甘肅“銀王”盛達(dá)資源，豪賭有色新周期

有色新周期的到來，不少龍頭股創(chuàng)下了歷史新高。

在有色金屬大牛市的背景下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的擴(kuò)張節(jié)奏明顯加快。

比較典型的案例是，紫金礦業(yè)在控股藏格礦業(yè)之后，又斥巨資拿下了赤峰黃金。隨著有色板塊龍頭企業(yè)業(yè)績持續(xù)改善，“屯礦”已經(jīng)成為行業(yè)共識。

今年年初，被譽(yù)為甘肅“銀王”的盛達(dá)資源宣布，擬以2.7億元現(xiàn)金收購廣西金石55%股權(quán)。此后，公司又以5億元現(xiàn)金拿下伊春金石礦業(yè)60%股權(quán)，將460高地金礦項(xiàng)目收入囊中。

一個月內(nèi)完成兩筆并購，足以看出企業(yè)對行業(yè)未來的樂觀預(yù)期。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，截至2025年三季度末，盛達(dá)資源流動資產(chǎn)為19.46億元，其中貨幣資金9.439億元，交易性金融資產(chǎn)3.455億元。同期，公司短期借款為9.833億元，可見盛達(dá)資源本身的資金壓力并不算小。

對盛達(dá)資源而言，在自身資金承壓的情況下接連出手并購，無異于一場豪賭。

數(shù)據(jù)顯示，自2025年4月至2026年2月初，盛達(dá)資源最高漲幅超過400%；盡管近期股價(jià)回撤幅度較大，但其總市值仍高達(dá)280億元。市場給出的反饋，也成為盛達(dá)資源及其實(shí)際控制人最大的底氣。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，順周期擴(kuò)張，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模再上臺階的必經(jīng)之路。雖然擴(kuò)張過程中難免伴隨一定風(fēng)險(xiǎn)，但相比逆周期布局，整體壓力要小得多。

甘肅“銀王”的崛起之路

盛達(dá)資源的創(chuàng)立與發(fā)展，其創(chuàng)始人趙滿堂是核心人物。

公開資料顯示，趙滿堂出生于甘肅天水，早年曾任職于天水市北道區(qū)科委。1992年，趙滿堂調(diào)任北道區(qū)礦業(yè)開發(fā)公司總經(jīng)理。在此期間，他深入礦業(yè)一線，摸清了從勘探、開采到運(yùn)營銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈邏輯，也積累了寶貴的行業(yè)人脈，為日后成為“銀王”打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

上世紀(jì)九十年代末，中國市場經(jīng)濟(jì)改革步入深水區(qū)，辭去“鐵飯碗”下海經(jīng)商成為一股風(fēng)潮。1997年，已經(jīng)積累足夠經(jīng)驗(yàn)與膽識的趙滿堂果斷辭去公職，創(chuàng)辦天水金都礦業(yè)有限公司，從最基礎(chǔ)的礦業(yè)貿(mào)易與開發(fā)業(yè)務(wù)起步。

1998年，趙滿堂通過資源整合，組建了甘肅盛達(dá)集團(tuán)股份有限公司，成為甘肅省首批民營股份制企業(yè)之一。盛達(dá)集團(tuán)的成立，也標(biāo)志著趙滿堂從單一“礦老板”向集團(tuán)化企業(yè)掌舵人的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

不過，有色金屬屬于國家戰(zhàn)略性資源，企業(yè)想要做大做強(qiáng)并不容易。此后很長一段時間里，盛達(dá)集團(tuán)的發(fā)展始終不溫不火；真正讓公司實(shí)現(xiàn)蛻變的，是一次經(jīng)典的“蛇吞象”式借殼上市操作。

2008年，彼時國際金融危機(jī)爆發(fā)，包括A股在內(nèi)的全球資本市場表現(xiàn)低迷，一家名為*ST威達(dá)的深圳上市公司陷入經(jīng)營困境，因持續(xù)虧損瀕臨退市。擁有敏銳資本嗅覺的趙滿堂，當(dāng)即看到了其中蘊(yùn)藏的重大機(jī)遇。同年11月，趙滿堂通過旗下盛達(dá)集團(tuán)，以每股2元、總計(jì)6547.2萬元的價(jià)格，受讓ST威達(dá)23.32%的股權(quán)，成為公司第一大股東及實(shí)際控制人。

從當(dāng)時市場環(huán)境看，這筆交易看似只是一次普通財(cái)務(wù)投資，但趙滿堂的布局顯然不止于此——他真正看重的，是A股上市公司這一珍貴的“殼資源”，這也是其未來借助資本市場快速壯大的關(guān)鍵。成功入主ST威達(dá)后，趙滿堂隨即啟動了緊鑼密鼓的資產(chǎn)重組。

2011年，趙滿堂推動了一次關(guān)鍵資產(chǎn)注入：將盛達(dá)集團(tuán)旗下最核心的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)——內(nèi)蒙古銀都礦業(yè)有限責(zé)任公司股權(quán)注入上市公司，本次交易作價(jià)約28.6億元，通過上市公司向盛達(dá)集團(tuán)等發(fā)行股份的方式完成。資料顯示，銀都礦業(yè)的核心資產(chǎn)為位于內(nèi)蒙古的拜仁達(dá)壩銀多金屬礦，是一座以銀為主、品位高、儲量豐富的優(yōu)質(zhì)礦山。通過此次重組，公司主營業(yè)務(wù)徹底從醫(yī)療器械轉(zhuǎn)向有色金屬礦采選，*ST威達(dá)也更名為盛達(dá)礦業(yè)；2019年，盛達(dá)礦業(yè)再次更名為盛達(dá)資源，并沿用至今。

重組完成后，手握上市公司平臺的趙滿堂，開啟了長達(dá)十余年的并購擴(kuò)張之路。2016年，盛達(dá)資源以16.59億元收購光大礦業(yè)100%股權(quán)和赤峰金都100%股權(quán)，這兩座礦山均位于內(nèi)蒙古大興安嶺西坡銀鉛鋅成礦帶，屬于國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的多金屬富礦帶；2018年，盛達(dá)礦業(yè)再度出手，以12.48億元收購金山礦業(yè)67%股權(quán)。金山礦業(yè)旗下的內(nèi)蒙古新巴爾虎右旗額仁陶勒蓋銀礦，是國內(nèi)單體儲量最大的獨(dú)立大型銀礦山，堪稱公司的“鎮(zhèn)企之寶”。此后在2024年，盛達(dá)資源進(jìn)一步收購金山礦業(yè)剩余33%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)全資控股。

通過一系列并購布局，盛達(dá)資源先后掌控銀都礦業(yè)、金山礦業(yè)、光大礦業(yè)、赤峰金都等多家主力礦山。資料顯示，公司經(jīng)評審備案的白銀儲量近萬噸，年采選能力近200萬噸，也由此坐穩(wěn)A股白銀龍頭位置，甘肅“銀王”的稱號實(shí)至名歸。

“豪賭”仍在繼續(xù)，有色周期紅利待兌現(xiàn)

進(jìn)入2026年，全球白銀市場價(jià)格強(qiáng)勢上漲，也讓相關(guān)企業(yè)的擴(kuò)張步伐進(jìn)一步加快。

作為A股白銀龍頭，盛達(dá)資源自然也是本輪行情的最大受益者之一。

數(shù)據(jù)顯示，2025年4月初至2026年4月初，盛達(dá)資源最高漲幅超過400%，市值最高增長超過420億元；盡管2月之后白銀市場有所降溫，公司股價(jià)出現(xiàn)明顯回撤，但年內(nèi)整體漲幅仍超過30%。

與此同時，公司業(yè)績也在持續(xù)改善。財(cái)報(bào)顯示，2025年前三季度，盛達(dá)資源實(shí)現(xiàn)營收16.52億元，同比增長18.29%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.226億元，同比增長61.97%。值得注意的是，2025年第四季度白銀價(jià)格開始加速上行，公司四季度業(yè)績大概率會迎來明顯爆發(fā)。

此外，隨著盛達(dá)資源股價(jià)大幅上漲，實(shí)控人趙滿堂家族的財(cái)富也隨之水漲船高。根據(jù)股權(quán)穿透信息，趙滿堂合計(jì)持有公司23.41%股份，以最新收盤價(jià)計(jì)算，該部分持股市值約66億元。

站在有色新周期的風(fēng)口上，盛達(dá)資源并未選擇止步，而是繼續(xù)加速擴(kuò)張。2026年年初，公司宣布擬以2.7億元現(xiàn)金收購廣西金石55%股權(quán)。

資料顯示，廣西金石位于廣西來賓市，核心資產(chǎn)包括妙皇銅鉛鋅銀礦采礦權(quán)、花蓬-那宜和花候-花儀銅鉛鋅銀礦探礦權(quán)。根據(jù)采礦證信息，妙皇礦年產(chǎn)能66萬噸，主產(chǎn)鉛、鋅、銅及伴生銀，目前正處于建設(shè)前核準(zhǔn)階段，力爭盡快完成礦山建設(shè)。此外，公司還以5億元現(xiàn)金拿下伊春金石礦業(yè)60%股權(quán)，將460高地金礦項(xiàng)目納入版圖。該礦山擁有154萬噸銅金屬量，具備低成本開發(fā)優(yōu)勢。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，本輪白銀上漲行情并非單純的市場投機(jī)，背后有著扎實(shí)的基本面支撐。從需求端來看，白銀在光伏、新能源、電子電氣等領(lǐng)域的工業(yè)應(yīng)用已形成剛性需求；世界白銀協(xié)會此前曾預(yù)計(jì)，全球光伏裝機(jī)量將持續(xù)刷新歷史新高。同時，作為貴金屬，在全球宏觀不確定性加劇的背景下，白銀的避險(xiǎn)投資屬性持續(xù)吸引資金入場。而從供給端來看，全球約七成白銀為鉛、鋅、銅等主金屬的伴生產(chǎn)物，供給受主金屬開采意愿約束明顯，包括中郵證券在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，未來幾年白銀供應(yīng)缺口將持續(xù)存在。

綜合來看，白銀價(jià)格短期雖出現(xiàn)大幅回調(diào)，但中長期價(jià)格中樞抬升仍是大概率事件。手中掌控的礦產(chǎn)資源越多，未來能享受到的行業(yè)紅利也就越豐厚。

因此我們認(rèn)為，隨著白銀新周期持續(xù)演進(jìn)，盛達(dá)資源這場“豪賭”大概率會取得理想結(jié)果；而無論短期行情如何波動，這位甘肅“銀王”的擴(kuò)張腳步，都不會輕易停下。