深讀曹操出行的敘事框架：“Tesla+Waymo”，Robotaxi迎來中國時刻

在近日的北京車展上，一臺沒有方向盤、沒有副駕、完全為無人駕駛而生的原型車首次揭開面紗。

這款被命名為“Eva Cab”的Robotaxi，集吉利深厚的電動智能汽車研發(fā)制造能力、千里浩瀚G-ASD L4智駕方案，以及曹操出行十年共享出行運營與服務洞察于一體，完全基于自動駕駛運營場景正向研發(fā)。據(jù)悉，曹操出行定制版將于2027年量產，到2030年累計投放10萬輛。

這不是一次概念秀，而是中國Robotaxi從資本敘事落地商業(yè)驗證的關鍵一躍。

走出第三條路

全球的Robotaxi賽道，長期被兩座高峰定義：特斯拉以垂直整合握牢硬件定義權，Waymo以重資產自營死磕L4技術天花板。而曹操出行走出的第三條路，恰好縫合二者核心——以吉利原生定制車對標特斯拉的工程話語權，以「智能定制車+智能駕駛技術+智能運營」三位一體的Robotaxi全要素生態(tài)閉環(huán)，對標Waymo的運營深度。

這不是簡單拼湊，而是行業(yè)演進到成熟階段的必然選擇。

特斯拉Cybercab從設計之初就為Robotaxi而生，取消了方向盤和踏板，完全以乘客體驗為核心重構車輛空間與電子電氣架構。曹操出行的Eva Cab同樣如此——無方向盤、無副駕、可換電，搭載全球首個“量子級AI電子電氣架構”EEA 4.0，全球首個“2160線數(shù)字化激光雷達”，行業(yè)最先實現(xiàn)量產的L4級自動駕駛軟件方案“千里浩瀚G-ASD L4”版本。從車型定義階段，Eva Cab即融入運營場景考量，繞開了“量產車后裝改制”的效率陷阱。這便是所謂的“硬件定義權”：不是用一輛電動車去改裝自動駕駛套件，而是從一張白紙開始，為“這輛車只在無人駕駛運營場景中存在”而設計。

此外，車輛在設計之初便前瞻性引入轉向、制動、電源、計算平臺多重冗余配置，并配備傳感器自清潔、線控雙冗余等系統(tǒng)，從物理層面徹底杜絕后裝方案可能存在的隱性故障，為完全無人駕駛筑牢堅實的安全底座。整車設計壽命能夠達到普通乘用車的2—3倍，關鍵部件壽命同樣大幅超越普通乘用車，保養(yǎng)周期大幅延長，采購與運維成本雙低，從設計源頭鎖定了極低的TCO（總持有成本）水平確保車隊資產回報率，為規(guī)模化盈利鋪平道路。

僅有硬件定義權并不足以構成一個完整的Robotaxi商業(yè)閉環(huán)。

車輛只是載體，真正讓車隊跑起來、跑出效率的，是運營體系。Waymo之所以被視為行業(yè)標桿，正在于它對“技術+運營”的垂直整合近乎偏執(zhí)——自建車隊、自研系統(tǒng)、自主運營，力求在每個環(huán)節(jié)都掌握標準。曹操出行在這一點上與Waymo有異曲同工之處，但路徑更輕、更靈活。

作為吉利控股集團Robotaxi最重要的商業(yè)化載體，曹操出行擁有十年共享出行運營經(jīng)驗，在全國195座城市建立了成熟的出行網(wǎng)絡，累計完成出行服務超過19億次，在運力調度、資產管理、用戶服務與合規(guī)運營方面，形成了可快速遷移至Robotaxi場景的數(shù)字化運營中臺。這意味著，曹操出行進入Robotaxi賽道時，并非從零搭建運營能力，而是將一套已經(jīng)被大規(guī)模驗證過的出行運營基礎設施，直接向無人化場景延伸。

更關鍵的是，曹操出行將硬件定義權與運營深度融為一體——這種“全要素閉環(huán)”恰恰是特斯拉和Waymo各自都未能完整實現(xiàn)的。特斯拉有頂尖的整車工程與自研系統(tǒng)，但缺乏大規(guī)模出行運營網(wǎng)絡；Waymo在自動駕駛算法與車隊運營上積淀深厚，卻不具備前裝正向定制整車的能力。

曹操出行背靠吉利控股的科技生態(tài)，既有造車能力，又有真實的出行場景數(shù)據(jù)和調度經(jīng)驗，從車輛定義之初就為無人化運營重構成本結構、安全冗余與服務流程。正如曹操出行CEO龔昕所言，公司所構建的全要素閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)，“不只是對特斯拉與Waymo各自長處的簡單疊加，而是一個真正可量產、可調度、可盈利、可進化的無人出行新物種”。

解決TCO問題，才能在商業(yè)站住腳

如果說“Tesla+Waymo”是理解曹操出行的敘事框架，那么其獨有的“中國模式”結構性優(yōu)勢，才是決定其投資價值的核心底盤。

Robotaxi要從技術驗證走向規(guī)模盈利，繞不開一個根本問題：成本。在共享出行價值鏈中，車輛TCO是影響司機收入及平臺盈利能力的最大成本項。根據(jù)曹操出行官方數(shù)據(jù)，2024年傳統(tǒng)網(wǎng)約車TCO占司機平均總收入的約55%。解決不了TCO問題，Robotaxi就永遠無法在商業(yè)上站住腳。

曹操出行的解題思路從源頭發(fā)力。該款Robotaxi在研發(fā)階段即完成智能駕駛組件的預埋和冗余線控底盤的調校，避免了后期改裝方案中套件成本高、能耗高、維護復雜的致命傷。與后裝改制方案相比，原生設計使車輛在風阻、能耗、維護周期等方面均實現(xiàn)質的優(yōu)化。

更重要的是，這款定制車型與吉利龐大的私家車產業(yè)鏈共享平臺和零配件——這意味著曹操出行可以利用吉利百億級的采購規(guī)模來攤薄BOM成本，這是任何一家單純的自動駕駛技術公司都無法比擬的供應鏈優(yōu)勢。同時，依托吉利遍布全球的本地化工廠網(wǎng)絡，曹操出行能夠實現(xiàn)本地化生產，進一步壓縮制造和物流成本。

在運營端，曹操出行將定制車運營體系完整復制到Robotaxi場景中。截至2025年底，曹操出行已在31個城市運營超過3.8萬輛定制網(wǎng)約車，是國內同類規(guī)模最大的定制車隊。這些車輛直接使用吉利生態(tài)內易易互聯(lián)的換電網(wǎng)絡，實現(xiàn)60秒極速換電，日均運營時長增加約90分鐘，單臺車月均營運收入增加約1000元。

在維修方面，吉利授權門店提供標準化服務，車輛平均保養(yǎng)、維修的時間和成本均有大幅降低。2025年12月啟用的首個“綠色智能通行島”，集自動換電、自動清潔、智能調度、自動結算于一體，已將Robotaxi的無人化運維從概念推向現(xiàn)實。

智駕技術的迭代能力同樣受益于獨特的生態(tài)優(yōu)勢。曹操出行背后是吉利850萬輛智能汽車的百億公里輔助駕駛實駕數(shù)據(jù)、2500萬Clips高價值場景視頻，以及傳承自沃爾沃安全基因的百萬級事故數(shù)據(jù)庫——這些數(shù)據(jù)資產為智駕算法的訓練與迭代提供了燃料，使其在行業(yè)中居于領先地位。

商業(yè)路徑三步走

成本的系統(tǒng)性重構，催生了商業(yè)化的破局路徑。

曹操出行的商業(yè)化推進有著清晰的節(jié)奏：第一步是技術驗證與小規(guī)模測試。2025年2月，曹操智行自動駕駛平臺在杭州、蘇州上線并開啟Robotaxi試點運營；同年10月，車隊規(guī)模部署低軌衛(wèi)星通信技術，成為全球首個在Robotaxi運營中規(guī)模化應用該技術的出行平臺。

第二步是從主駕安全員向無人化過渡。2026年4月1日，曹操出行獲得杭州市相關管理部門批準，成為該市首家可開展Robotaxi無人化道路測試的企業(yè)，標志著無人化運營取得里程碑突破。到2026年3月，公司已在杭州濱江區(qū)和蕭山中心區(qū)啟用超過3600個Robotaxi虛擬上下車點，基本實現(xiàn)區(qū)域核心道路的全覆蓋；“曹操智行RAS遠程安全服務平臺”同步投入運行，承擔緊急呼叫響應、遠程實時協(xié)助和自動駕駛系統(tǒng)接管等職責，為車隊從“有人隨車”向“云端護航”平穩(wěn)過渡提供支撐。

第三步則是以Eva Cab的量產為標志，在全球范圍內開啟全面商業(yè)化——公司已提出“十年百城千億”全球戰(zhàn)略目標，計劃未來十年在全球設立五大運營中心，將Robotaxi服務推廣至一百座城市，累計實現(xiàn)1000億元總交易價值。

國際化步伐也已邁出。2025年11月，曹操出行與阿布扎比投資辦公室簽署合作備忘錄，將在當?shù)睾献魍七MRobotaxi與綠色出行技術的試點部署，將在中國市場經(jīng)過大規(guī)模驗證的換電網(wǎng)絡與運營體系融入阿布扎比的綠色能源生態(tài)系統(tǒng)。海外同城打車服務已同步覆蓋全球42個國家。

這一系列動作，推動曹操出行的估值邏輯徹底切換。

從業(yè)績基本面看，2025年全年曹操出行實現(xiàn)營業(yè)收入202億元，同比增長38%；毛利率由上年同期的8.1%提升至9.4%；凈虧損同比大幅收窄50.8%；經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額同比增長60.3%；第四季度首次實現(xiàn)調整后凈利潤轉正，標志著公司邁向可持續(xù)盈利的里程碑突破。

同時，平均月活躍用戶數(shù)達4130萬，同比增長43.9%；平均月活躍司機數(shù)達63.1萬，同比增長35.4%。主業(yè)穩(wěn)健增長的同時，Robotaxi的放量將打開二次增長曲線——2026年原型車發(fā)布、2027年量產上車、2030年十萬臺落地的節(jié)奏，將持續(xù)釋放業(yè)績與估值利好。市場對曹操出行的定價錨點，正在從傳統(tǒng)網(wǎng)約車的PE框架，向智能駕駛與整車科技的復合估值體系遷移。

歸根結底，曹操出行所代表的，是Robotaxi賽道中一種“第三條路”的可能性。

特斯拉與Waymo各自領跑，但二者之間始終存在一個未被充分填補的空白——即同時具備前裝定制整車能力和大規(guī)模出行運營網(wǎng)絡的整合者。曹操出行以“智能定制車+智能駕駛技術+智能運營”三位一體的Robotaxi全要素生態(tài)閉環(huán)，既承接了特斯拉從車輛定義重構Robotaxi的工程邏輯，也吸納了Waymo將運營作為核心壁壘的商業(yè)哲學，并將兩者深度融合成一個可量產、可調度、可復制、可進化的生態(tài)系統(tǒng)。

從原型驗證到規(guī)模量產，從有人運營到完全無人，從中國標桿到全球復制——2027年的量產節(jié)點，將是這一切從敘事走向驗證的關鍵一步。4月24日，特斯拉CyberCab正式宣布在北美投產，標志著該車型從研發(fā)階段進入實際落地運營。Robotaxi行業(yè)的大規(guī)模商業(yè)化即將開啟。

當那臺沒有方向盤的車駛上街頭，一個新的科技出行版圖正在重新繪制。