DeepSeek，終于把自己的底牌，亮全了

在融資傳聞甚囂塵上之時，梁文鋒用一筆增資，做了一次無聲的回應。

4月27日，杭州深度求索人工智能基礎技術研究有限公司（DeepSeek）悄然完成了一筆關鍵的工商變更。天眼查APP顯示，公司注冊資本由1000萬元增至1500萬元，增幅50%。

變動最大的，是梁文鋒的持股。

他的認繳資本從10萬元猛增至510萬元，直接持股比例從1%飆升至34%。寧波程恩企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）的持股則從99%降至66%。算上間接持股，梁文鋒合計持有DeepSeek約84.29%的股權，精準踩中有限責任公司重大事項一票否決權的紅線。這場變更沒有引入新股東，純內部股權騰挪。

這家大模型賽道的明星公司，控制權已被創始人牢牢攥在了手心里。

這個時間節點的選擇很耐人尋味。就在變更前的一周，市場剛剛經歷了新一輪關于DeepSeek融資的傳聞轟炸。4月18日有報道稱，DeepSeek正啟動成立以來的首次外部股權融資，計劃以超100億美元估值募資不少于3億美元。緊接著，4月22日，又爆出騰訊和阿里巴巴正洽談投資，公司估值已沖至200億美元以上。

傳言四起的當口，DeepSeek選擇了內部增資而非引入外部股東。公開資料顯示，梁文鋒從公司創立第一天就定下了鐵律：不接受外部融資、不稀釋股權、不被任何人的商業化時間表綁架。他的底氣來自幻方量化。2025年，這家私募的平均收益率高達56.6%，管理規模超700億元，每年都能拿出數億元利潤支撐DeepSeek的研發燒錢。

而這次增資的核心，可能是為即將破戒的融資，提前焊死話語權。

換句話說，這是先加固自己的堡壘，再決定是否開門。34%的直接持股，就是梁文鋒給資本設的防火墻。哪怕融資稀釋股權，他也能牢牢攥住一票否決權，絕不讓資本干預研發節奏，重蹈太多 AI 公司被資本裹挾的覆轍。

除了防住門外的資本，這筆增資，也是給屋里留不住的核心人才，畫了一張能兌現的餅。

AI 圈的人才戰，從來都是真金白銀的廝殺。近一年來，DeepSeek 核心研發人員接連流失：95 后研究員、DeepSeek-R1 核心作者郭達雅被字節跳動高薪挖走，“AI 才女” 羅福莉加盟小米，LLM 核心作者王炳宣入職騰訊，離職人員覆蓋基座模型、推理、多模態四大核心主線。此前沒有融資、沒有公開估值，員工手里的期權，全是紙面財富，遠不如大廠的百萬年薪 + 現成股權香。這次股權結構調整，不僅為后續員工持股平臺留足了空間，隨著融資啟動、估值錨定，期權終于有了明確的市場價。留住人，才能守住 DeepSeek 的技術基本盤。

大模型的戰場，算力就是彈藥，錢就是槍。

現在國內頭部互聯網玩家，AI 算力年度投入已經沖到千億級別：字節跳動 2026 年資本支出計劃約 1600 億元，阿里未來三年投入至少 3800 億元用于 AI 和云計算基礎設施建設。單靠幻方每年數億的輸血，在千億級的軍備賽里，根本不夠看。DeepSeek 的錢袋子，早就緊了。

新一代 V4 模型的迭代，萬億參數級的訓練，要燒海量算力。市場傳聞公司要在內蒙自建數據中心，基建投入是天文數字。今年3月末連續三天的大規模服務異常，更是把基礎設施的短板，直接擺到了臺面上。擁抱資本，不是想不想的問題，是活下去、跑下去的必選項。

就在增資前三天，DeepSeek拋出了一枚重磅炸彈。

4月24日，全新系列大模型DeepSeek-V4預覽版正式發布并同步開源。該模型推出了Pro高性能旗艦版與Flash輕量高效版雙版本。其中，Pro版擁有1.6T總參數、49B激活參數與33T預訓練數據；Flash版則配備284B總參數、13B激活參數與32T預訓練數據。兩大版本均支持百萬Token超長上下文，將國產大模型引入了百萬上下文普惠時代。

技術層面的突破更為關鍵。其自研的稀疏注意力架構讓推理算力消耗大幅降低——Pro版單Token算力僅為上一代V3.2的27%，KV緩存降至10%。在百萬Token應用場景下，推理成本較此前實現了大幅下降。根據DeepSeek官方技術報告，V4將細粒度專家并行方案同時在英偉達GPU和華為昇騰NPU上完成了驗證，相比非融合基線，在通用推理場景實現1.50至1.73倍加速，在對延遲敏感的強化學習推演和高速Agent服務場景中，最高可達1.96倍。

發布當日，華為昇騰、寒武紀、摩爾線程、海光信息、沐曦股份、百度昆侖芯、阿里平頭哥真武、天數智芯等8家國產AI芯片品牌即完成了“Day 0適配”。緊接著，4月27日下午，中國信息通信研究院官方宣布，正式啟動DeepSeek-V4國產化適配測試工作。這等于是一次國家級別的權威驗證與背書。華為昇騰、海光信息、寒武紀等公司的硬件產品將成為適配驗證的核心平臺，一旦通過認證，它們將進入DeepSeek-V4的官方推薦算力底座清單，獲得巨大的市場先機。

與此同時，DeepSeek的API價格也開始大幅調整。優惠后，輸入價格（緩存命中）低至0.025元/百萬tokens，輸入價格（緩存未命中）3元/百萬tokens，輸出價格6元/百萬tokens。這已是全球大模型中的極低水平，被市場視為用價格優勢搶奪份額的凌厲一擊。不過，DeepSeek也在官方文章中坦承，受限于高端算力，V4-Pro的服務吞吐目前十分有限，預計下半年昇騰950超節點批量上市后，價格才會大幅下調。

這暗示著，它的長期定價策略，已經和國產算力芯片的產能釋放綁在了一起。

目前來看，梁文鋒砸下 500 萬換來的 34% 股權，守住的從來不是財富，是不被資本綁架的研發初心。短期內，敲定首輪融資的投資方與最終估值，拿到能撐住算力軍備賽的彈藥。長期來看，持續迭代模型技術，深化國產算力適配，守住開源大模型的技術護城河，是根本。

AI 圈的下半場，燒錢、搶人、拼技術的混戰只會更烈。

DeepSeek 還是梁文鋒的 DeepSeek。

來源：星河商業觀察