華納兄弟股東同意將公司賣給派拉蒙 好萊塢最大并購(gòu)案邁出關(guān)鍵一步

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2026年4月23日，華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）股東在特別股東大會(huì)上以壓倒性多數(shù)投票批準(zhǔn)了派拉蒙天舞公司（Paramount Skydance）提出的收購(gòu)協(xié)議。這筆總額高達(dá)約1100億美元的交易，標(biāo)志著好萊塢近年來(lái)規(guī)模最大的傳媒業(yè)重組邁出了決定性的一步。

根據(jù)協(xié)議條款，派拉蒙將以每股31美元的現(xiàn)金收購(gòu)華納兄弟探索的全部流通股份，股權(quán)價(jià)值約810億美元，若計(jì)入派拉蒙將承接的債務(wù)，總交易價(jià)值達(dá)到1100億美元。華納兄弟探索首席執(zhí)行官大衛(wèi)·扎斯拉夫表示：“股東批準(zhǔn)是完成這一歷史性交易的又一關(guān)鍵里程碑，這筆交易將為股東帶來(lái)卓越價(jià)值?！?/p>

交易歷程：從奈飛到派拉蒙的爭(zhēng)奪

這場(chǎng)并購(gòu)案始于去年年底。2025年12月5日，流媒體巨頭奈飛率先宣布，已與華納兄弟探索達(dá)成最終協(xié)議，將以每股27.75美元的現(xiàn)金加股票交易收購(gòu)后者的影視工作室及流媒體業(yè)務(wù)，整體估值約827億美元。

然而，三天后局勢(shì)突變。派拉蒙突然宣布加入競(jìng)購(gòu)，并于2026年2月27日與華納兄弟探索簽署了價(jià)值1100億美元的收購(gòu)協(xié)議。面對(duì)派拉蒙更高的報(bào)價(jià)（每股31美元），華納兄弟探索董事會(huì)最終轉(zhuǎn)向支持派拉蒙方案，奈飛隨后宣布退出。

打造娛樂業(yè)巨無(wú)霸：合并后的超級(jí)IP庫(kù)

此次合并將把好萊塢兩家歷史最悠久的電影制片廠歸于同一集團(tuán)旗下。合并后的公司將擁有超過(guò)15000部影片的龐大內(nèi)容庫(kù)，以及《權(quán)力的游戲》《碟中諜》《哈利·波特》《神奇動(dòng)物》《黑客帝國(guó)》《教父》《海綿寶寶》《卡薩布蘭卡》等眾多頂級(jí)影視IP。

除了影視內(nèi)容，交易標(biāo)的還包括華納兄弟探索旗下的有線電視網(wǎng)絡(luò)（如CNN、TNT、探索頻道）和流媒體服務(wù)HBO Max，以及派拉蒙旗下的哥倫比亞廣播公司（CBS）等資產(chǎn)。這將使CNN與CBS首次處于同一集團(tuán)之下。

監(jiān)管障礙與反對(duì)聲音

盡管股東已批準(zhǔn)，但交易最終完成仍面臨多重監(jiān)管審查。該交易需要獲得美國(guó)司法部反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及歐洲競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。此外，加州總檢察長(zhǎng)羅布·邦塔正對(duì)此交易展開調(diào)查，可能會(huì)發(fā)起單獨(dú)的法律挑戰(zhàn)。

交易引發(fā)了來(lái)自多方的反對(duì)。美國(guó)兩黨議員擔(dān)憂，收購(gòu)可能導(dǎo)致消費(fèi)者選擇減少、價(jià)格上漲。超過(guò)4000名演員、導(dǎo)演、編劇和制片人聯(lián)名簽署公開信強(qiáng)烈反對(duì)此次合并，認(rèn)為這將損害一個(gè)“本已承受巨大壓力的行業(yè)”。電影院運(yùn)營(yíng)商也擔(dān)心，大型好萊塢制片廠合并可能導(dǎo)致就業(yè)崗位減少、院線上映影片數(shù)量下降。

下一步與預(yù)期時(shí)間表

華納兄弟探索表示，股東投票的最終結(jié)果還需經(jīng)公司獨(dú)立選舉監(jiān)察員認(rèn)證，并向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交備案。該交易預(yù)計(jì)將于2026年第三季度完成，但需滿足包括監(jiān)管審批在內(nèi)的所有交割條件。

為應(yīng)對(duì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，派拉蒙的收購(gòu)方案中包含一項(xiàng)70億美元的解約費(fèi)，以防收購(gòu)未能獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)。此外，派拉蒙還同意支付華納兄弟因終止與奈飛的合作協(xié)議而欠下的28億美元解約費(fèi)。

分析指出，這筆交易若最終完成，將重塑美國(guó)乃至全球娛樂、媒體行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，誕生一個(gè)在內(nèi)容儲(chǔ)備、電視頻道和流媒體服務(wù)方面均具有壓倒性優(yōu)勢(shì)的媒體巨頭。