A股的資金實(shí)在泛濫，開始脫敏了

中東局勢(shì)不斷反復(fù)，但A股似乎不太理會(huì)，有一種脫敏的感覺。

背后是資金的泛濫！分享一下我社群的復(fù)盤，原文如下：

隨著油價(jià)回到100美元上方，今天外圍市場(chǎng)表現(xiàn)一般，A股的表現(xiàn)反而更強(qiáng)。

一、通行量再度歸零

周末，美國(guó)和伊朗的談判不歡而散。

上周就跟大家分享過，這事不可能這么快結(jié)束。

三方的分歧太大，而且都是不可退讓的，關(guān)乎政治人物的生涯甚至是性命！

最終一定是有一方面耗不下去了，才會(huì)罷手。

因此，沒人能預(yù)測(cè)會(huì)持續(xù)多久。

要緊的還是海峽的通行量。

特朗普威脅說要派遣軍隊(duì)封鎖海峽。

既然伊朗不讓美國(guó)及其盟友的船只通過，那美國(guó)也不讓伊朗的船只通過，切斷他們的經(jīng)濟(jì)命脈。

伊朗這邊則回應(yīng)：伊朗武裝力量不會(huì)允許美國(guó)實(shí)施封鎖，并擁有“尚未動(dòng)用的強(qiáng)大籌碼”應(yīng)對(duì)此類威脅。

接下來就看美國(guó)怎么行動(dòng)，如果真的封鎖了，新的戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)拉開序幕。

要緊的還是海峽的通行量。今天再度歸零。

現(xiàn)在市場(chǎng)并沒有對(duì)石油短缺進(jìn)行定價(jià)。畢竟也沒人知道該怎么定價(jià)。（因?yàn)榫謩?shì)一天一個(gè)樣）

但隨著時(shí)間的延續(xù)，越來越多的國(guó)家的戰(zhàn)略儲(chǔ)備會(huì)耗光，短缺的概率越來越高。

當(dāng)累積到某個(gè)臨界點(diǎn)的時(shí)候，就有可能爆發(fā)流動(dòng)性沖擊。

大概在持續(xù)3個(gè)月的時(shí)候，就會(huì)有越來越多的國(guó)家能源告急。

至于會(huì)不會(huì)拖延到3個(gè)月，市場(chǎng)并不能預(yù)測(cè)，所以資金都在交易當(dāng)下。利用波動(dòng)割韭菜。

二、資金泛濫下的割韭菜

今天在星球跟大家發(fā)了今年一季度私募量化的規(guī)模變化。見下圖。

高凈值人群有一種強(qiáng)烈的害怕踏空的情緒，回調(diào)的時(shí)候，更加兇猛的買入量化。

所以規(guī)模繼續(xù)膨脹。

這也跟A股風(fēng)格的分化十分吻合。

量化并不在意國(guó)際局勢(shì)，他們的策略可以被稱為“割韭菜”策略。

也就是哪里韭菜多，就在哪里扎堆下鐮刀。

從表面來看，小盤股，微盤股，科技股表現(xiàn)更好。

但不少人在波動(dòng)中被不斷收割。

正是因?yàn)橛辛炕拇嬖冢麄冑I入的方向才顯示出更強(qiáng)的趨勢(shì)。而且也顯得跟中東局勢(shì)有點(diǎn)脫敏。

這種“人傻錢多”的行情也不可能一直延續(xù)。

首先，他們有物理局限。

也就是隨著小盤股的市值上漲以及它們的規(guī)模上升，其策略就會(huì)逐漸失效。

第二，風(fēng)格在極端處切換。

一旦切換，這些高凈值人群還會(huì)追著行情跑。

第三，流動(dòng)性沖擊。

現(xiàn)在局勢(shì)本來就不穩(wěn)定，萬一有什么大瓜掉下來，把基民整出贖回潮，就會(huì)引發(fā)踩踏。

最后，或許還有監(jiān)管出手。

比如，最近就發(fā)布了新規(guī)，明顯就是劍指量化的。

誰知道后面會(huì)有什么大瓜呢。

一旦某些大廠的產(chǎn)品出現(xiàn)松動(dòng)，就有可能影響整個(gè)生態(tài)。

不過，現(xiàn)在買量化的人依然絡(luò)繹不絕。

買的人多，業(yè)績(jī)就好，買的人就更多！這個(gè)增強(qiáng)回路還在繼續(xù)。

對(duì)于普通散戶投資者來說，現(xiàn)在其實(shí)更應(yīng)該多看少動(dòng)。

你動(dòng)的越多，越容易被量化收割。

而中東帶來的不確定性恰好會(huì)增加人們亂動(dòng)的傾向！

三、隔夜利率走平

最近幾個(gè)月，隔夜拆借利率走平，波動(dòng)率很低。

這樣的事情在2016年也發(fā)生過。

結(jié)合不斷走低的同業(yè)存單利率，可以知道現(xiàn)在銀行間流動(dòng)性非常充足。

而利率的波動(dòng)率這么低，背后很可能是神秘力量主動(dòng)為之。

這種情況，有利于機(jī)構(gòu)加杠桿。

當(dāng)前，市場(chǎng)還沒有完全從水牛往業(yè)績(jī)牛驅(qū)動(dòng)。

但隨著中東沖突的刺激，跨國(guó)資金的回流會(huì)加速，水牛向業(yè)績(jī)牛的進(jìn)程也會(huì)加速。

由于流動(dòng)性泛濫，最近央行在公開市場(chǎng)上的操作只是象征的幾個(gè)億而已。

流動(dòng)性充足，炒作就會(huì)比較在線，今天就在炒多晶硅強(qiáng)制控產(chǎn)及挺價(jià)，把創(chuàng)業(yè)板也拉出了新高。（帶動(dòng)光伏和電子半導(dǎo)體的上漲）

收盤后，被辟謠為假消息。

由于錢多，很多機(jī)構(gòu)也遇到了資產(chǎn)荒，所以今天傳出他們正在搶購(gòu)長(zhǎng)債和超長(zhǎng)債。

四、市場(chǎng)仍沒有走出不確定性

由于現(xiàn)在市場(chǎng)無法對(duì)石油短缺和未來的油價(jià)進(jìn)行基本面定價(jià)，所以量化會(huì)主導(dǎo)市場(chǎng)，交易當(dāng)下，割一波是一波。

但這并不是說不確定性就消失了。

畢竟霍爾木茲海峽已經(jīng)被封40多天了，時(shí)間的影響緩慢但持續(xù)。

現(xiàn)在市場(chǎng)的噪音很大，情節(jié)一天反轉(zhuǎn)好幾次。很容易讓人陷入過度交易的困境中。（也容易讓人焦慮）

在這種戰(zhàn)爭(zhēng)環(huán)境中，消息往往是被高度管制的，甚至是可以偽造的。

各方言行不一是博弈的常態(tài)。

所以跟隨所有人都能看到的戰(zhàn)報(bào)消息來交易是極不靠譜的。

現(xiàn)在也沒有人能預(yù)測(cè)戰(zhàn)爭(zhēng)的走向。畢竟在非理性的狀況下，誰能保證他們會(huì)不會(huì)做出什么瘋狂的舉動(dòng)呢？

如果是在投資的角度來看，短期雖然還有不確定，但長(zhǎng)期則是利好中國(guó)資產(chǎn)的。

需要權(quán)衡的就是個(gè)人愿意用多少倉(cāng)位來防范可能發(fā)生的流動(dòng)性沖擊，僅此而已。

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