神秘資本入局！中原建業(yè)易主背后：“河南王”胡葆森的取舍棋局

4月29日，中原建業(yè)發(fā)布公告稱，其控股股東、公司主席胡葆森已簽訂協(xié)議，向黃永恒全資擁有的公司出售5.80億股股份。

這不僅僅是一筆3305萬港元的交易，它標(biāo)志著“建業(yè)系”掌舵人胡葆森在其商業(yè)版圖中又一次，也是最關(guān)鍵的一次“后退”。

隨著此次交易的塵埃落定，胡葆森不僅失去了對“代建上市平臺(tái)”中原建業(yè)的控股權(quán)，也暴露出“建業(yè)系”在主業(yè)深陷虧損泥潭、輕資產(chǎn)板塊業(yè)績連年下滑的現(xiàn)實(shí)困境下不得不“斷臂求生”的資本棋局。

受此消息影響，4月30日，中原建業(yè)盤中漲超90%，截至收盤，報(bào)0.083港元，漲幅40.08%，成交額2309萬港元。

圖/東方財(cái)富網(wǎng)截圖

中原建業(yè)易主，引發(fā)股價(jià)大漲

根據(jù)公告，胡葆森全資擁有的Joy Bright Investments Limited以3305.11萬港元出售中原建業(yè)15.00%的股份。以5.80億股的交易數(shù)量計(jì)算，每股均價(jià)僅為0.057港元左右。

雖然這一價(jià)格存在顯著折讓，但是中原建業(yè)易主的信號(hào)被資本市場視為積極信號(hào)。4月30日開盤后，中原建業(yè)股價(jià)盤中一度暴漲超過90%。股價(jià)的躁動(dòng)并非因?yàn)椤按蛘鬯u”，而是因?yàn)槭袌鰧⑦@次易主解讀為“困境反轉(zhuǎn)”的起點(diǎn)。

新入主的黃永恒，背景不容小覷，其為金陵華軟投資集團(tuán)的創(chuàng)始人及華軟資本（香港）的董事長。而金陵華軟投資集團(tuán)是一家專注于科技、媒體和通信（TMT）及人工智能（AI）領(lǐng)域的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。

黃永恒的入場為中原建業(yè)帶來了充滿想象的“科技”與“資本”色彩，這也是市場愿意給予極高溢價(jià)預(yù)期的主要原因。

交易完成后，黃永恒持有25.00%的股份，成為單一最大股東；而胡葆森的持股比例則從35.13%稀釋至20.13%，從“控股股東”降格為“主要股東”。

以往，中原建業(yè)深度捆綁建業(yè)地產(chǎn)與胡葆森，在河南以外的市場拓展中受限于“建業(yè)”標(biāo)簽的強(qiáng)烈地域?qū)傩浴４舜我字骱螅S永恒及其背后的華軟資本，自帶金融與科技資源。這或許意味著中原建業(yè)將不再單純是一家河南的代建服務(wù)商，而是可能朝著“資本代建”或更復(fù)雜的資產(chǎn)管理模式轉(zhuǎn)型。

胡葆森的“舍”與“守”：建業(yè)系業(yè)績承壓

為何胡葆森會(huì)選擇在此時(shí)以一種看似“廉價(jià)”的方式放手核心平臺(tái)？答案藏在“建業(yè)系”兩份“難看”的成績單里。

首先是中原建業(yè)自身的基本面。這家以房地產(chǎn)代建服務(wù)為主業(yè)的公司，正面臨著行業(yè)寒風(fēng)與自身增長乏力的雙重打擊。根據(jù)其剛剛披露的2025年年度報(bào)告，2025年全年，中原建業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.88億元，同比下降25.5%；歸母凈利潤更是縮水至4760.9萬元，同比降幅達(dá)26.9%。

圖/中原建業(yè)年報(bào)截圖

更令人擔(dān)憂的是母公司的拖累。作為“建業(yè)系”的重資產(chǎn)核心，建業(yè)地產(chǎn)的日子更為艱難。4月21日，建業(yè)地產(chǎn)發(fā)布的2025年財(cái)報(bào)顯示，公司在2025年盡管通過降價(jià)促銷等手段回籠了部分資金，歸母凈利潤虧損30.45億元。雖然這一數(shù)字比2024年的33.08億元虧損略有收窄，但依然處于巨虧狀態(tài)。更為嚴(yán)峻的是，截至2025年末，建業(yè)地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率已攀升至109.02%。

對于胡葆森本人而言，此次出售中原建業(yè)的股權(quán)或許是一次無奈之舉。

從“建業(yè)系”早期的香港上市，到后來的多元化布局，胡葆森曾構(gòu)建了一個(gè)龐大的商業(yè)帝國。然而，在行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)的大背景下，放棄輕資產(chǎn)平臺(tái)的控股權(quán)，換取其獨(dú)立生存與發(fā)展的空間，同時(shí)回籠少量現(xiàn)金并引入盟友，或許是當(dāng)前能打出的最好的一張牌。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 徐倩

編輯 楊娟娟

校對 穆祥桐