證監(jiān)會新一輪專項行動啟動 構(gòu)建財務(wù)造假綜合懲防長效機(jī)制

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新一輪打擊和防范上市公司財務(wù)造假專項行動正式啟動。

近日，證監(jiān)會部署開展2026年打擊和防范上市公司財務(wù)造假專項行動（簡稱“專項行動”），深入推進(jìn)和持續(xù)鞏固新“國九條”以來打擊和防范上市公司財務(wù)造假工作成效。

自2024年7月份國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會等六部門《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見》（簡稱《意見》）以來，證監(jiān)會已先后組織兩輪專項行動，累計查辦各類財務(wù)造假案件線索263起（含大股東侵占上市公司資金），正式作出行政處罰決定107起，罰沒款合計33億余元。

據(jù)《證券日報》記者了解，本輪專項行動更加突出早發(fā)現(xiàn)、強(qiáng)防范、優(yōu)機(jī)制三項目標(biāo)，一體推進(jìn)發(fā)現(xiàn)、懲處、退市、投保各環(huán)節(jié)有機(jī)銜接。重點聚焦四方面任務(wù)：進(jìn)一步嚴(yán)密監(jiān)管發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步落實嚴(yán)懲重罰要求，進(jìn)一步構(gòu)筑公司和中介把關(guān)兩道防線，進(jìn)一步完善綜合懲防長效機(jī)制。證監(jiān)會將一體推進(jìn)“不敢造假、不能造假、不想造假”的市場生態(tài)加速形成。

嚴(yán)密監(jiān)管發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)

在前兩輪專項行動中，證監(jiān)會以發(fā)現(xiàn)早、查處嚴(yán)、追責(zé)準(zhǔn)、防治強(qiáng)為目標(biāo)，一方面集中查處重大典型案件以清理存量問題，另一方面推動構(gòu)建綜合懲防體系以遏制增量風(fēng)險。與此同時，打擊防范資本市場財務(wù)造假制度機(jī)制逐步完善。

從實踐成效來看，前兩輪專項行動成果顯著，在發(fā)現(xiàn)能力、懲處力度、打擊第三方配合造假以及匯聚懲防合力方面均有體現(xiàn)。

在發(fā)現(xiàn)方面，前兩輪專項行動中，監(jiān)管部門對財務(wù)造假的發(fā)現(xiàn)能力明顯提高。定期“體檢”和突發(fā)“急診”相結(jié)合，對上市公司年報、半年報財務(wù)數(shù)據(jù)集中進(jìn)行循環(huán)排查。同時，高度重視輿情、舉報、內(nèi)外通報的問題線索；通過非現(xiàn)場和現(xiàn)場監(jiān)管相結(jié)合、日常監(jiān)管與稽查執(zhí)法相結(jié)合。一批公司最近兩年造假線索被常態(tài)化監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)及時捕捉。此外，證監(jiān)會鼓勵“吹哨人”提供財務(wù)造假等重大違法行為線索，更好地防范和打擊上市公司財務(wù)造假。

新一輪專項行動強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步嚴(yán)密監(jiān)管發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)。具體措施包括：優(yōu)化分類監(jiān)管，加強(qiáng)預(yù)警信號常態(tài)化監(jiān)測排查；強(qiáng)化監(jiān)管大數(shù)據(jù)倉庫信息查詢，強(qiáng)化財務(wù)舞弊監(jiān)管AI大模型應(yīng)用；加快建設(shè)財務(wù)舞弊非現(xiàn)場監(jiān)測和發(fā)現(xiàn)中心，以及第三方配合造假監(jiān)測中心。

落實嚴(yán)懲重罰

在懲處方面，前兩輪專項行動中證監(jiān)會的懲處力度明顯加大。針對空轉(zhuǎn)走單虛假貿(mào)易、濫用總額法夸大營收、調(diào)節(jié)收入確認(rèn)時點粉飾業(yè)績等突出問題，證監(jiān)會圍繞入口審查、持續(xù)監(jiān)管、稽查調(diào)查、行政處罰、刑事追責(zé)、支持法院開展民事賠償審判6個環(huán)節(jié)，嚴(yán)肅查處了紫天科技、東方集團(tuán)、高鴻股份等重點案件。

證監(jiān)會還堅持一案雙查。加大財產(chǎn)罰和資格罰懲處力度。兩輪專項行動期間，對60家中介機(jī)構(gòu)合計罰沒約8.46億元，對7家中介機(jī)構(gòu)暫停資格，對配合兩家上市公司造假的?永拓會計師事務(wù)所給予永久禁業(yè)處罰。

新一輪專項行動強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步落實嚴(yán)懲重罰要求。堅決落實造假退市、占用償還、退市不免責(zé)的監(jiān)管要求。堅決向公安機(jī)關(guān)移送一批涉嫌欺詐發(fā)行、違規(guī)披露、背信損害上市公司利益的案件線索。

在市場人士看來，監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)“造假退市、占用償還、退市不免責(zé)”，將退市與追責(zé)閉環(huán)銜接，并暢通行政、刑事、民事全流程追責(zé)機(jī)制，使財務(wù)造假公司無法通過退市逃避責(zé)任，將極大提升違法成本。

筑牢內(nèi)部防線

在前兩輪專項行動中，證監(jiān)會推動建立的公司與中介把關(guān)前兩道防線已經(jīng)逐步開始發(fā)揮作用。

一方面，加強(qiáng)上市公司內(nèi)生防假機(jī)制建設(shè)。通過修訂《上市公司治理準(zhǔn)則》，強(qiáng)化董事高管全鏈條監(jiān)管，督促上市公司建立健全薪酬止付追索等內(nèi)部追責(zé)機(jī)制；持續(xù)加強(qiáng)對控股股東、實際控制人的規(guī)范約束。健全獨立董事、審計委員會、內(nèi)部審計相結(jié)合的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，2024年以來，已有111家上市公司獨立董事通過審計委員會否決年報、主動向監(jiān)管部門報告違法線索、聘請第三方機(jī)構(gòu)開展獨立調(diào)查、督促公司更正數(shù)據(jù)等方式積極履職。

另一方面，壓實中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任。證監(jiān)會會同財政部出臺《會計師事務(wù)所從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案管理辦法》《資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案辦法》，依規(guī)注銷8家會計師事務(wù)所、66家評估機(jī)構(gòu)證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案。

業(yè)內(nèi)人士表示，會計師發(fā)表審計意見更趨獨立、客觀，推動會計師逐步從“被動履職”走向“積極吹哨”，多家審計機(jī)構(gòu)在年報披露前對公司進(jìn)行審計調(diào)整。

新一輪專項行動明確，進(jìn)一步構(gòu)筑公司和中介把關(guān)兩道防線。切實約束控股股東、實際控制人行為。壓實董事會秘書、獨立董事和審計委員會職責(zé)。鼓勵保薦、審計等中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員積極“吹哨”，對于在發(fā)現(xiàn)造假行為時主動報告的，依法從輕或減輕處罰。

市場人士認(rèn)為，通過約束控股股東、實際控制人行為，壓實董秘、獨立董事和審計委員會職責(zé)，有望推動上市公司主動合規(guī)運作，從內(nèi)部阻斷財務(wù)造假的沖動。明確支持中介機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員積極“吹哨”，有效消除其“不敢報、不愿報”的顧慮，真正發(fā)揮外部監(jiān)督作用。

完善綜合懲防長效機(jī)制

在前兩輪專項行動中，相關(guān)部門已推動形成“行刑民”立體追責(zé)、跨部門協(xié)同聯(lián)動、全鏈條穿透監(jiān)管、懲防并舉標(biāo)本兼治的綜合懲防體系，為常態(tài)化治理財務(wù)造假奠定了制度與實踐基礎(chǔ)。

一是統(tǒng)籌協(xié)調(diào)力度大幅加強(qiáng)。今年1月5日，證監(jiān)會牽頭召開資本市場財務(wù)造假綜合懲防體系跨部門工作推進(jìn)座談會，12個部門共同研究重點工作。

二是刑事、民事協(xié)同發(fā)力。刑事方面，康得新原董事長被判有期徒刑15年，紫晶存儲欺詐發(fā)行案10名高管全部獲刑。民事方面，金通靈特別代表人訴訟案中，4.3萬名投資者獲判賠7.7億余元。

與此同時，證監(jiān)會打擊第三方配合造假取得多方面突破。首先，立體化追責(zé)取得突破；其次，嚴(yán)查嚴(yán)處上市公司參與配合造假；最后，向中央部門和地方政府移交第三方配合造假主體。相關(guān)部門及省級地方政府通過刑事追責(zé)、行政處罰、開除黨籍、政務(wù)開除等方式嚴(yán)肅追責(zé)。

新一輪專項行動強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步完善綜合懲防長效機(jī)制。在全力推進(jìn)基礎(chǔ)制度建設(shè)的同時，優(yōu)化上市公司監(jiān)管執(zhí)法信息統(tǒng)籌發(fā)布，提升執(zhí)法威懾效果；大力推進(jìn)貫通式一體化執(zhí)法，提升發(fā)現(xiàn)查處效率。進(jìn)一步發(fā)揮投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)示范引導(dǎo)作用，推動更多代表人訴訟、其他支持訴訟等典型案例落地。完善第三方配合造假問題線索移送機(jī)制，加大跨部門信息共享與數(shù)據(jù)交互，探索更多可復(fù)制可推廣的發(fā)現(xiàn)、懲處、預(yù)防工作經(jīng)驗。

市場人士認(rèn)為，新一輪專項行動是資本市場財務(wù)造假常態(tài)化治理的重要舉措，通過精準(zhǔn)監(jiān)管、從嚴(yán)執(zhí)法、系統(tǒng)防范，構(gòu)建常態(tài)化長效化懲防機(jī)制，持續(xù)凈化市場生態(tài)，提升上市公司質(zhì)量，營造更加規(guī)范、透明、健康的市場環(huán)境。

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