北京
阿麥斯食品創始人 馬恩多
作者 | 邱鑫浩
來源 | 邱處機
中國糖果市場長期處于“大而不強”的尷尬境地。當瑪氏、億滋等國際巨頭占據著價值鏈頂端，而大多數本土品牌困于國內市場低價內卷時，一家來自深圳的企業卻悄然撕開了全球糖果市場的口子。
近日，阿麥斯食品（集團）股份有限公司（以下簡稱“阿麥斯”）正式向港交所遞交上市申請。招股書數據揭開了一幅令人吃驚的圖景：2025年，公司營收達27.82億元，凈利潤6億元，其中海外收入占比高達77.1%。
按零售額計算，阿麥斯已成為中國最大的糖果公司，全球第五大軟糖公司。而在2023至2025年間，其復合年增長率達到61.9%，在全球前30大糖果企業中增速排名第一。
站在這個“甜蜜帝國”背后的，是一位從湖南縣城走出來的文科狀元——馬恩多。
01
一個破釜沉舟的抉擇
1970年，馬恩多出生在湖南邵陽新寧縣。19年后，他以全縣文科狀元的身份考入云南大學經濟學院對外經貿系。
那個年代，“文科狀元”的含金量不言而喻，這為他打開了一扇通往外界的窗。
1993年畢業后，馬恩多隨著“下海潮”涌入深圳。但他沒有直接進入光鮮的外貿公司，而是從賣大米起步。
憑借敏銳的商業嗅覺和外貿功底，他一度把泰國大米賣到年銷1萬多噸，成為銷售冠軍。
糧食生意雖大，卻難有品牌溢價。21世紀初，食品加工行業開始崛起，馬恩多嗅到了新機會。2004年，他聯手幾位有外貿和外語背景的合伙人，在深圳創立了金多多食品有限公司——阿麥斯的前身。
創業初期，金多多走的是一條“穩妥”的路：承接中東、非洲等市場的OEM代工訂單。彼時正值中國外貿黃金期，代工門檻低、見效快，團隊很快積累了第一桶金。
但馬恩多很快看到了天花板。代工利潤微薄，且同行扎堆入局后，“價格戰”成了唯一的競爭手段。“中國糖果行業不能只做貼牌生意”——這個認知像一根刺扎在他心里。
后來馬恩多做出一個在當時看來頗為大膽的決定：自建工廠，打造自有品牌，并且目標直指全球糖果消費的最大市場——美國。
業內至今流傳著一段往事。2008年，正值行業寒冬，馬恩多背著一大包阿麥斯糖果樣品，獨自飛往美國阿肯色州，直奔沃爾瑪全球總部。他要談的，是讓這個名不見經傳的中國糖果品牌進入全球最大零售商的貨架。
結局沒有辜負這份孤勇。憑借瞄準小眾的創意糖果市場，阿麥斯成功拿下沃爾瑪訂單，成為首個進入北美主流商超的中國糖果品牌。
02
用創意和健康撕開市場
阿麥斯的成功，并非靠低價取勝。
馬恩多很早就為品牌確立了差異化定位。他將核心產品線概括為“兩個H”：阿麥斯品牌帶來Happy（快樂），主打趣味創意；貝歐寶品牌則帶來Healthy（健康），主打營養功能。
在創意糖果賽道上，阿麥斯把“玩”做到了極致。
其推出的剝皮軟糖“皮樂士Peelerz”，模擬了芒果剝皮的真實口感，在山姆會員店上架后迅速賣斷貨，連續56天位居糖果熱度榜榜首，月銷超20萬件。4D積木軟糖、音樂棒棒糖等產品，則憑借社交傳播感和新奇體驗，在美國市場風靡，被評為“美國市場增長最快品牌之一”。
而在營養糖果賽道，貝歐寶益生菌軟糖在2025年中國同類產品中銷量排名第一。從兒童到銀發群體，功能性軟糖正在成為新的增長極。
招股書顯示，2023至2025年，阿麥斯自有品牌的收入占比從62.8%躍升至77.9%。阿麥斯單一品牌的收入從5.06億元飆升至19.68億元，占總收入比重超過七成。曾經賴以起家的ODM代工業務，已退居次席。
與許多“出海”企業不同，阿麥斯的全球化并非簡單的“把產品賣出去”。
早在業務拓展期，馬恩多就在美國設立本土化公司和倉庫，在日本、東南亞組建運營團隊。面對數輪貿易戰和全球疫情的沖擊，這種深度扎根的策略讓阿麥斯穩住了全球供應鏈。
目前，阿麥斯的產品已遍布全球80多個國家和地區。北美是其最大市場，2025年貢獻了超過一半的營收；歐洲市場也在快速增長。
在投資人眼中，阿麥斯是“在巨頭林立、品牌壁壘高筑的成熟市場，展示了靠產品創新重塑市場格局的競爭力”。
2025年，有投資機構在美國調研了20余家主要零售商和糖果品牌。他們發現，在隨處可見的糖果貨架上，阿麥斯是唯一出現的中國品牌。
03
撐起28億營收背后的隱憂
盡管增長迅猛，但阿麥斯的IPO之路并非高枕無憂。
首先，糖果行業天生的技術壁壘不高。阿麥斯的4D造型、剝皮軟糖等創意產品，在模具、配方和工藝上并沒有獨家專利護城河，模仿者正在快速跟進。
其次，功能性糖果賽道同樣趨于同質化。益生菌軟糖已是紅海品類，維持產品創新領先需要持續的高研發投入。
更大的挑戰來自市場格局。雖然已是“中國最大糖果公司”，但阿麥斯在中國的市場份額僅為1.1%，市場高度分散。而在全球市場，瑪氏、億滋、雀巢等巨頭仍占據絕對主導地位。
阿麥斯在招股書中披露，此次IPO募資將主要用于優化全球生產布局、加深銷售渠道網絡、品牌推廣及研發投入。其中，計劃在越南設立的新生產設施預計于2026年底投入運營——這家公司的全球化故事，還遠未結束。
從湖南小縣城的文科狀元，到即將站上港交所敲鐘臺的糖果大亨，馬恩多用了20年時間，把一顆小小的軟糖賣到了全世界。
在傳統糖果增長乏力的時代，他用“創意+健康”的組合拳，在一個看似夕陽的行業里打出了高增長的曲線。正如他自己所概括的：“阿麥斯帶來Happy，貝歐寶帶來Healthy”。
但IPO從來只是新階段的開始。如何在高增長之后穩住毛利、抵御模仿、持續創新，將是資本市場對這家“中國最大糖果公司”更真實的考驗。
（全文完）
【邱處機簡介】
主理人來自福建龍巖，公眾號專注于撰寫商業牛人的成長經歷和認知升級，讓我們一起向他們學習，不斷成長，不斷進化。
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