暴跌600億！從賺358億到巨虧240億，難怪國家出手禁“外賣”大戰

你敢信嗎？去年還是一年狂賺358億的外賣印鈔機，轉頭就虧掉快240億，前后近600億利潤說沒就沒，把整個資本市場都看傻了。這事說的就是大家日常點外賣都用的美團，本來好好躺著賺錢的穩局面，硬生生打成了虧到吐血的爛攤子，最后還引來監管出手叫停，這中間的瓜可太值得嘮了。

2024年的美團，那絕對是外賣賽道穩穩的天花板，手握超七成的市場份額，餓了么跟在后面也掀不起大風浪，大家維持著微妙的平衡，完全不用拼刺刀內卷。就靠著這份安穩，美團那一年凈賺358億，不知道多少互聯網公司眼紅這份成績，說它是印鈔機一點都不夸張。

安穩日子沒過多久，美團就坐不住了，盯上了比外賣更大的蛋糕——即時零售。說白了就是不光送餐飲，手機電腦日用百貨甚至3C數碼，都能半小時給消費者送到家。為了搶這塊地盤，美團直接下了血本，一年就鋪了三萬多家閃電倉，還跟華為美的這些大牌談了合作，說新品發布會開完半小時就能送貨上門。

這塊蛋糕哪是那么好搶的，3C家電是京東守了多年的核心地盤，快消百貨又是阿里的基本盤，美團跑人家院子里搶飯吃，換誰都得跟你拼命。其實早年間網約車行業就出過一模一樣的事，幾家平臺瘋狂燒錢補貼，最后虧得底掉，還坑了司機降了服務質量，直到監管進來才穩住局面。現在美團走的就是當年網約車的老路，出事一點都不意外。

第一個出手收拾美團的就是京東，2025年2月直接殺入外賣賽道，根本不跟你玩老一套的燒錢套路，上來就直接戳美團軟肋。京東對外宣布，新商家進來0傭金，就算后期抽傭，上限也不會超過5%，這對被高傭金壓得喘不過氣的商家來說，吸引力直接拉滿。更絕的是，京東給所有全職騎手繳納五險一金，每個月平均繳費額就有兩千塊，兼職騎手也有醫療險意外險，直接戳中了美團這么多年都沒解決的行業痛點。

就這一波操作，直接圈了商家和騎手的雙倍好感，短短一年，15萬全職騎手投奔京東外賣，累計服務了2.4億下單用戶，市場份額直接干到15%，還放話2026年要沖擊30%。京東這邊為了搶市場，新業務一年虧了466.41億元，但換來了市場份額快速上漲，美團直接就陷入了被動挨打的局面。

京東剛沖上來站穩腳，阿里緊跟著就撲了過來，打法更直接，就是砸錢換市場。阿里直接計劃掏出500億元補貼，全力推進“萬物到家”戰略，年底還直接把餓了么APP全面煥新成淘寶閃購，連舊招牌都徹底放棄了。這可不是隨便改個名蹭熱度，阿里直接把淘寶8億用戶的流量入口全打通了，從品牌到底層邏輯全整合，高層還親自站臺，擺明了2026年就要拿下即時零售賽道的第一。

阿里敢這么玩，靠的就是家底夠厚，2025年三季度末，光現金加其他流動投資就有5738.89億元，這彈藥庫的規模，美團根本比不了。淘寶閃購上線才半年多，日訂單峰值就突破了1.2億單，日常周日都穩定在8000萬單，增長勢頭快得嚇人。

三面夾擊本來就夠美團疲于奔命的，還橫插一腳，直接給了美團致命一擊。沒碰外賣這塊硬骨頭，直接盯上了美團利潤最厚的到店業務，這塊業務的利潤率遠比外賣高，一直是美團穩穩的搖錢樹。靠著短的超大流量，讓用戶刷著就順手下單團購，沒打激烈的補貼大戰，悄咪咪就切走了最肥的那塊肉，這種不正面交鋒直擊要害的打法，比正面剛還讓美團難受。

面對三家巨頭圍堵，美團也不是沒掙扎，今年春節前，掏出7.17億美元收下了叮咚買菜的中國業務，拿下華東一千多個前置倉，就是想守住生鮮即時零售的防線。2025年美團研發投入漲了23%，砸了260億搞自研大模型、無人機和自動配送車，海外品牌也在加速擴張，中東海灣國家鋪完，又進了巴西市場。可戰線拉得太長，每一條線都在燒錢，根本看不到哪一塊能實現盈利。

光是2025年一年，美團的營銷開支就高達1029億元，這點微薄的利潤早就被燒得一干二凈。本來就是殺敵一千自損八百，現在對手足足有三個，美團家底再厚，也扛不住這么沒完沒了的消耗，巨虧成了必然結果。其實說來說去，美團走到這一步，根源就是自己野心太盛，本來安安穩穩當外賣霸主躺著賺錢，非要跨界搶別人的核心利益，這不就是引火燒身嘛。

就在幾家平臺卷得越來越兇，整個行業都快被卷壞的時候，監管終于出手了。2026年3月25日，市場監管總局轉發了評論文章，還進駐相關平臺開展現場調查。監管明確表態，拼補貼拼價格控流量這些都是惡性內卷，涉嫌違反相關法律，必須叫停，這場打了快一年的外賣大戰，終于要迎來終結。

現在不少人都覺得美團這回徹底涼了，其實也未必，瑞銀與大和資本預測，美團外賣單均盈利有望在2026年二季度轉正。美團畢竟還握著六成以上的外賣市場份額，數百萬騎手的履約網絡擺在那，剛收入囊中的叮咚買菜也能加分，家底依然夠厚。截止2026年2月，美團騎手時長份額還有67%，牢牢占據絕對領先，只要趕緊收縮戰線轉回核心業務，翻身的機會還是有的。

這場外賣大戰，跟多年前的共享單車大戰簡直是一個模子刻出來的。當年整個行業瘋狂燒錢盲目擴張，最后大量單車堆積成山，企業紛紛倒閉，還浪費了超多社會資源，直到監管介入才慢慢回歸理性。補貼能買來用戶，買不來真正的護城河，內卷能搶來短期市場，換不來長期穩定盈利，這個道理放到哪個行業都適用。

國家出手叫停外賣大戰，也不是不讓行業競爭，就是反對這種無序的毀滅性內卷。真卷到商家賺不到錢，騎手權益沒保障，消費者拿到的服務越來越差，那整個行業都沒有贏家，無論誰最后贏了，都是全行業的損失。對平臺來說，真正的競爭力從來不是燒錢補貼打敗對手，而是靠優質服務和合理的盈利模式，兼顧商家騎手消費者三方的利益，才能走得長久。

參考資料：經濟日報 外賣大戰該結束了