股市歌舞升平！有人卻在迎接饑荒

最近全球股市不管不顧的上漲，但中東局勢對全球的影響正在加劇。

金融世界鼓舞升平，現(xiàn)實社會則人心惶惶。

當初上海淪陷的時候，也有這樣的場景。

不過，好在咱們生在中國，所以感覺不到中東局勢產生的影響。

分享一下我社群的復盤，原文如下：

一、糧食危機劍在弦上

今天咱們持倉的豆粕ETF繼續(xù)大漲1.97%。

昨天跟大家分享了，主要是因為印度那邊對化肥進行招標。

國際上化肥公司的投標價飆升到了935美元/噸。

現(xiàn)在印度化肥庫存只有216萬噸，春耕的安全線是650萬噸。400萬噸的缺口下，印度今年的糧食必定減產，就看減產的幅度是多少。

印度只是冰山一角，其他不少國家恐怕也會遭遇這種風險。

在能源和糧食危機的威脅下，即便是糧食供應充足的國家，也會收縮出口量。那么糧食價格會出現(xiàn)多大幅度的上漲還是未知數(shù)。

最近，科學家還預測今年有50%的概率出現(xiàn)強厄爾尼諾，25%的概率出現(xiàn)超強厄爾尼諾。

這又給糧食供應雪上加霜。

當前，印度招標只愿意出395美元/噸，能滿足印度數(shù)量和價格的國家只有中國了。

目前，由于出口管制，國內的化肥價格還在300美元左右。

由于中東局勢對世界的影響在短期內很難評估，而傷害又是滯后的，所以資本市場才不管那么多，接著奏樂接著舞。

無論是國際局勢還是市場炒作，咱們都無能為力，保持好倉位，跟隨行情就行了。

二、沃什的聽證會

昨晚，美國那邊針對沃什開展了聽證會。

沃什傳遞了三個信號：

1.堅守美聯(lián)儲獨立性，不受總統(tǒng)的壓力；

2.對通脹容忍度低，認為美聯(lián)儲要對通脹負起責任；

3.全面重塑貨幣政策框架。

沃什在發(fā)言的時候，全球資本市場跳水，黃金也跳水。

原因不復雜，由于這十幾年全球資本市場的上漲都跟美聯(lián)儲無節(jié)制的放水有關。

而沃什主張縮表，當然就會被嚇住。

問題來了，沃什縮表的概率高不高呢？

我們撇開他的個人意愿，想想周期。

過去，我們生活在效率周期里，全球整體和平，大家分工合作。

發(fā)展中國家崛起，并提供了大量廉價的商品。

這就使得全球通脹率都比較低。美聯(lián)儲寬松貨幣的壓力就不大。

但現(xiàn)在局勢變了，世界不再追求效率，反而相互爭斗，那么供應鏈還能這么暢通嗎？

一旦廉價的商品不再理所當然。物價還能繼續(xù)維持那么低嗎？

那么美聯(lián)儲的貨幣政策是不是也要去適應新世界呢？

所以，未來不是它想QE就能QE的。QE的代價會越來越大。

代價包括美元地位喪失，美國物價高企，階級矛盾加劇等等。

沃什構想的主基調是降息+縮表。

之前他還說，降息有助于發(fā)展科技，科技進步了，就能壓低通脹。

這個想法是好的，但在美國很難實現(xiàn)，畢竟美國已經沒啥制造業(yè)了。

而現(xiàn)在面臨通脹壓力，他恐怕也不敢短期內就降息。

至于縮表，也要看他怎么執(zhí)行，不同的縮表方式，影響力不同。

金融危機前，美聯(lián)儲資產負債表規(guī)模占GDP比例只有7%左右，2020年QE后，飆到了30%以上。

2021年后，經過不斷縮表，現(xiàn)在還有22%左右。

當下，資本市場還不會太在意沃什會干什么。原因是：

第一，鮑威爾的辦公時間還會延長，沃什啥時候上位還是未知數(shù)。

第二，現(xiàn)在也預測不了沃什的具體政策。

而現(xiàn)在全球流動性在油價穩(wěn)定后，又開始泛濫了。

三、人民幣跨越式增長

從匯率上，我們能看到人民幣在逐漸升值。而其他國家的貨幣大都對美元貶值。

背后的動力是什么呢？

3月，中國銀行代客辦理的跨境人民幣收付達到 9.5 萬億元，創(chuàng)出新高，單月同比增長約 30%！

人民幣在全部跨境支付中的占比升至 56.4%，而美元占比降至 39.8%，首次跌破 40%。

注意，這是中國對外支付的數(shù)據(jù)，不是全球的。

也就是說，咱們進口商品時，用人民幣結算越來越普遍了。而越來越不用美元了。

中東對華石油貿易中使用人民幣結算的比例達到了41%！

石油美元的地位被重擊！

老早就跟大家分享過，特朗普瞎胡鬧，是有利于人民幣國際化的。

3月CIPS的日均交易量是9205億，比2月增長48.5%。

而中國出口的新能源產品，也在越來越多用人民幣結算。

人民幣在跨境貿易結算中的使用比例從2018年的12%，到2023年的20%，再到2025年的30%。

今年3月的數(shù)據(jù)還沒有，但估計還會加速增長。

所以呀，現(xiàn)在老美輸不起中東這場仗。只能這樣耗著。

需要注意的是，人民幣結算先是在貿易領域快速滲透，而金融領域的滲透還需要很長時間。

咱們最具有優(yōu)勢的產品打頭陣，未來，會有越來越多的普通產品也用人民幣結算。

最近債券利率大幅回落，很可能就是外資拿著人民幣在配置。

外資不僅買在岸人民幣債券，也買離岸債券。

3 月點心債發(fā)行達到1500億元，同比增長 180%，創(chuàng)下罕見的“小陽春”行情！

這就意味著，國內企業(yè)找外資借錢，也越來越多是直接借人民幣了。

為啥呢？以為美元的利率很高。而找外資借人民幣，利率低得多。

中海油服成功發(fā)行50億元3年期高級無抵押境外點心債，這是2026年首筆央企點心債券發(fā)行。該債券獲得超3.9倍認購，最終票息定價1.95%，創(chuàng)下非主權評級央企點心債的最低收益率紀錄。

由于咱們的債券開放程度更高，所以外資會優(yōu)先買人民幣債券。

總之，人民幣確實已經成為安全資產了。

這也解釋了為啥最近流動性這么充足。

四、交易集中度越來越高

今天市場繼續(xù)上漲，風格還是圍繞科技行業(yè)展開。

但交易集中度越來越高了。

現(xiàn)在A股前5%個股的成交額集中度達到了44%左右，處于2003年以來的91.8%的百分位水平。

近期日均成交額超百億的14只個股中，電子行業(yè)貢獻了50%，通信行業(yè)貢獻了21.4%。

尤其是隨著一季報的發(fā)布，這種現(xiàn)象更加明顯。

原因是，科技行業(yè)并非是雞犬升天，有規(guī)模優(yōu)勢的大企業(yè)，業(yè)績更穩(wěn)定，而很多沒有業(yè)績的小企業(yè)，則被砸盤了。

經過一年多無腦炒作后，資金對業(yè)績的容忍度越來越低。

事實上，最終大部分小企業(yè)都會死掉。

4月下旬，還沒有發(fā)布一季報的公司，業(yè)績差的占比更高，所以即便是科技行業(yè)，市場分化也蠻嚴重的。

這種抱團式的行情很容易把不是熱門的資金吸走。進入高景氣行業(yè)。

極度分化的行情，非常考驗人。

而抱團很可能會演繹到極致！畢竟現(xiàn)在正好是四月決斷，資金極度追著業(yè)績跑！

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