廣西
油價漲瘋了，俄羅斯卻更窮了。
中東戰爭把能源價格推到高位，但俄羅斯煤炭行業反而虧損擴大到數千億盧布。
這不是意外，這是一個行業被時代淘汰的開始。2026年，中東沖突推高國際油價至每桶接近95美元，但俄羅斯煤炭行業并未受益，反而持續陷入虧損。數據顯示，全年虧損規?？赡軘U大至5750億盧布，行業內超過三分之二的煤炭企業處于虧損狀態。
價格沒有帶來轉機。與原油價格大幅上漲不同，煤炭價格漲幅有限，同時運輸成本快速上升，遠東航線運費短期上漲最高達44%，直接吞噬利潤空間。
需求端的變化更加關鍵。中國在2024年恢復對俄羅斯煤炭征收進口關稅，同時持續提高國內產量，進口依賴下降。作為俄羅斯最大的出口市場，中國采購節奏放緩，對整體出口形成明顯影響。
但中國并不是唯一變量。
印度同樣在加強本土煤炭生產，并對進口設置關稅限制，未能承接中國減少的需求。東南亞市場規模有限，無法消化俄羅斯原有出口體量。
供給端競爭也在加劇。澳大利亞和印尼在亞洲市場擁有更低的運輸成本和更穩定的貿易環境，持續壓縮俄羅斯煤炭的價格空間。
更深層的變化來自能源結構。2025年，全球可再生能源發電占比首次超過煤炭，主要經濟體加速發展核電與新能源，煤炭需求出現趨勢性下降。
這意味著問題已經從“賣給誰”轉變為“還需不需要”。
短期看，中東局勢推高油氣價格，但煤炭難以同步受益。長期看，亞洲主要經濟體提高能源自給率并轉向替代能源，正在從根本上壓縮煤炭的生存空間。
結果正在顯現：
俄羅斯煤炭出口預計繼續下降5%至8%，行業虧損難以扭轉。
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