政治局會(huì)議釋放八大信號(hào)，事關(guān)智能經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、資本市場(chǎng)

2026年4月28日，中央政治局開(kāi)了一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)議題的專題會(huì)議。這是＂十五五＂開(kāi)局之年一次至關(guān)重要的經(jīng)濟(jì)定調(diào)。會(huì)議同時(shí)向市場(chǎng)傳遞了八個(gè)方向的政策信號(hào)——從宏觀政策到內(nèi)需挖掘，從＂六張網(wǎng)＂到智能經(jīng)濟(jì)，從穩(wěn)樓市到提振股市信心，再到就業(yè)優(yōu)先和系統(tǒng)應(yīng)對(duì)外部沖擊。我之所以說(shuō)這場(chǎng)會(huì)議非同尋常，是因?yàn)樗l(fā)生在一個(gè)非常特殊的國(guó)際時(shí)刻：中東戰(zhàn)火正在攪亂全球能源格局，而中國(guó)剛剛交出一張一季度5%增長(zhǎng)的成績(jī)單。八大信號(hào)，每一條都指向一個(gè)核心問(wèn)題——在外部世界劇烈顛簸的時(shí)候，這輛經(jīng)濟(jì)列車怎么開(kāi)才能又穩(wěn)又快。

先把目光拉到中東。2026年2月下旬美以對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)全面升級(jí)，3月初霍爾木茲海峽的每日原油和成品油運(yùn)載量從此前超過(guò)兩千萬(wàn)桶，驟降至4月初的約380萬(wàn)桶。布倫特原油一度沖到每桶119.5美元的高位，是2022年以來(lái)的峰值。4月12日美國(guó)中央司令部又宣布封鎖所有進(jìn)出伊朗港口的海上交通，油價(jià)再度跳漲近10%，WTI突破104美元。雖然4月中旬一度出現(xiàn)停火談判的消息令油價(jià)回落，但截至4月下旬，布倫特仍穩(wěn)在100美元上方。這不是一次簡(jiǎn)單的價(jià)格波動(dòng)，國(guó)際能源署說(shuō)這是＂歷史上最嚴(yán)重的石油供應(yīng)沖擊＂，上月全球石油供應(yīng)減少了約一千萬(wàn)桶。

這場(chǎng)能源風(fēng)暴對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。日本九成以上的石油經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸，韓國(guó)也超過(guò)八成，兩國(guó)股市都出現(xiàn)了多次熔斷。歐盟4月初天然氣價(jià)格較沖突前飆升了70%，石油價(jià)格上漲超過(guò)50%。東南亞經(jīng)濟(jì)體同樣被波及，馬來(lái)亞投資銀行已將六個(gè)東盟主要經(jīng)濟(jì)體2026年增長(zhǎng)預(yù)期從4.8%下調(diào)至4.5%。全球經(jīng)濟(jì)籠罩在一層厚厚的滯脹陰影下，各國(guó)央行在通脹和增長(zhǎng)之間左右為難。把這個(gè)外部背景看清楚了，才能理解中央政治局這次會(huì)議為什么要把＂系統(tǒng)應(yīng)對(duì)外部沖擊挑戰(zhàn)＂作為八大信號(hào)之一單獨(dú)拎出來(lái)。

就在這片亂局之中，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)交了一份不錯(cuò)的卷子。GDP同比增長(zhǎng)5.0%，季度規(guī)模達(dá)到334193億元，正好落在政府工作報(bào)告＂4.5%—5%＂區(qū)間的頂端。工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.1%，其中高技術(shù)制造業(yè)增長(zhǎng)12.5%，新能源車出口暴增、集成電路出口額同比飆升超過(guò)80%，一季度進(jìn)出口總值11.84萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15%，創(chuàng)近五年季度增速新高。數(shù)據(jù)很亮，但我想提醒一個(gè)被很多人忽略的事實(shí)：一季度的數(shù)據(jù)采集主要截止到3月底，油價(jià)走高對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)尚未充分顯現(xiàn)，二季度才是真正的考驗(yàn)期。

會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的措辭也很耐品。一邊說(shuō)＂起步有力、主要指標(biāo)好于預(yù)期＂，一邊緊跟著提＂基礎(chǔ)還需進(jìn)一步鞏固＂。這種樂(lè)觀審慎的＂兩點(diǎn)論＂，跟一季度名義GDP增速只有4.94%、消費(fèi)依然偏弱的現(xiàn)實(shí)高度吻合。社會(huì)消費(fèi)品零售總額一季度僅增長(zhǎng)2.4%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降11.2%，商品房銷售面積和銷售額分別下降10.4%和16.7%。生產(chǎn)端很猛，需求端還在地上爬，＂供強(qiáng)需弱＂的結(jié)構(gòu)性矛盾遠(yuǎn)沒(méi)有解決。這也是為什么會(huì)議要把＂深入挖掘內(nèi)需潛力＂專門列為一個(gè)信號(hào)方向。

從宏觀政策層面來(lái)看，這次會(huì)議有一個(gè)非常關(guān)鍵的變化。它沒(méi)有提出大規(guī)模增量刺激方案，而是強(qiáng)調(diào)＂用好用足＂現(xiàn)有政策、＂精準(zhǔn)有效＂實(shí)施。這意味著什么？意味著決策層目前的判斷是：子彈足夠，關(guān)鍵看打得準(zhǔn)不準(zhǔn)。7550億中央預(yù)算內(nèi)投資、一萬(wàn)億超長(zhǎng)期特別國(guó)債被要求6月底前基本下達(dá)完畢，8000億新型政策性金融工具也在加速落地——仗已經(jīng)開(kāi)始打了，現(xiàn)在不是加彈藥的時(shí)候，而是要把每一發(fā)子彈都打到靶心上。

我最想談的八大信號(hào)中的一條，是智能經(jīng)濟(jì)。會(huì)議明確提出＂全面實(shí)施＇人工智能+＇行動(dòng)，發(fā)展智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)，完善人工智能治理＂。＂智能經(jīng)濟(jì)＂這個(gè)概念是今年3月政府工作報(bào)告首次提出的，連續(xù)三年寫入政府工作報(bào)告的＂人工智能+＂在2026年被提升到了全新的戰(zhàn)略高度。從3月兩會(huì)到4月政治局會(huì)議，不到兩個(gè)月就再次重申＂全面實(shí)施＂，這種頻率本身就是信號(hào)——智能經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不是展望性的遠(yuǎn)景規(guī)劃，而是正在被當(dāng)作眼前的增長(zhǎng)引擎來(lái)部署。

別把智能經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)單理解成＂搞幾個(gè)大模型、建幾座數(shù)據(jù)中心＂。到2026年3月，中國(guó)日均AI詞元調(diào)用量突破140萬(wàn)億，兩年多時(shí)間增長(zhǎng)超過(guò)千倍。4月下旬DeepSeek發(fā)布了新一代旗艦大模型并開(kāi)源，全球AI算力需求正在經(jīng)歷指數(shù)級(jí)膨脹。全球最大的API聚合平臺(tái)統(tǒng)計(jì)顯示，2026年4月其周度累計(jì)Token消耗量較去年同期提升約7至8倍，國(guó)產(chǎn)大模型貢獻(xiàn)了主要增量。從軍事觀察者的視角看，算力就是數(shù)字時(shí)代的戰(zhàn)略資源，和石油、稀土一樣，誰(shuí)掌握了算力的生產(chǎn)與調(diào)配，誰(shuí)就握住了未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的命脈。

更重要的是，會(huì)議將＂發(fā)展＂與＂治理＂并列提出。工信部和國(guó)家數(shù)據(jù)局剛剛聯(lián)合推出了2026年＂模數(shù)共振＂行動(dòng)，面向鋼鐵、汽車、醫(yī)療裝備等20個(gè)重點(diǎn)行業(yè)，推動(dòng)＂數(shù)據(jù)-模型-場(chǎng)景應(yīng)用＂的良性循環(huán)。國(guó)家發(fā)改委主任在兩會(huì)上放話：＂十五五＂末，人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將增長(zhǎng)到十萬(wàn)億元以上。這個(gè)數(shù)字意味著什么？它意味著到2030年前后，智能經(jīng)濟(jì)將和房地產(chǎn)曾經(jīng)的地位等量齊觀，成為GDP的核心增長(zhǎng)極之一。我判斷，下半年各省市會(huì)密集出臺(tái)人工智能產(chǎn)業(yè)落地的具體方案，算力網(wǎng)建設(shè)投資將顯著提速。

房地產(chǎn)是八大信號(hào)里繞不開(kāi)的硬骨頭。一季度的數(shù)據(jù)很矛盾：新房銷售面積1.95億平方米，同比下降10.4%，但降幅較前兩月收窄了3.1個(gè)百分點(diǎn)。核心城市二手房出現(xiàn)了久違的暖意——上海3月二手房成交31215套，創(chuàng)下近五年單月新高，北京二手房成交量也在高基數(shù)上實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。但一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比仍然下跌11.2%，新開(kāi)工面積下降20.3%，資金端和投資端遠(yuǎn)沒(méi)有走出困境。50個(gè)代表城市的新房庫(kù)存出清周期超過(guò)24個(gè)月，三四線城市甚至達(dá)到31個(gè)月。

這次會(huì)議用了一個(gè)很微妙的措辭：＂努力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)＂。我認(rèn)為這個(gè)＂努力＂二字分量不輕。搭配＂扎實(shí)推進(jìn)城市更新＂來(lái)看，政策思路已經(jīng)發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變——不再幻想靠放水把房?jī)r(jià)拉起來(lái)，而是雙腿走路：一邊通過(guò)需求端政策托底不讓崩盤，一邊通過(guò)城市更新為行業(yè)找新的出路。＂十五五＂規(guī)劃綱要明確要＂推動(dòng)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展＂，城中村改造、老舊小區(qū)整治、危舊房重建這些都是消化存量庫(kù)存的手段，同時(shí)還能拉動(dòng)家裝、家電、社區(qū)服務(wù)等一連串消費(fèi)。我的判斷是：今年樓市不會(huì)出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，但一線和強(qiáng)二線城市的核心地段會(huì)繼續(xù)緩慢修復(fù)，全國(guó)性筑底的格局至少還要維持到年底甚至更久。

資本市場(chǎng)是另一條備受關(guān)注的信號(hào)線。會(huì)議提出＂穩(wěn)定和增強(qiáng)資本市場(chǎng)信心＂，這個(gè)表述和去年12月會(huì)議沒(méi)提資本市場(chǎng)形成了鮮明對(duì)比。原因不難理解——今年3月受中東沖突沖擊，上證指數(shù)和深證300指數(shù)分別下跌6.7%和5.5%，市場(chǎng)一度風(fēng)聲鶴唳。但4月以來(lái)A股展示出了令人意外的韌性：4月22日創(chuàng)業(yè)板綜指突破2015年6月高點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高，上證指數(shù)回到4100點(diǎn)附近。當(dāng)前A股已經(jīng)形成AI人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈和能源鋰電產(chǎn)業(yè)鏈兩條核心主線，資金圍繞這兩個(gè)方向輪動(dòng)布局，結(jié)構(gòu)性行情特征極其明顯。