他宣布了最后一次利率，卻拒絕離開…美聯儲最危險的時刻剛剛到來

鮑威爾即將卸任，并最后一次宣布利率，美國司法部也停止對他的調查，但他要留下來繼續戰斗。

據新華社報道，北京時間4月30日凌晨，美國聯邦儲備委員會（美聯儲）宣布，將聯邦基金利率目標區間繼續維持在3.5%至3.75%之間不變。這是美聯儲今年以來的第三次“按兵不動”，雖然這一結果完全在市場的意料之中，但看似波瀾不驚的利率決議背后，一場關乎未來政策走向的深層博弈正在激烈上演。

就在此次議息會議前后，有兩條意味深長的消息：一是美聯儲主席鮑威爾即將卸任，并完成了其任內最后一次利率宣布；二是美國司法部此前針對美聯儲內部泄密及潛在政治干預的調查已宣告停止。這一調查的終結，為鮑威爾卸任主席后繼續留任理事掃清了又一障礙。正因如此，他才得以“留下來繼續戰斗”。

中東硝煙：讓美聯儲不敢輕舉妄動

美聯儲這次為何執意按兵不動？答案藏在兩份關鍵數據和一個不穩定因素里：通脹和地緣沖突。受中東局勢升級影響，出于對霍爾木茲海峽關閉的擔憂，國際油價近期大幅飆升。截至4月29日收盤，布倫特原油價格已經突破每桶110美元。

能源價格的狂飆直接傳遞到了消費端。美聯儲在聲明中明確指出，美國通脹居高不下的部分原因正是近期全球能源價格的上漲，而中東波云詭譎的局勢，加劇了經濟前景的高度不確定性。

簡單來說，在這個節骨眼上降息，就等于往剛澆滅的火堆上再潑一桶油，通脹極有可能反撲。降息怕通脹失控，加息又怕打擊本就疲軟的就業。無奈之下，維持現行利率、走一步看一步。

不僅是不降息，更是一場“權力暗戰”

如果說地緣沖突是阻擋降息的外部因素，那么美聯儲如今的內部分裂，則是一股更危險的暗流。

此次議息會議上，12名聯邦公開市場委員會成員中竟然出現了4張反對票，支持與反對的比例為8比4，這反復比例可以說是非常高了。更精彩的是，這4張反對票并不是同一陣營：其中一名理事主張立刻降息0.25個百分點；而其他三位地方聯儲主席雖然同意本月不降息，卻堅決反對在聲明中加入未來寬松的措辭，甚至暗示連“未來可能降息”這種安撫市場的信號都不想給。

這折射出美聯儲內部對于經濟前景的嚴重分歧。一方覺得再不降息經濟就要硬著陸了，另一方卻認為通脹還沒壓住，談降息為時過早。而這場分歧的導火索，與美聯儲正在經歷的罕見權力交接直接相關。

“君臣”同堂：一場微妙的權力制衡

在本次議息會議召開當天，候任美聯儲主席凱文·沃什的提名剛剛在參議院銀行委員會獲得批準，為其最終接任掃清了關鍵障礙。在權力交接的敏感時刻，表面“按兵不動”的利率背后，實則是新老兩代掌門人對貨幣政策的直接角力。

鮑威爾的風格是求穩、充分利用前瞻性指引來安撫市場。而他的準接班人沃什則公開批評美聯儲“迷失了方向”，甚至揚言要引入“更加混亂的會議”和“一場像樣的家庭爭吵”來打破聯儲的文化。他主張改革美聯儲的通脹衡量方式，來創造“降息”空間，并認為在人工智能技術可能提升生產效率的背景下，美聯儲不應當被當前的高通脹數字完全束縛手腳，降息仍有可能。更微妙的是，鮑威爾在卸任美聯儲主席后，并沒有像慣例那樣轉身離開美聯儲，而是選擇打破75年來的傳統，一邊留任理事，一邊硬剛特朗普。

鮑威爾留任理事意在制衡政治干預，但這在另一層面，也讓沃什的繼任變得更加復雜，美聯儲內部更難達成共識。

未來懸念：降息的窗真的關上了嗎？

在如此復雜的內外壓力下，降息之路似乎困難重重。

過去五年里，美國通脹持續高于2%的政策目標。盡管3月點陣圖顯示2026年仍有1次降息預期，但考慮到三位官員公開反對在聲明中保留寬松傾向，加上中東局勢反復推高油價，美聯儲在2026年降息的門檻已顯著提高，而且不排除在6月會議點陣圖中徹底取消降息指引的可能性。

甚至有分析師擔心，若能源沖擊進一步惡化，美聯儲不僅不降息，反而可能重新進入加息周期。美聯儲所處的境遇，是既要對抗外部政治造成的驚濤駭浪，又要平息內部的激烈分歧。對于普通投資者和消費者而言，這預示著一個不確定性與波動性共存的漫長周期。

現在的關鍵懸念并不是利率降不降，而是未來由誰來主導、以什么樣的方式去降。如果沃什走馬上任，他能否在政治施壓和內部鷹派的雙重夾擊下推動一場真正的變革，將決定美國乃至全球金融市場在未來一段時間的起起伏伏。

圖源：AI