市值升到4000億，曾潰敗的諾基亞又殺回來了，還擁有卡脖子的能力

文/王新喜

在不少國人看來，功能機(jī)之王諾基亞早已潰敗，但諾基亞其實(shí)比很多大企業(yè)活的好，轉(zhuǎn)身之后，又成為風(fēng)口上的公司。

今年4月以來，諾基亞的股價(jià)一路攀升，截至4月20日，它的市值已經(jīng)超過600億美元，約為人民幣4100億元。今年以來，諾基亞的股價(jià)漲幅已經(jīng)超過63%。

而且在全球電信設(shè)備市場(chǎng)上，諾基亞已經(jīng)超越愛立信，位列全球第二名，僅次于華為。

今天的諾基亞告訴我們，當(dāng)一個(gè)企業(yè)在主營業(yè)務(wù)被時(shí)代的浪潮拍死在沙灘上之后，還可以選擇沉淀自己，梳理出自己手里的核心優(yōu)勢(shì)籌碼，去押注并把握下一個(gè)風(fēng)口。

諾基亞在不少人眼中是“懷舊功能機(jī)”的代名詞，2010年前后，諾基亞因?yàn)楣δ軝C(jī)時(shí)代的包袱太重，錯(cuò)失了智能機(jī)時(shí)代風(fēng)口。

當(dāng)時(shí)的諾基亞CEO奧利拉后來在書中回憶，即使公司已意識(shí)到了蘋果公司帶來的威脅，但仍難扭轉(zhuǎn)命運(yùn)。他表示，我們都知道問題所在，但內(nèi)心深處卻無法接受現(xiàn)實(shí)。畢竟，美國西岸的計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)和操作系統(tǒng)太過強(qiáng)大，這是主要因素，諾基亞卻已經(jīng)船大難掉頭。

2013年，面對(duì)安卓和蘋果的崛起，諾基亞選擇認(rèn)輸：以54億歐元將持續(xù)虧損的手機(jī)業(yè)務(wù)出售給微軟，放棄了掙扎。

當(dāng)時(shí)諾基亞高層判斷，蘋果靠iOS搭建了封閉的商業(yè)生態(tài)，谷歌通過安卓系統(tǒng)把大部分手機(jī)廠商變成了裝配廠，諾基亞塞班系統(tǒng)從體驗(yàn)到規(guī)模，都不是對(duì)手，諾基亞功能機(jī)品牌已定型，不再被消費(fèi)者青睞，與其死守舊戰(zhàn)場(chǎng)，不如依托自己的優(yōu)勢(shì)，尋找新賽道。

諾基亞的優(yōu)勢(shì)是什么？就是通信技術(shù)與專利，諾基亞盡管跌落神壇，卻手握覆蓋2G到6G的超3萬項(xiàng)通信專利，手機(jī)產(chǎn)業(yè)的通信技術(shù)都是有連貫性的，5G時(shí)代，也需要用到2G、3G、4G時(shí)代的專利，這意味著幾乎沒有手機(jī)廠商可以繞過諾基亞的專利。

2015年，諾基亞以166億美元收購阿爾卡特朗訊，整合雙方專利與技術(shù)資源，形成端到端通信解決方案能力。這一并購使其專利組合擴(kuò)充至3萬項(xiàng)，覆蓋5G、光網(wǎng)絡(luò)等關(guān)鍵領(lǐng)域。

此后，諾基亞每年研發(fā)投入超50億歐元（占營收10%以上），重點(diǎn)布局5G標(biāo)準(zhǔn)必要專利，這一整合與持續(xù)投入布局，使得諾基亞的5G標(biāo)準(zhǔn)必要專利份額長期穩(wěn)居全球前三，每年僅專利授權(quán)收入就超過15億歐元，幾乎所有手機(jī)廠商都要給諾基亞交專利費(fèi)，只要具備車機(jī)聯(lián)網(wǎng)功能的汽車，也都在給諾基亞交專利費(fèi)。

依賴5G技術(shù)，諾基亞的2021年全年?duì)I收達(dá)到1,500億元左右，凈利潤超百億。在世界500強(qiáng)中，排名485位。

2025年，諾基亞靠收專利費(fèi)都獲得了大約19億歐元的收入，這筆收入到手全是利潤，全球年凈利潤為19億歐元左右的公司數(shù)量極少，單這項(xiàng)利潤，諾基亞足以站到金字塔頂尖。

我們看到，諾基亞手機(jī)因?qū)r(shí)代的劇變反應(yīng)太慢而最終倒下，但后來的賽道切換也表明了當(dāng)時(shí)的諾基亞管理層還是清晰的知道自己的定位，該干什么。

手機(jī)是消費(fèi)品，消費(fèi)者的口味變了，諾基亞時(shí)代回不去了，但是無論時(shí)代怎么變，通信網(wǎng)絡(luò)確是基礎(chǔ)設(shè)施這一點(diǎn)不會(huì)變，只要有人用手機(jī)上網(wǎng)，就離不開底層的通信技術(shù)。

臥薪嘗膽之后，諾基亞則抓住了通信基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和技術(shù)研發(fā)基礎(chǔ)能力及專利授權(quán)業(yè)務(wù)，押注5G時(shí)代，吃到了5G時(shí)代的紅利。

諾基亞抓住A風(fēng)口，成為底層技術(shù)與設(shè)備提供商

但是諾基亞并沒有一直吃5G時(shí)代的老本，AI時(shí)代來臨，諾基亞又抓住了AI時(shí)代的風(fēng)口。

我們知道，諾基亞此前干了兩件非常重要的事情：

第一，收回諾基亞西門子通信公司（諾西）的股份，全力押注基站、光網(wǎng)絡(luò)、通信基礎(chǔ)設(shè)施。

第二，2016年，諾基亞耗資156億歐元收購阿爾卡特朗訊，這筆交易最值錢的地方不是阿朗的客戶，而是旗下的貝爾實(shí)驗(yàn)室。

貝爾實(shí)驗(yàn)室在整個(gè)通信圈乃至科技圈都是不可忽視的存在。晶體管、Unix操作系統(tǒng)與C語言都誕生在這里。有了貝爾實(shí)驗(yàn)室這張王牌，諾基亞手里握著的就不再是手機(jī)模型，而是通信世界的底層密碼，由此諾基亞補(bǔ)齊了從無線通信到光傳輸?shù)娜湕l技術(shù)版圖。

諾基亞由此成為全球第二大電信設(shè)備商，也是歐美唯一一家涵蓋5G網(wǎng)絡(luò)全元素，包括無線電、核心網(wǎng)、云、管理、自動(dòng)化等端到端產(chǎn)品組合的設(shè)備商。

2024年，諾基亞再以23億美元收購光通信廠商Infinera，徹底補(bǔ)齊了AI時(shí)代最核心的高速光傳輸技術(shù)短板。

在如今AI時(shí)代，大模型參數(shù)從幾十億到萬億，數(shù)據(jù)量從TB到PB，甚至幾十PB。如何在GPU、存儲(chǔ)設(shè)備之間傳輸？這正是當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)鏈最核心的矛盾之一：計(jì)算速度在飆漲，但數(shù)據(jù)傳輸速度跟不上。

過去最常見的方式是用網(wǎng)線、銅纜、PCB走線連接，成本低，但帶寬有限，無法滿足PB級(jí)數(shù)據(jù)流動(dòng)需求。800G/1.2T/1.6T高速光模塊、長距光傳輸系統(tǒng)，演變成了AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的剛需。

如果說GPU是AI的“心臟”，那么光通信就成了AI算力集群的“血管”，AI發(fā)展的瓶頸，已經(jīng)開始從算力本身，轉(zhuǎn)向了海量數(shù)據(jù)的高速、低損耗傳輸這些領(lǐng)域。

Lumentum預(yù)測(cè)，到2030年，AI光通信總潛在市場(chǎng)將從2025年的180億美元飆升至900億美元，年復(fù)合增長率高達(dá)40%，增長空間極為廣闊。

而這個(gè)關(guān)乎AI生命線的高速增長的市場(chǎng)，諾基亞早已布局多年。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，在光網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)方面，諾基亞位居全球第二。而在下一代光纖接入技術(shù)（PON）方面，諾基亞直接占據(jù)了35%的市場(chǎng)份額，穩(wěn)坐全球頭把交椅。

在AI時(shí)代，最受益的是賣技術(shù)的公司和“賣鏟子”的公司。英偉達(dá)賣鏟子，諾基亞是賣技術(shù)與管道，它提供的是數(shù)據(jù)傳輸?shù)摹肮艿馈薄狝I算力需求的爆發(fā)直接拉動(dòng)了對(duì)光連接、數(shù)據(jù)中心和高速網(wǎng)絡(luò)的需求，諾基亞的業(yè)務(wù)重心正是這些領(lǐng)域。

而且，諾基亞提前完成了對(duì)AI客戶的深度滲透。那些硅谷的大模型廠商，大多都是諾基亞的核心用戶。很多大型企業(yè)為了數(shù)據(jù)安全和高效運(yùn)算，正在建設(shè)自己的私有5G網(wǎng)絡(luò)（專網(wǎng)）。諾基亞在這一領(lǐng)域是領(lǐng)頭羊，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，這正是AI落地的物理基礎(chǔ)。

而在2025年10月，英偉達(dá)花10億美元獲得諾基亞2.9%的股份。在黃仁勛看來，諾基亞的AI-RAN（人工智能無線接入網(wǎng)）是其公司迫切要推動(dòng)的方向。雙方聚焦AI-RAN，將有利于搶占6G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，從而進(jìn)一步鞏固雙方在AI時(shí)代的優(yōu)勢(shì)。

諾基亞帶來的啟示

說白了，行業(yè)供給正在向AI數(shù)據(jù)中心、光連接等高利潤產(chǎn)品傾斜，這直接推高了諾基亞的業(yè)績預(yù)期。英偉達(dá)生產(chǎn)芯片是造鏟子，諾基亞負(fù)責(zé)傳輸數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)的搭建與落地，是修路，這一搭配是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，共同收割A(yù)I時(shí)代的紅利。諾基亞至此完成了基因蛻變，4000億的市值，說明它不再是一家手機(jī)廠商甚至傳統(tǒng)通信廠商，而是成為了一家AI基礎(chǔ)設(shè)施公司。無論是在光連接還是通信技術(shù)層面，都擁有卡脖子的能力。

從諾基亞一路發(fā)展的歷史與變遷來看，諾基亞是一家善于順勢(shì)而為的廠商，過去一直以來沒有被主營業(yè)務(wù)困住過，順著風(fēng)口不斷轉(zhuǎn)型就是它的基因。

比如最初的諾基亞是一家造紙、橡膠、電纜等傳統(tǒng)型工業(yè)企業(yè)。后來，開始涉足無線電業(yè)務(wù)，隨即開啟了手機(jī)業(yè)務(wù)的諾基亞王朝。

隨著諾基亞手機(jī)被蘋果打敗，又一次轉(zhuǎn)型到通信業(yè)務(wù)，做強(qiáng)這個(gè)主業(yè)，再轉(zhuǎn)入到AI時(shí)代的底層技術(shù)設(shè)備提供商。

諾基亞給我們的啟示是，受基因所限的老巨頭的轉(zhuǎn)型并非不可能，關(guān)鍵是要看準(zhǔn)時(shí)代風(fēng)向的變化，卡準(zhǔn)底層核心技術(shù)需求，去掌控時(shí)代風(fēng)向背后的底層基礎(chǔ)設(shè)施層面的競(jìng)爭(zhēng)力。

諾基亞基于5G、6G、AI時(shí)代的趨勢(shì)，敏銳的察覺到在與自身基因相契合的潛力領(lǐng)域，深挖出增量空間，通過收購與研發(fā)投入夯實(shí)了自身的技術(shù)壁壘，這也是給國內(nèi)巨頭如何通過組織架構(gòu)調(diào)整、業(yè)務(wù)方向的調(diào)整，擺脫舊戰(zhàn)場(chǎng)的包袱與焦慮實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型上了重要一課。