Meta電話會：全年資本開支再上調100億、創歷史最高，AI智能體商業化路徑仍不明朗

Meta上調資本開支至多1450億美元、創歷史最高，日活用戶史上首現季度環比下滑。

4月29日美股盤后，Meta公布第一季度業績，盡管營收超出預期，但公司將全年資本開支上限上調至1450億美元，較三個月前的指引高出100億美元，令投資者對AI投入回報前景的疑慮驟然升溫。

這是Meta歷史上規模最大的資本開支計劃。首席財務官Susan Li表示，開支上調主要源于硬件零部件成本上漲及數據中心擴張。

與此同時，Meta日活躍用戶數出現該公司有史以來首次季度環比下滑，從上季度的35.8億降至35.6億，公司將此歸因于伊朗網絡中斷及俄羅斯限制WhatsApp訪問。

在隨后舉行的分析師電話會議上，首席執行官扎克伯格著力闡述AI對廣告業務的賦能價值，以及AI智能體的長期商業潛力，但并未就投資回報率給出具體時間表。

日活用戶史上首降，伊朗與俄羅斯是主因

Meta日活躍用戶數環比減少約2000萬，創下該公司有史以來首次季度環比下滑。

Susan Li將原因指向兩個外部因素：伊朗的互聯網中斷，以及俄羅斯對WhatsApp的訪問限制。她表示，若排除上述影響，用戶增長應當為正，但未披露具體數字。

與此同時，廣告業務表現相對穩健。一季度廣告平均單價同比增長12%。

Susan Li指出，Facebook全球視頻總時長環比增幅超過8%，創四年來最大單季增長，Instagram Reels的觀看時長同樣錄得上升，AI排名模型是推動上述改善的主要驅動力。

AI支出持續擴張，5月將大裁員

Meta將2026年資本支出區間上調至最高1450億美元，較三個月前的指引高出100億美元。

扎克伯格和Susan Li均將更高的零部件定價及數據中心擴張，列為主因。同時Meta已簽署多年期云服務協議，以加快產能部署。

Susan Li表示，Meta已開始規劃2027年的算力需求，并坦承公司歷史上長期低估所需的算力規模，預計算力將在未來業務中扮演更核心的角色。

在成本抵消方面，Meta一季度確認了80.3億美元的所得稅收益，部分對沖了2025年三季度因“大漂亮法案”立法，而計提的159.3億美元非現金稅務費用。

為了對沖龐大的AI支出并提高效率，Meta正在內部進行結構性調整。

目前公司員工總數今年已減少約1%，而5月計劃實施的10%裁員。按照當前總員工數77986人計算，涉及約7800人。

對于外界關心的后續裁員問題，Susan Li表示，公司尚不清楚未來的最優員工規模，將在未來數年持續評估公司架構。

扎克伯格則指出，AI正在幫助員工在幾周內，構建出以前需要幾個月才能完成的產品，他說：

希望精簡團隊，未來的關鍵是構建比以往任何時候都多得多、質量高得多的產品。

AI智能體成戰略核心，商業化路徑仍不明朗

在分析師電話會議上，AI智能體是扎克伯格和Susan Li著墨最多的議題。

扎克伯格表示，Meta的目標是為每一位用戶打造個人AI助手。扎克伯格強調：

業內其他人說AI將取代人類。但我認為它將增強人類的能力，幫助人們實現他們的抱負。未來人將變得更重要，而不是更不重要。

他認為，隨著AI智能體普及，創業活動將迎來"大規模"增長。對于目前的AI產品，扎克伯格直言：

市場上很多智能體還不夠好，不足以好到我愿意把它們推薦給我媽媽使用。

同時他透露：

我們已經在訓練更先進的模型了。

硬件方面，Meta正致力于將AI眼鏡從簡單的“回答問題”工具升級為“便攜式AI智能體”。

Susan Li確認，具備更長電池壽命和更好視頻捕捉能力的新款AI眼鏡需求強勁，銷量正實現“強勁增長”。

在內部應用層面，Susan Li表示，員工已借助AI智能體輔助產品開發與代碼編寫，過去數月或數年才能完成的工作，現在數周內即可實現。

此外，每周通過商業AI促成的對話量已超過1000萬次，相較年初的100萬次大幅躍升。

然而，當分析師追問商業化時間表時，Susan Li表示，智能體未來存在明確的付費化商業機會，但"今天沒有更多內容可以分享"。

彭博智庫Mandeep Singh指出，Meta自研模型Muse Spark目前在用戶參與度方面仍不及其他前沿實驗室，大部分算力資源仍消耗于內部工作。

面對分析師關于AI投資何時能產生健康回報率（ROI）的追問，扎克伯格表示，目前的重點是構建領先的模型和產品。他說：

只要Meta構建出偉大的產品，ROI自然會出現。

Meta 2026年第一季度電話會議，全文翻譯如下（AI工具輔助）：

出席本次電話會議的Meta管理層：

• 首席執行官 馬克·扎克伯格
• 首席財務官 Susan Li

扎克伯格率先發言，開場即提及伊朗的網絡中斷事件以及俄羅斯對WhatsApp的訪問限制。
他將Muse Spark的發布稱為Meta今年迄今為止"最重要"的一次發布，并表示："我們正走在建立一流實驗室的軌道上。"Muse Spark是Meta超級智能實驗室（Meta Superintelligence Labs）推出的首個模型。
"我們已經在訓練更先進的模型。"
Meta的目標是為每個人打造一款個人助手。扎克伯格表示，他對AI的愿景與業界其他人有所不同。
他說，有些人認為AI將取代人類，而他相信AI將增強人類能力，幫助人們實現自己的抱負。"未來，人的重要性將與日俱增，而非減弱。"
扎克伯格認為，隨著人們獲得AI智能體，創業活動將出現"大幅"增長。與AI的對話頻次正持續上升。
他還表示，AI正在提升Meta的廣告業務。
Meta正致力于深入理解用戶的興趣偏好，以及系統中每條內容的屬性，并將兩者精準匹配。扎克伯格還表示，Meta也可以為用戶主動生成內容。
他在此強調，AI正在切實提升當前的內容推薦效果與算法表現。
扎克伯格表示，正是由于在內容算法和廣告定向方面看到的上述改進，Meta加大了對AI基礎設施的投入。
不過他也指出，成本有所上升，部分原因在于硬件組件價格提高。
扎克伯格表示他對眼鏡從單純的問答工具進化為便攜式AI智能體感到振奮。
扎克伯格發言結束，首席財務官Susan Li接續發言。
扎克伯格提到，AI正在幫助員工在數周內完成此前需要數月才能完成的工作。他希望精簡團隊規模，激勵優秀員工，提升整體效率。他認為，未來的核心在于以更高質量打造更多產品，超越以往所能實現的極限。
Susan Li表示，若排除伊朗和俄羅斯的影響，用戶增長本應為正，但她未透露具體數字。
Susan Li表示，第一季度廣告平均單價同比增長12%。
Meta今年以來員工人數已下降1%。此外，5月份10%的裁員計劃仍在推進中。
Susan Li提及了財報發布中的稅務信息：
Meta在2026年第一季度確認了80.3億美元的所得稅收益，部分抵消了2025年第三季度因《一項宏大美好法案》（One Big Beautiful Bill Act）頒布而計提的159.3億美元非現金稅務費用。
Susan Li指出，驅動營收的兩大核心因素是：提升用戶參與度，以及將參與度變現。
她表示，內容推薦效果持續改善。Facebook全球視頻總觀看時長季度環比增長逾8%，為四年來最大單季增幅；Instagram Reels的觀看時長同樣實現增長。她將這一成績歸功于AI排名模型——該模型幫助用戶更快速地看到自己感興趣的內容。
Susan Li表示，推薦Reels中有30%為"當日發布"內容，這表明Meta正在以更快的速度識別、歸類內容并將其推送給用戶。
Susan Li表示，Muse Spark在正式發布前的測試階段就帶來了顯著的參與度提升。自Muse Spark推出以來，Meta AI聊天機器人的用戶會話次數實現了"兩位數百分比的增長"。
這一數據表明：該模型表現出色，正在推動用戶使用量走高。
Susan Li表示，每天有數億用戶在"狀態"（Status）功能中瀏覽廣告，即Meta在WhatsApp中投放的廣告。
Susan Li表示，逾800萬廣告主至少使用了Meta的一項生成式AI工具，其中中小企業（SMBs）的使用尤為普遍。
通過商業AI促成的對話數量目前每周超過1000萬次，而今年初這一數字僅為100萬次。
Susan Li表示，員工正在內部使用AI智能體輔助產品開發和創意頭腦風暴。
Meta計劃擴大數據中心規模，以保障未來的算力儲備；同時簽署了多年期云服務協議，以提升部署速度、加快產品上線。公司希望快速構建面向個人和企業的AI智能體。
Susan Li談及5月即將進行的裁員，表示此舉將有助于提升公司的運營效率。
Susan Li表示，硬件組件價格上漲及數據中心運營成本增加，是公司上調資本支出預期的主要原因。
Susan Li發言結束，會議進入分析師問答環節。
問題一（關于支出）： 在未來12至24個月內，你們會重點關注哪些指標，以判斷這些投資能否產生良好的投資回報率（ROI）？
扎克伯格回答該問題時表示，Meta希望在打造領先模型和領先產品方面保持正軌——先構建產品，待規模化后再實現變現。他坦言，目前并沒有關于每款產品逐月增長的精確計劃，但對這些產品大致的發展方向有清晰的判斷。
扎克伯格表示，Meta將追蹤下一批次訓練運行的擴展效果，并與行業整體水平進行對比。
問題二： Muse Spark發布后，團隊在現有產品與未來產品之間的重心將如何分配？另外，能否提供2027年資本支出的前瞻性信息？
扎克伯格回應稱，戰略重心始終如一：先發布第一個模型，再訓練更先進的新一批模型，如此循環往復。
在產品層面，由于模型能力更強，產品團隊現在可以在自研模型之上進行開發，而無需依賴其他公司的模型或API接口，這極大地拓展了產品構建空間。
Susan Li表示，Meta已開始規劃2027年的算力需求。公司歷史上曾多次低估所需算力規模，預計算力在未來將成為業務運營更加核心的要素。
問題三： 在商業、中小企業等領域，AI智能體有哪些機遇？
Susan Li回應稱，當前最優先的任務是深化與現有用戶群的互動；幫助個人和企業提升效率是另一核心方向，但部分目標的實現還需時日。
她表示，未來智能體領域將出現清晰的變現機會，包括付費服務。Meta也會考慮向企業提供更多附加服務，但目前暫無更多細節可以分享。
問題四： EssilorLuxottica旗下擁有眾多品牌，未來除Ray-Ban、Oakley之外，是否會有更多智能眼鏡產品線？另外，能否進一步說明10%裁員背后的考量？
Susan Li：公司尚不清楚未來最優的員工規模。Meta希望借助AI工具提升生產力，開發出比以往更多的產品和服務，并將在未來幾年持續評估自身的組織架構。
銷量實現"強勁增長"，用戶對續航更長、視頻拍攝效果更佳的新款產品需求旺盛，對Meta Ray-Ban顯示版的興趣也十分濃厚，這是公司正在重點投入并對其充滿期待的領域。
問題五： Muse Spark在產品研發方面帶來了哪些新的可能性？
扎克伯格表示，這一領域發展迅猛。Meta超級智能實驗室（MSL）從成立到產出優質模型的速度令人印象深刻，這證明他們的重大押注正走在正確的軌道上。
在產品迭代節奏方面，扎克伯格表示難以給出具體說法，一方面是不愿透露競爭敏感信息，另一方面是團隊更注重質量，而非死守特定的時間節點。
他還表示，市面上已有大量AI智能體，但真正達到他愿意推薦給家人朋友使用這一質量標準的并不多，而這正是Meta所要追求的目標。
問題六： 行業內不斷涌現出新的消費級應用，這些新動態如何影響Meta在智能體領域的戰略布局？
扎克伯格回應稱，OpenClaw等智能體讓人們看到了這一技術的廣闊可能，但目前仍較為粗糙，需要進行更多步驟的操作。Meta需要在此基礎上打磨出更"精致、流暢"、真正適合大眾消費者的產品。做到這一點，將使智能體走進數十億用戶的生活。
扎克伯格進一步闡述，Meta希望產品能夠理解用戶的目標，進而幫助用戶實現這些目標。世界上每個人都會希望擁有某種形式的這類服務——智能體就像是助手，幫助人們完成他們在生活中想做的事情。
"Meta能否打造出那個'開箱即用'的智能體？"這是當下的核心命題。
扎克伯格表示，沒有領先的模型，就無法構建領先的AI產品。模型目前仍從人類數據中學習，但終有一天將實現自我進化提升。
問題七： 個人AI智能體是短期、中期還是長期目標？用戶何時能夠體驗到這些智能體？
扎克伯格回應稱，如果智能體能夠成功落地，短期內就會出現初代產品，而隨著技術不斷迭代，更先進的智能體將擁有巨大的發展空間。每一代模型都能實現更多功能，如今是這個行業最令人振奮的時代。
今年將是奠定這一基礎的關鍵時期，而模型的持續進化將是一個長期進程。
Susan Li就排名與推薦技術的改進作出回應，表示Facebook和Instagram在這一方面仍有很大的提升空間。
Meta正致力于改進內容檢索技術，以向用戶呈現更廣泛的內容，從而覆蓋用戶更多維度的興趣點。
最后一個問題： 新的AI模型和智能體在購物與商業領域有哪些機遇？核心廣告業務有哪些增長機會？
扎克伯格回應稱：Meta的方向與其他公司有所不同——當對整個技術棧進行全面優化時，智能體的表現會更好。Meta所押注的核心邏輯在于：個人的興趣偏好，以及人本身，在未來將愈發重要。
他進一步表示，社會的進步源于每個人對自身抱負的追求——這些抱負有的宏大而深遠，有的樸實而日常。Meta對AI定位為"助手"的理解，與其他公司的思路截然不同。Meta不是要用AI取代人，而是要賦能人。
電話會議結束。