凈利大跌55.38%！比亞迪的矛盾與野心

中國商報（記者 雷珂馨）4月28日，比亞迪發布2026年第一季度報告。報告顯示，海外市場和新能源技術已成為企業新的發力點。隨著比亞迪智能化技術的不斷突破和相關產業在海外的深入落地，比亞迪有望實現業績的持續增長和品牌影響力的進一步提升。

觀眾觀看比亞迪秦PLUS DM-i電動汽車。（資料圖，圖片由CNSPHOTO提供）

研發累計投入超2500億元

數據顯示，今年第一季度，比亞迪實現營業收入1502億元（人民幣，下同），同比下滑11.82%；歸屬于母公司股東的凈利潤為40.85億元，同比下降55.38%。

一位不愿具名的汽車業內人士對中國商報記者表示，比亞迪第一季度營收和凈利潤出現下滑，這主要受匯率波動的影響。“盡管凈利潤跌幅明顯，但究其根源，主要是非經營性的財務因素在起作用，并非公司主營業務出了問題。其中，匯兌損益的逆轉是導致利潤大幅縮水的核心因素?！?/p>

比亞迪研發投入還在增加。財報數據顯示，比亞迪第一季度研發費用達113億元，較同期凈利潤高72億元。截至目前，公司在研發方面的累計投入金額已超過2500億元。

近期，比亞迪在技術研發與產品布局兩大核心領域齊頭并進。3月5日，比亞迪發布了第二代刀片電池和閃充技術。在加速現有車型的閃充技術普及與平臺升級的同時，比亞迪還加快了新車型的推出速度。在2026北京國際車展上，比亞迪發布第三代元PLUS車型，其旗下王朝網大唐車型也開啟預售，預售價為25萬—32萬元；此外，其旗下海洋網海豹08、海獅08車型也將搭載閃充技術，預計在第二季度陸續上市。

值得關注的是，4月28日，比亞迪發布公告稱，受全球存儲硬件成本大幅上漲的影響，比亞迪旗下（王朝網、海洋網、方程豹）部分車型，選裝天神之眼B輔助駕駛激光版的價格，將從9900元上調為12000元。

比亞迪這一系列舉措，是否預示著企業正逐步從依賴“價格驅動”的市場策略，轉向憑借“技術溢價驅動”來拓展市場？

浙大城市學院副教授、中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平告訴記者：“消費者對于技術溢價的接受程度，主要取決于技術所能帶來的實際體驗提升。倘若智能駕駛輔助系統和閃充技術能夠顯著提升車輛的安全性與補能效率，那么部分用戶是愿意支付合理溢價的，尤其是對技術較為敏感的中高端市場用戶。然而，當前新能源車市場競爭異常激烈，若溢價幅度過高，很可能會抑制銷量增長。比亞迪有意從‘價格驅動’模式轉向‘技術溢價驅動’模式，但這一轉變需要時間來驗證市場的接受度，在轉型初期，比亞迪可能仍需依靠部分走量車型來平衡整體市場策略?！?/p>

海外市場成推動銷量增長的關鍵

今年第一季度，比亞迪新能源汽車累計銷量約為70.5萬輛，其中海外市場表現亮眼，成為推動銷售增長的關鍵力量。數據顯示，該季度比亞迪海外市場累計銷量近32萬輛，同比增長55%。

據了解，比亞迪新能源汽車的版圖已拓展至全球120個國家和地區，累計出口量突破208萬輛。比亞迪方面表示，公司已將2026年海外銷售目標設定為150萬輛。得益于海外市場的表現以及整體銷售策略的實施，比亞迪第一季度的毛利率達到18.8%，相較于去年第四季度提升了1.4%。

目前，比亞迪在海外市場推出了包括宋PLUS、海獅07 EV、海鷗在內的多款車型，覆蓋純電、插混及皮卡等類型，其中宋PLUS主打歐洲、東南亞市場，歐洲市場售價約為5萬歐元起；海獅07 EV面向歐洲、日本等市場，歐洲市場售價約為6萬歐元起。

在汽車行業盈利格局中，海外市場車型往往具備相對更高的毛利水平。鑒于這一行業特性，比亞迪于海外市場所布局的產品線，是否已經構建起支撐其整體盈利能力的關鍵“第二增長極”？

國際注冊創新管理師、鹿客島科技創始人兼CEO盧克林對中國商報記者表示，海外業務確實能夠改善企業盈利結構，但稱其為“第二增長曲線”尚需謹慎。“比亞迪海外車型的毛利率通常比國內高5%—8%，這主要得益于歐洲、東南亞等市場的定價權優勢及當地競爭格局寬松。‘第二增長極’的核心在于增長動能的獨立性和可持續性：目前比亞迪海外擴張仍高度依賴國內垂直整合的供應鏈優勢，海外本地化產能（如匈牙利、巴西工廠）尚處于爬坡期，且面臨歐盟碳關稅、地緣政治等不確定性因素。更為關鍵的是，海外高毛利部分源于階段性紅利——隨著中國友商加速出海，海外市場的價格競爭正在升溫。因此，海外業務更像是‘利潤緩沖墊’而非完全獨立的增長極，其真正成長為第二曲線，取決于本地化運營能力和品牌溢價的突破，而非單純的銷量外溢?！?/p>