阿聯(lián)酋退出后OPEC+首次“發(fā)聲”：6月或?qū)⑾笳餍栽霎a(chǎn)18.8 萬(wàn)桶/日

阿聯(lián)酋意外退出OPEC+后，該聯(lián)盟首度公開(kāi)表態(tài)。在霍爾木茲海峽通行受阻、全球原油供應(yīng)持續(xù)承壓的背景下，OPEC+試圖以一次象征意義大于實(shí)質(zhì)意義的增產(chǎn)決定，向外界傳遞“照常運(yùn)轉(zhuǎn)”的信號(hào)。

4月30日，據(jù)彭博援引三位知情人士，OPEC+有望在本周日視頻會(huì)議上就6月產(chǎn)量目標(biāo)達(dá)成協(xié)議。其中兩位代表表示，以沙特和俄羅斯為首的七個(gè)主要成員國(guó)預(yù)計(jì)將產(chǎn)量目標(biāo)上調(diào)18.8萬(wàn)桶/日——盡管霍爾木茲海峽遭封鎖使這一增量根本無(wú)法落實(shí)。

俄羅斯副總理Alexander Novak則試圖安撫市場(chǎng)。據(jù)媒體報(bào)道，Novak駁斥了阿聯(lián)酋退出將引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)的擔(dān)憂(yōu)，稱(chēng)在中東沖突限制產(chǎn)油國(guó)釋放額外供應(yīng)的當(dāng)下，價(jià)格戰(zhàn)根本無(wú)從談起。

然而分析人士警告，一旦霍爾木茲海峽重新開(kāi)放，阿聯(lián)酋在配額約束之外自由擴(kuò)產(chǎn)的潛力將對(duì)中期油價(jià)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性下行壓力。

象征性增產(chǎn)：在紙面上延續(xù)產(chǎn)量恢復(fù)進(jìn)程

據(jù)彭博報(bào)道，本次預(yù)計(jì)增產(chǎn)18.8萬(wàn)桶/日的提案，是OPEC+延續(xù)此前既定進(jìn)程的一部分——該聯(lián)盟一直在逐步恢復(fù)數(shù)年前主動(dòng)削減的產(chǎn)量，相關(guān)計(jì)劃在中東沖突爆發(fā)前已啟動(dòng)。

然而，這一增產(chǎn)目標(biāo)眼下幾乎不具備執(zhí)行條件。伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)已實(shí)質(zhì)性關(guān)閉霍爾木茲海峽，波斯灣地區(qū)出口商被迫大幅壓縮產(chǎn)量，新增配額無(wú)法轉(zhuǎn)化為實(shí)際出口。

知情人士指出，現(xiàn)階段提高配額的意義更多在于未雨綢繆——一旦沖突結(jié)束、各國(guó)重啟生產(chǎn)，預(yù)先鎖定的目標(biāo)將為產(chǎn)量恢復(fù)提供操作依據(jù)。

俄副總理：市場(chǎng)短缺，價(jià)格戰(zhàn)無(wú)從談起

針對(duì)阿聯(lián)酋退出可能引發(fā)成員國(guó)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的擔(dān)憂(yōu)，俄羅斯副總理Alexander Novak作出明確回應(yīng)。

據(jù)媒體報(bào)道，Novak表示：“在當(dāng)前市場(chǎng)本就存在供應(yīng)短缺的情況下，何來(lái)價(jià)格戰(zhàn)？”他進(jìn)一步指出，霍爾木茲海峽幾近關(guān)閉，“大量原油如今根本無(wú)法抵達(dá)市場(chǎng)，需求遠(yuǎn)高于供應(yīng)。”

Novak同時(shí)表示，俄羅斯與沙特尚未就阿聯(lián)酋的退出決定進(jìn)行磋商，并重申莫斯科沒(méi)有退出OPEC+的計(jì)劃。他還強(qiáng)調(diào)，該聯(lián)盟在危機(jī)時(shí)期“極善于化解原油市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”，合作機(jī)制有助于維系成員國(guó)之間的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)與定期溝通。

分析師警告：中期風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

盡管近期價(jià)格戰(zhàn)的威脅受戰(zhàn)爭(zhēng)制約暫時(shí)無(wú)法兌現(xiàn)，但分析師警告，一旦地緣局勢(shì)緩和，阿聯(lián)酋退出OPEC+的中期影響將逐步顯現(xiàn)。

阿聯(lián)酋官員已明確釋放擴(kuò)產(chǎn)信號(hào)。與受配額約束的OPEC+成員國(guó)不同，退出后的阿聯(lián)酋可自由決定產(chǎn)量節(jié)奏，這意味著霍爾木茲海峽重新開(kāi)放后，其產(chǎn)量提升將直接向全球市場(chǎng)注入新增供應(yīng)。

摩根大通分析師Ian Mitchell在本周報(bào)告中寫(xiě)道：“阿聯(lián)酋宣布退出OPEC。短期油價(jià)將繼續(xù)受霍爾木茲局勢(shì)主導(dǎo)，但此次事件很可能意味著中期油價(jià)低于原本預(yù)期水平，盡管變量眾多。”瑞銀分析師Henri Patricot向客戶(hù)傳達(dá)了類(lèi)似觀點(diǎn)：“近期影響有限，中期油價(jià)存在下行風(fēng)險(xiǎn)。”