全球吉利，開始亮牌了

4月29日，吉利汽車發布2026年一季度財報，數據很能打：營收838億元，同比增長15%，創歷史同期新高；剔除匯兌等一次性因素后，核心歸母凈利潤45.6億元，同比勁增31%。

拆開看，有幾個數字值得琢磨。

一季度總銷量70.9萬輛，吉利繼續坐穩中國自主品牌銷量榜首，其中新能源銷量36.9萬輛，占比突破52%。出口20.3萬輛，同比暴增126%；新能源出口更是同比激增572%。

品牌結構也在向上走——極氪交付7.7萬輛，同比大增86%，均價超53萬的極氪9X連續4個月蟬聯50萬級豪華SUV銷冠；銀河品牌37個月達成200萬輛里程碑；領克同比增長12%。

利潤增速跑贏營收增速，高端化與出口雙輪驅動的態勢已經相當清晰。

光鮮數字當然不是憑空來的。不久前，吉利剛剛在杭州開完國際商業伙伴大會，又在隨后的北京車展上以半包館姿態亮相，首設獨立科技生態展臺，全域AI 2.0與全域安全2.0的技術家底悉數上陣。

從杭州到北京，從戰略宣示到技術亮劍，貫穿其間的，是吉利的三張底牌：i-HEV智擎混動、Flyme Auto智能座艙和原生Robotaxi原型車。“全球吉利”的敘事正在從藍圖走向現實，也讓這份季度財報有了蓬勃旺盛的底氣。

一塊混動拼圖，打出全球牌

4月13日發布的i-HEV智擎混動，數據亮眼——熱效率48.41%，全球量產發動機最高水平；百公里油耗2.22升，刷新吉尼斯紀錄；發動機和兩個電機完全解耦，壞一個照樣能開。

i-HEV補齊了吉利能源矩陣的“最后一塊拼圖”，是一張面向全球復雜市場的“技術王牌”，它回答了一個戰略級問題：當中國品牌從“性價比出海”轉向“技術出海”，究竟需要什么樣的技術？

一方面，國內2026年PHEV購置稅減半，純電續航門檻拉到100公里，大電池的成本壓力加大；而HEV天生不靠大電池吃飯，成本結構一下就有了優勢。

另一方面，一季度出口20.3萬輛的成績單，很大一部分來自充電基建尚不完善的東南亞、中東等市場，HEV不挑充電樁的特性，在這些區域比純電更好落地、比燃油車更具合規優勢。

淦家閱在一季度業績溝通會上說：全年75萬輛的出海目標，一季度跑下來“可以確保實現”。技術進步讓這一增長的落地有了更加堅實的依托。

按規劃，i-HEV今年先上星瑞（參數丨圖片）、星越L、博越L、帝豪，2027年全系燃油車混動化。屆時，吉利將覆蓋燃油、HEV、PHEV、純電、甲醇五條能源技術路線。全球車企里湊齊這副牌的，一只手數得過來。

從“多品牌”到“大中臺”，先分后合的賬本

4月10日，億咖通全面接手Flyme OS全業務。去年這套系統裝車226萬臺，今年目標是300萬臺，覆蓋吉利銀河、領克、極氪30款車型。攤到一季度看，智能座艙系統的規模化效應已經在影響成本結構。

這次整合的時點，和財報里一個細節可以對應上：一季度毛利率17.5%，同比增長11%。毛利率跳漲背后有多個因素，但技術平臺整合帶來的研發成本攤薄是其中重要一環。

過去幾年，吉利旗下多個品牌在智能化方案上各自探索，領克一條路，極氪一條路，銀河再一條。跑馬圈地階段需要靈活性，但年銷過了300萬輛之后，碎片化的賬越來越不劃算。

統一底座最大的價值，是數據終于能匯到同一個池子里——銀河的路況偏好、領克的年輕用戶習慣、極氪的高端體驗數據，被集中訓練，AI的進化速度自然從加法變成乘法。

吉利這套“先散養、再收攏”的打法，本質上是一種“分散試錯、集中收斂”的組織智慧。眼下，如果動力系統帶來的差異化逐漸收窄，一個能滾動進化的智能化統一底座，很可能會成為決定下一個階段排位的關鍵變量。

Robotaxi與“具身智能”——吉利的技術想象力

北京車展獨立科技展臺上那輛沒有方向盤的Robotaxi，是三張底牌里最激進的一張。

L4級AI數字架構、WAM世界動作模型、物理AI能力首次上車，Robotaxi就是吉利“具身智能”的“試驗田”。這些技術未來均可行乘用車體系下放。這正是吉利在2030戰略中明確提出“加速L4技術和Robotaxi商業化落地”的底層邏輯。

基于Robotaxi，曹操出行深度定制版計劃在2027年量產并開展商業化運營，再結合吉利與文遠知行、NVIDIA的深度合作，在Robotaxi的背后，吉利已經開始構建一個“技術+運營+制造”的完整出行生態。

護城河一旦從造車延伸到出行服務，估值的方法也得跟著換。吉利一季度市值已經突破2400億港元，市盈率從年初的10倍攀升至14倍，市場用腳為未來的確定性投票。

從“中國吉利”到“全球吉利”

當齊集了這三張“底牌”，能否讓吉利在復雜的全球市場競爭格局中更有韌性？

這次的吉利汽車國際商業伙伴大會讓我們看到了最直觀的答案。現場來自100多個國家和地區的1000多位經銷商人頭攢動，這本身就是“全球吉利”從中國車企向全球品牌躍遷的標志性事件。

會上，吉利首次系統披露2030年海外戰略：面向海外推出超10款新能源車型，海外銷量占比突破三分之一，海外市場占有率達5%，確立海外市場技術領先的品牌認知。截至目前，吉利已在全球100多個國家和地區布局1800多家銷售與服務網點，服務全球超2000萬用戶。

而支撐這一全球化敘事的，是一套多維度的抗風險能力體系。

從靈活多元的動力路線，到覆蓋大眾與豪華市場的品牌矩陣；從穩步推進的全球渠道與本地化生產，到向全行業開放的全球全域安全中心。每一個維度都在把“全球吉利”從一句口號變成可以感知、可以驗證的硬實力。

結語

吉利正在從一家整車制造商，蛻變為真正意義上的全球出行科技集團。它的價值不再只看賣了多少車，還要算上向外輸出的技術能力——比如它跟雷諾合資的HORSE公司，正在向全球25家車企供應動力技術；當然，還有像Robotaxi商業化運營這樣的未來出行服務。

花旗將吉利2026年凈利潤預測上調至199億元，目標價看至27港元。市場普遍預計，隨著高端化與出海持續放量，吉利2026全年凈利潤有望沖擊160至180億元區間。利潤增速持續跑贏營收增速，意味著車型結構優化與研發規模效應正在逐步見效。

從一份季度財報的逆勢增長，到48.41%熱效率的發動機、年裝車300萬套的操作系統，再到那輛沒有方向盤的Robotaxi——吉利手里的牌，已經從“追趕”打到了“定規矩”。

資本市場重新算這筆賬，大概也才開了個頭。