600 億美元！馬斯克「鎖定」Cursor

這不是一筆收購(gòu)，而是一張精心設(shè)計(jì)的「鎖倉(cāng)協(xié)議」。

作者｜樺林舞王

編輯｜靖宇

Cursor 要賣了？！

美國(guó)時(shí)間 4 月 21 日，《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)出了一條讓科技圈炸鍋的消息。

SpaceX 獲得了在今年晚些時(shí)候，以 600 億美元收購(gòu) Cursor 的選擇權(quán)。根據(jù) SpaceX 在 X 上公布的消息，雙方將在 GPU 算力上達(dá)成合作。

這不是傳統(tǒng)意義上的收購(gòu)公告，而是一種罕見(jiàn)的商業(yè)結(jié)構(gòu)。

馬斯克用算力換來(lái)了一張對(duì) Cursor 的「優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)」，而且把退出成本定得極高——如果 SpaceX 最終選擇不行權(quán)，則需向 Cursor 支付 100 億美元，作為雙方合作的補(bǔ)償。

01

600 億美元「認(rèn)購(gòu)權(quán)」

事情的起點(diǎn)，是一筆 GPU 交易。

xAI 旗下的 Colossus 超算系統(tǒng)擁有約 20 萬(wàn)張英偉達(dá) GPU，正計(jì)劃將其中數(shù)萬(wàn)張?zhí)峁┙o Cursor，用于訓(xùn)練下一代自研模型 Composer 2.5。

這是 AI 編程領(lǐng)域迄今規(guī)模最大的一次第三方算力合作，也是 xAI 并入 SpaceX 之后，首次嘗試把算力變成對(duì)外出租的云服務(wù)。

SpaceX 發(fā)布的公告｜圖片來(lái)源：X

但這筆 GPU 交易背后，捆綁了那個(gè)更關(guān)鍵的條款：

收購(gòu)選擇權(quán)。

這個(gè)結(jié)構(gòu)的精明之處在于，它在法律層面不是收購(gòu)，不觸發(fā)反壟斷審查；在商業(yè)層面，卻幾乎讓 Cursor 的獨(dú)立路徑變得極其昂貴。600 億美元行權(quán)，或者放棄并付出 100 億美元的代價(jià)——無(wú)論哪種結(jié)局，Cursor 都已經(jīng)深度綁定在馬斯克的棋盤(pán)上。

與此同時(shí)，Cursor 正在推進(jìn)一輪至少 20 億美元的新融資，估值超過(guò) 500 億美元，a16z 和 Thrive Capital 預(yù)計(jì)聯(lián)合領(lǐng)投，Nvidia 也將參與，這輪幾乎已經(jīng)超額認(rèn)購(gòu)。

一邊是對(duì)外宣揚(yáng)獨(dú)立融資、估值飆升；另一邊是悄悄把收購(gòu)選擇權(quán)交給了馬斯克。

兩件事同時(shí)發(fā)生，很難說(shuō)是巧合。

02

Cursor 遭遇「夾擊」

要理解 Cursor 為什么愿意簽下這份協(xié)議，需要回頭看它正在經(jīng)歷什么。

過(guò)去一年，關(guān)于「Cursor 已死」的討論從未停止。Cursor 的一位投資人向 Fortune 透露，他投資組合中已有多家初創(chuàng)公司正在從 Cursor 遷移出去；Fortune 在 2026 年 4-5 月刊的封面故事中直接寫(xiě)道，Cursor 面臨「創(chuàng)新者困境」——它創(chuàng)造了 AI 編程這個(gè)賽道，卻可能正被自己?jiǎn)⒚傻氖袌?chǎng)所淘汰。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 Warp 的 CEO Zach Lloyd 一針見(jiàn)血：「我不相信『Cursor 已死』的梗，但『IDE 已死』是真的。軟件就不是那樣被構(gòu)建的了。」

曾經(jīng)的舊格局是「Cursor = IDE，Claude Code = 終端」，但這個(gè)說(shuō)法在 2026 年 1 月就已經(jīng)失效。

Claude Code 現(xiàn)在能在 VS Code、JetBrains、桌面應(yīng)用和瀏覽器里跑，Cursor 也推出了 CLI 和 Agent 模式——兩家已經(jīng)全面入侵對(duì)方的領(lǐng)地。

Claude Code 和 Codex 的崛起，讓 Cursor 的地位變得非常尷尬｜圖片來(lái)源：Medium

Claude Code 的崛起速度讓整個(gè)行業(yè)都沒(méi)預(yù)料到。到 2026 年初，Claude Code 年化營(yíng)收已達(dá) 25 億美元，企業(yè)客戶超過(guò) 30 萬(wàn)，成為 Anthropic 估值體系中最閃耀的資產(chǎn)之一。

更讓 Cursor 難堪的，是一次性質(zhì)嚴(yán)重的「丑聞」。今年 1 月，Anthropic 發(fā)現(xiàn) xAI 的工程師們正在通過(guò) Cursor 調(diào)用 Claude 模型來(lái)加速內(nèi)部開(kāi)發(fā)。Anthropic 隨即封鎖了 Cursor 對(duì) Claude 模型的部分訪問(wèn)權(quán)限，理由是違反了商業(yè)條款中「不得用于訓(xùn)練競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品」的條款。

xAI 聯(lián)合創(chuàng)始人 Tony Wu 不得不在內(nèi)部備忘錄中寫(xiě)道：「我相信你們很多人已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，Anthropic 模型在 Cursor 上已經(jīng)無(wú)法使用了。」

這件事的諷刺之處在于，被封的是 Cursor，但犯規(guī)的是 xAI——而受損最深的，是 Cursor 在開(kāi)發(fā)者社區(qū)中精心維護(hù)的「中立平臺(tái)」形象。科技評(píng)論人 Ed Zitron 當(dāng)時(shí)直接寫(xiě)道：「這件事直接傷害了 Cursor——Anthropic 最大的 API 客戶之一——同時(shí)也向所有人傳遞了一個(gè)信號(hào)：任何與 Anthropic 存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的客戶，都面臨同樣的風(fēng)險(xiǎn)。」

與此同時(shí)，Cursor 的定價(jià)問(wèn)題也在持續(xù)發(fā)酵——改為按算力計(jì)費(fèi)后，有開(kāi)發(fā)者反映單月超出費(fèi)用達(dá)到 1400 美元；3 月還爆出一個(gè)嚴(yán)重 Bug，會(huì)靜默還原開(kāi)發(fā)者已提交的代碼修改，造成實(shí)際工程損失。

03

馬斯克的「蠶食策略」

從 SpaceX/xAI 的角度看，這筆期權(quán)協(xié)議只是一個(gè)更完整布局的最新一步。

過(guò)去幾個(gè)月，馬斯克對(duì) Cursor 的滲透是系統(tǒng)性的：3 月挖走了 Cursor 兩位核心產(chǎn)品工程負(fù)責(zé)人 Andrew Milich 和 Jason Ginsberg，兩人直接向馬斯克匯報(bào)；4 月簽下 GPU 算力合作協(xié)議，順帶鎖定收購(gòu)選擇權(quán)。他沒(méi)有正面強(qiáng)攻，而是從人才、算力、資本三個(gè)維度同步推進(jìn)。

xAI 內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，其 GPU 系統(tǒng)的模型算力利用率（MFU）僅約 11%，而行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間在 35% 到 45% 之間。大量閑置算力亟需變現(xiàn)，而 Cursor 這樣的明星客戶，既能消化算力，又能帶來(lái)戰(zhàn)略價(jià)值。

有分析認(rèn)為，這次合作標(biāo)志著 xAI 從「單純做模型」向「對(duì)外提供云算力服務(wù)」的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，使其進(jìn)入與亞馬遜、微軟、谷歌同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)云服務(wù)的軌道。

04

600 億，終點(diǎn)還是起點(diǎn)？

支撐這個(gè)數(shù)字的，是 Cursor 真實(shí)的商業(yè)表現(xiàn)。公司預(yù)測(cè)到 2026 年底年化營(yíng)收將超過(guò) 60 億美元，意味著接下來(lái)十個(gè)月內(nèi)還要再翻三倍。其自研模型 Composer 2 在編程基準(zhǔn)測(cè)試上比上一代提升約 37%，且推理成本遠(yuǎn)低于同級(jí)別模型。

但 Cursor 自己也清楚，這條獨(dú)立路走得越來(lái)越艱難。當(dāng) Anthropic 可以隨時(shí)切斷模型訪問(wèn)權(quán)、當(dāng) Claude Code 在 IDE 的腹地直接攻城略地、當(dāng) OpenAI 的 Codex 也在步步緊逼，一個(gè)「中立的 AI 編程 IDE」的生存空間正在被系統(tǒng)性地壓縮。

600 億美元的收購(gòu)期權(quán)，從某種角度看更像是一份「體面的保險(xiǎn)」。馬斯克給了 Cursor 一個(gè)確定性的退出天花板，也讓 Cursor 在不確定的獨(dú)立賽道上多了一張底牌。

只是這張底牌，代價(jià)是把命運(yùn)押在了另一個(gè)人手里。

AI 編程工具的 IDE 時(shí)代正在落幕。下一個(gè)時(shí)代屬于誰(shuí)，現(xiàn)在還沒(méi)有答案——但馬斯克已經(jīng)提前買(mǎi)了一張入場(chǎng)券。

*頭圖來(lái)源：Cursor

本文為極客公園原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系極客君微信 geekparkGO

極客一問(wèn)

你認(rèn)為 Cursor 這筆交易是戰(zhàn)略卡位，

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