孚能科技2025年經營現金流增近九成，固態電池與人形機器人賽道卡位成功

4月29日晚間，孚能科技（688567.SH）披露2025年年度報告。在全球動力電池行業競爭日趨激烈、技術迭代加速的背景下，這家全球軟包動力電池領軍企業交出了一份“內功扎實、亮點突出”的成績單。盡管處于客戶結構優化的調整期，公司在經營質量、前沿技術突破、全球化布局及新興賽道拓展等方面均展現出強勁的發展韌性與長期增長潛力。

從核心財務指標來看，孚能科技2025年的經營質量實現了顯著提升。報告顯示，公司全年經營活動產生的現金流量凈額達到17.23億元，較上年同期大幅增長89.57%。這一數據直觀反映了公司加強客戶回款管理、優化供應鏈資金周轉的顯著成效，充沛的現金流不僅為日常運營提供了堅實保障，也為持續的研發投入和新產能建設注入了源頭活水。與此同時，公司期末資產總額保持在228.02億元的健康規模，資產負債率為59.37%，財務結構總體穩健。

公司是全球三元軟包動力電池的領軍企業之一，是中國第一批實現量產三元軟包動力電池的 企業。公司作為業內最早確立以三元化學體系及軟包動力電池結構為動力電池研發和產業化方向的企業之一，在市場方向把握和技術路線判斷方面體現出較強的前瞻性。報告期內，公司研發投入達6.31億元，占營業收入比重提升至6.92%，同比增加1.94個百分點。在半固態電池方面，公司第二代半固態電池（能量密度330Wh/kg）于2025年實現小批量投產，并成功交付多個eVTOL客戶；第三代半固態電池（400Wh/kg）已通過國標過充、過放、熱箱、短路等嚴苛安全測試，并完成客戶尺寸送樣。在全固態電池方面，公司自主研發的第一代硫化物全固態電池已完成大容量軟包電芯制備，能量密度達400Wh/kg，該技術可拓展應用至人形機器人、eVTOL等前沿領域；第二代硫化物全固態電池技術同步完成開發，能量密度進一步提升至500Wh/kg。

除了在下一代電池技術上的領跑，孚能科技新一代超級軟包動力電池解決方案SPS（Super Pouch Solution）在2025年也迎來了市場化應用的“元年”。依托創新的軟包無模組架構設計，SPS在保障產品安全性的同時顯著提升整車空間布局效率，并實現大幅降本。該產品自規模化量產以來，已成功取得廣汽、吉利、江鈴、三一重卡、一汽解放等多家海內外頭部客戶定點，覆蓋磷酸鐵鋰、三元、固態電池等多個技術路線，充分驗證了SPS平臺的高適配性和強競爭力。隨著贛州和廣州兩個SPS先進產能基地的建成投產并實現出貨，產品良率已達較高水平，規模效應正在逐步顯現。

國際化方面，2025年公司動力電池出口銷量位居全國第四，過半營收來自海外市場。公司與梅賽德斯-奔馳、TOGG、Mahindra Group等全球知名車企的合作持續深化。尤為值得一提的是，公司在土耳其的合資公司Siro，其6GWh產能已順利完成爬坡并實現穩定大規模供貨，形成了對歐洲、中東、非洲市場的直接輻射能力。在客戶拓展方面，公司進一步加強SPS產品的海外市場拓展工作，目前已獲得多家海外頭 部車企客戶車型項目定點，大部分將于2026年量產。此外，在人形機器人領域，公司計劃于下半年向某海外頭部人形機器人公司送樣。

值得關注的是，孚能科技正在憑借在高性能電池領域的技術積累，積極擁抱低空經濟與人形機器人等新興賽道，打造新的增長曲線。在低空經濟領域，公司已量產的電芯能量密度達285Wh/kg，實現最高大于8C長脈沖功率性能；第二代半固態eVTOL電芯已小批量投產，快充時間縮短至15分鐘。在人形機器人領域，公司推出第一代人形機器人半固態電池，已完成頭部機器人企業送樣，電池可通過國標針刺測試；同時已與多家海內外頭部人形機器人客戶接洽需求并實現送樣。此外，公司計劃于下半年向某海外頭部人形機器人公司送樣。此外，公司已完成向某頭部人形機器人客戶送樣硫化物全固態電池，客戶反饋產品性能與安全表現均達到預期。

在儲能業務領域，公司同樣取得重要進展。報告期內，公司與同方股份有限公司簽訂戰略合作協議，雙方聚焦高安全動力及儲能電池技術研發、新型智慧儲能產品和系統開發及應用，加速推動儲能技術成果轉化與場景落地。

展望未來，公司將繼續堅持“研、銷、產、供”四大模塊戰略布局，加速SPS產品的全球推廣，推動固態電池產業化落地，并深度開拓人形機器人、低空經濟等新興市場，致力于成為全球動力電池技術發展的引領者。隨著新產能的逐步爬升、客戶結構的持續優化以及前沿技術的商業化落地，孚能科技有望在新的一年迎來高質量發展的新階段。