萬科32.7億轉讓養豬業務

萬科于2026年4月29日晚間發布公告，擬通過深圳聯合產權交易所公開掛牌轉讓其間接持有的環山集團股份有限公司約99.4130%股權，對應底價為32.7億元。若按底價成交，本次交易預計將減少萬科凈利潤約9.48億元。交易完成后，萬科將徹底退出養豬業務，環山集團不再納入其合并報表范圍。

交易核心細節

? 交易標的：環山集團股份有限公司（簡稱“環山集團”），其主營業務為生豬育種及養殖、飼料生產及銷售、蛋禽養殖及雞蛋銷售。

? 交易結構：萬科通過其間接全資子公司珠海琴山佳業農業發展有限公司及威海和達、碩農、春和、牧達、欣牧等五家信息咨詢合伙企業，合計持有環山集團約99.4130%股權。另一股東珠海環宇佳華投資合伙企業（有限合伙）將同步掛牌轉讓其持有的剩余0.5870%股權。環山集團100%股權的總掛牌價為32.9億元。

? 交易方式：在深圳聯合產權交易所通過公開掛牌方式進行。

? 財務影響：根據公告，若按底價成交，本次交易將減少萬科凈利潤約9.48億元。

環山集團基本情況

環山集團成立于2004年5月14日，前身可追溯至1986年成立的威海市飼料公司。根據萬科公告披露的財務數據，環山集團2025年實現營業收入57.56億元，凈利潤4.5億元，歸母凈資產26.77億元。其2024年營業收入為63.34億元，凈利潤6.56億元，顯示2025年業績有所下滑。截至2025年末，公司總資產51.47億元，凈資產26.79億元。

萬科出售原因與戰略考量

萬科在公告中明確闡述了出售環山集團股權的三大原因：

1. 聚焦主業戰略：環山集團的養殖業務與萬科房地產開發主營業務相關度小。根據公司“聚焦主業，有序退出非主業”的戰略安排，該業務已被列入非主業退出清單。

2. 流動性壓力：養殖業務屬于資本密集型行業，需要持續投入大量資金。而萬科目前自身流動性承壓，難以支持該業務的后續發展。

3. 補充現金流：本次交易可為公司貢獻現金流，充實營運資金，改善財務狀況和財務靈活性。

此次出售正值萬科發布2026年第一季度報告之際。財報顯示，萬科一季度實現營業收入289.3億元，同比下降23.9%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為59.5億元（同比收窄4.71%）。截至一季度末，萬科持有貨幣資金604.9億元，但有息負債合計3560.5億元，資產負債率為77.1%。在此背景下，出售非主業資產回籠資金，成為萬科改善現金流、應對行業調整期的重要舉措。

萬科養豬業務發展歷程回顧

萬科的養豬業務始于2019年，是其“從農場到餐桌”戰略的一部分。

? 2019年12月：萬科通過成立珠海琴山佳業農業發展有限公司等主體，首次收購環山集團21.25%股權。

? 2020年3月：萬科正式成立新食品事業部，布局生豬養殖、蔬菜種植和企業餐飲三大領域。

? 2020年7月：萬科完成對環山集團的控制，集團合伙人譚華杰出任環山集團董事長。此后，萬科還全資收購了利津華育養豬有限公司，投資興建豬場。

? 后續發展：萬科曾表示養豬業務是“美好生活場景師”的組成部分，旨在為業主提供配套服務，而非純粹的多元化擴張。然而，隨著房地產市場深度調整，公司戰略重心回歸，最終決定徹底退出。

行業背景與市場觀點

此次出售也反映了當前生豬養殖行業面臨的挑戰。環山集團2025年經營活動現金流凈額由2024年的6.74億元大幅降至2.75億元。同時，生豬價格持續處于長周期底部，行業盈利壓力較大。萬科作為非專業農牧主體，在缺乏成本優勢與周期對沖能力的情況下，退出該業務被認為是符合財務理性的選擇。

業內人士認為，在市場調整期，萬科此次轉讓非主業板塊體現了企業聚焦主業、堅定瘦身的決心，有助于減少非主業資產對資金的占用，在化險攻堅階段回籠寶貴的現金流。這標志著其“從農場到餐桌”戰略的重要調整，也反映了在當前市場環境下，房企正加速回歸開發與經營本源、精簡非核心業務的行業趨勢。