布一個月瘦了50斤”的迷之操作。
當然，不管你怎么憤懣，作為一家上市公司，他是不會隨意作死的，從會計準則的角度看，五糧液的操作確實也是“合規”的。
它在會計差錯更正公告中說，這是“基于謹慎性原則，調整2025年部分業務收入確認相關核算”，按照新的收入確認規則，壓在經銷商倉庫里的貨不再算作廠家收入，要真正等到那些壓貨賣出去變成錢了回到手里才算。
有這種渠道管理經驗的朋友也知道，這是業務層面的常規操作，而這種調整在技術層面上并不違反會計準則，甚至可以被解釋為財務更加審慎的表現。
但從信任度的維度來解讀，這次五糧液給資本市場帶來的信任危機是災難性的。
這是一家小公司，或者市場里惡意炒作的垃圾公司也就算了，但這可是一家市值近4000億的行業龍頭，是無數價投的心頭好，拿了十幾年的都大有人在，這是一次最無情的背叛。
在年報披露截止日的最后一刻，不僅延期一天發布財報，還全盤推翻了此前三個季度的所有業績數據。
這種耍流氓的操作，讓我們不禁要問：我們還能相信什么是真的？
如果連五糧液這樣濃眉大眼的大白馬都可以如此隨意地調整上百億的利潤，那么A股市場上還有多少公司的財報是可信的？
這種信任危機會產生連鎖反應，價值投資者一直將白酒龍頭視為“壓艙石”，認為它們業績穩定、財務透明，但五糧液這次的操作，無疑給整個價值投資體系帶來了沉重打擊。
當最基本的財務數據都失去了可信度，我們買股票的該如何進行估值？
如何判斷公司的真實經營狀況？
這種不確定性會像病毒一樣蔓延，影響到其他被視為安全的價值投資標的，這次是五糧液，那下次會不會是瀘州老窖？茅臺？平安？伊利？格力？......
不得不說，五糧液開了一個極差的壞頭！
現在最煎熬的莫過于五糧液的散戶股東們，我看了下，截止今年一季度末，五糧液的股東戶數為67.67萬戶，接近68萬了，較上期還在增長了12.78%，這都是沉甸甸的信任??！
他們中的許多人可能還在回味去年三季報顯示的609億營收、215億利潤的美好數據，可轉眼間這些數字就被腰斬....
這個五一假期，他們注定過不好。
29日，30日，五糧液股價連跌兩天，盤中一度跌幅超過3%，失守100元整數關口，創下自2020年4月以來的六年新低。
節后開盤，面對如此顛覆性的業績修正，股價很可能迎來更加殘酷的下跌，甚至跌停....
五糧液這次“財務洗澡”的背后，其實是公司治理的特殊狀態，自今年2月28日董事長曾從欽因涉嫌嚴重違紀違法被留置后，五糧液一直處于“一把手”空缺狀態。
有人說，這次財務報表的大調整就是來一個新老劃斷，正是新舊管理層交替下的“刮骨療傷”，這一點就見仁見智了，說好聽了叫“甩開包袱，輕裝上陣”，說不好聽就是對股東毫不負責，沒擔當！
為了安撫市場和股民，五糧液同時宣布了最少不低于80億，最高不超過100億的回購計劃，并全部用于注銷。
這個怎么說呢？
像極了你看上了一位對像，他的風評很好，也很上進，對你很好，怎么看怎么愛，也一直為你守身如玉，但爆炸性的是某一天他突然跟你跪下來，告訴你其實他出軌了，而且一出出了六年。
不是他真的知錯了，只是紙真的包不住火了，他痛苦流涕給你求原諒，還說晚上去給你買對金耳環道歉，這個時候你選擇繼續還是不繼續，喉嚨里都會跟吞了蒼蠅一樣難受....
反正五糧液以后進我的黑名單了....
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