【內(nèi)部訂閱】馬老師3.29直播問(wèn)答精選

粉絲問(wèn)：AI時(shí)代到來(lái)，同行之間會(huì)怎樣競(jìng)爭(zhēng)？

馬老師答：不僅同行，包括同事之間，誰(shuí)更會(huì)用AI，誰(shuí)最終勝利，——用的不好的會(huì)被徹底碾壓，然后萬(wàn)劫不復(fù)，——總之，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，有一點(diǎn)能力差異就會(huì)無(wú)限制的放大。關(guān)于誰(shuí)更會(huì)用AI，則比是誰(shuí)更會(huì)獨(dú)立思考，更好審美。

粉絲問(wèn)：現(xiàn)在AI的沖擊太大了，孩子將來(lái)還要不要讀大學(xué)，讀什么專業(yè)最安全？

馬老師答：和專業(yè)無(wú)關(guān)，和會(huì)不會(huì)獨(dú)立思考有關(guān)。不要把孩子培養(yǎng)成為一個(gè)完美的人，而是一個(gè)完整的人，也就把孩子當(dāng)目的去培養(yǎng)，而不是當(dāng)作工具去培養(yǎng)。思考：你孩子當(dāng)下的培養(yǎng)的方式，是把孩子當(dāng)作工具？還是目的？你只要找到了問(wèn)題，就很容易找到答案。至于什么是工具和目的，看我的《認(rèn)知的起點(diǎn)》。

粉絲問(wèn)：老百姓要做什么準(zhǔn)備去面對(duì)油價(jià)上漲？

馬老師答：歡天喜地，敲鑼打鼓，眉飛色舞，人歡馬叫，喜迎油價(jià)上漲。同理，當(dāng)下怎么度過(guò)？普通人怎么應(yīng)對(duì)？疫情期你怎么過(guò)的，當(dāng)下你就怎么過(guò)。

粉絲問(wèn)：談?wù)勅f(wàn)科高管被要求退還薪酬？

馬老師答：近日萬(wàn)科高管被要求退還薪酬、被限制出境，推測(cè)王石也有可能被限制出境。萬(wàn)科作為曾經(jīng)的房地產(chǎn)行業(yè)"三好生"和治理標(biāo)桿，在2025-2026年陷入了前所未有的生死危機(jī)。

關(guān)于高管為什么被要求退還薪酬、限制出境，以及這背后復(fù)雜的治理結(jié)構(gòu)和王石的影響：

A｜關(guān)鍵原因：

核心導(dǎo)火索是創(chuàng)紀(jì)錄的巨額虧損與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的顯性化。2024年萬(wàn)科錄得上市以來(lái)首次年度虧損（約495億元），2025年虧損擴(kuò)大至800億以上。兩年虧掉1300億。關(guān)鍵是高管還要拿走千萬(wàn)獎(jiǎng)勵(lì)。

萬(wàn)科長(zhǎng)期實(shí)行的"經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)獎(jiǎng)金"的激勵(lì)制度。也就是延期獎(jiǎng)勵(lì)，在行業(yè)鼎盛時(shí)期，高管每年分紅數(shù)千萬(wàn)。現(xiàn)在虧損了，前幾年沒(méi)給還要繼續(xù)給。

現(xiàn)在公司深陷債務(wù)泥潭，甚至需要國(guó)資股東（深鐵）持續(xù)輸血。從監(jiān)管和國(guó)資大股東的角度看，"既然利潤(rùn)是虛胖或賬面的，那么當(dāng)初拿走的獎(jiǎng)金就得吐出來(lái)"，這帶有明顯的"績(jī)效問(wèn)責(zé)"色彩。

當(dāng)然也有內(nèi)部人/經(jīng)理人控制導(dǎo)致的關(guān)聯(lián)交易等等。

作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，萬(wàn)科的崩塌可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，限制高管是為了確保其配合債務(wù)重組和資產(chǎn)處置。

B｜背后的原因是王石的"基因"

雖然王石在2017年"寶萬(wàn)之爭(zhēng)"后正式交棒，但他對(duì)萬(wàn)科現(xiàn)今日局面的影響是深遠(yuǎn)的：——背后也有郁亮把王石退休的原因。創(chuàng)始人失去了監(jiān)督，股東也沒(méi)。

淪為徹底的經(jīng)理人制度：

郁亮在2021-2022年行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)誤判形勢(shì)，大規(guī)模拿地（且多為三四線城市），導(dǎo)致資金鏈斷裂。

這種模式在上升期效率極高，但在下行期缺乏有效的股東約束。

另外這種"不當(dāng)老板勝似老板"的設(shè)計(jì)，在行業(yè)危機(jī)時(shí)，讓管理層缺乏像民企老板那樣"砸鍋賣(mài)鐵救公司"的終極動(dòng)力。

萬(wàn)科推行的"員工跟投制"原本是為了利益捆綁，但在行業(yè)寒冬，大量跟投項(xiàng)目虧損。這不僅讓員工內(nèi)部產(chǎn)生矛盾，還導(dǎo)致了表外負(fù)債顯性化。

還有精明的高管已看透時(shí)代的拐點(diǎn)，想賺走最后一個(gè)銅板，于是各種套路應(yīng)接不暇，目的就是一個(gè)：套現(xiàn)離場(chǎng)。

——國(guó)資、基層員工、購(gòu)房群眾成了他們的接盤(pán)俠。

國(guó)資股東的"尷尬角色"：深圳地鐵作為第一大股東，雖然在資金上給予了支持，但在業(yè)務(wù)決策上長(zhǎng)期維持"財(cái)務(wù)投資者"的克制。這種"管而不控"的模糊地帶，讓萬(wàn)科在面臨生死決斷時(shí)，決策鏈條顯得比民企慢、比國(guó)企虛。

一句話總結(jié)：

都賺錢(qián)了無(wú)所謂，虧錢(qián)了都別想跑

C｜總結(jié)：

如果把萬(wàn)科比作一艘正在漏水下沉的巨輪，王石就像拿著高額"退役津貼"的老船長(zhǎng)。現(xiàn)在船快沉了，買(mǎi)票上船的乘客（股民）和借錢(qián)修船的人（債主）損失慘重。

怎么辦：現(xiàn)任大副和水手（郁亮團(tuán)隊(duì)）要把吃進(jìn)去的肉吐出來(lái)補(bǔ)天窗；而老船長(zhǎng)（王石）雖然不掌舵了，但他也繼續(xù)拿津貼，所以他也得留在碼頭，隨時(shí)準(zhǔn)備都吐出來(lái)。

D｜教訓(xùn)：

2018年，萬(wàn)科是房地產(chǎn)行業(yè)最早喊出要"活下去"的房企——為什么嘴上明白，行動(dòng)上依然冒進(jìn)？

缺乏強(qiáng)有力股東約束的經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)，容易在順境中走向自我神化，在逆境中因路徑依賴而錯(cuò)失自救良機(jī)。

同時(shí)也宣告了沒(méi)有控股股東的，王石一心走職業(yè)經(jīng)理路線的失敗。

也宣告了王石重名不重利的理想主義的情懷的失敗。

——你不可能對(duì)抗人性的自私。

理解：股份高度分散的國(guó)企，賺了是自己的，虧了是國(guó)家的。

所以萬(wàn)科成也王石，敗也王石。

王石犯了巨大的認(rèn)知上的錯(cuò)誤，從而葬送了萬(wàn)科。

——曾在2025年5月27日，發(fā)布長(zhǎng)文，字里行間透露出對(duì)萬(wàn)科命運(yùn)的關(guān)切"萬(wàn)科是我創(chuàng)建的，制度是我建立的，團(tuán)隊(duì)是我培養(yǎng)的，接班人是我選擇的。豈能推卸對(duì)萬(wàn)科應(yīng)盡的責(zé)任呢？"

對(duì)比段永平的步步高系：非常清晰的股權(quán)設(shè)計(jì)和創(chuàng)始人制度。

2025年12月11專訪中，王石對(duì)段永平說(shuō)："顯然和你相比，我現(xiàn)在比較應(yīng)該是非常不成功"。

粉絲問(wèn)：談?wù)凪anus創(chuàng)始人被邊控？

馬老師答：就在AI界的"當(dāng)紅辣子雞"——初創(chuàng)公司Manus交易進(jìn)入關(guān)鍵期，兩位聯(lián)合創(chuàng)始人被告知："先留在家里配合檢查，暫時(shí)別出國(guó)。"——也就是江湖上說(shuō)的邊控。

Manus（以開(kāi)發(fā)能像真人一樣操作網(wǎng)頁(yè)的"數(shù)字員工"聞名），之前以約25億美元的身價(jià)把自己賣(mài)給美國(guó)科技巨頭Meta。隨后團(tuán)隊(duì)并入Meta，肖弘將出任Meta副總裁。

——合同簽了，定金付了，但"貨"卡在海關(guān)了。

A｜為什么不讓走？

我們家培養(yǎng)的孩子，出錢(qián)、出地、給資源、給技術(shù)，好不容易培養(yǎng)出一個(gè)潛在的冠軍。

就在馬上要奧運(yùn)比賽的時(shí)候，被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，財(cái)大氣粗的老川大爺給收買(mǎi)了，說(shuō)："聲稱這是我當(dāng)年的私生子，至于媽是誰(shuí)我忘了，但這兒子是要定"，一把給25億紅包，兒子根本抵抗不了，直接下跪改姓川，這里把老川簡(jiǎn)稱后爹，然后后爹要求兒子代表其參加比賽，并打敗親爹。

這個(gè)時(shí)候親爹不愿意了，趁孩子回家告別的時(shí)候，就吧孩子關(guān)起來(lái)了，不讓走了，要求把過(guò)去的事說(shuō)清楚。

——會(huì)不會(huì)把這里學(xué)到的"獨(dú)門(mén)算法"，包括數(shù)據(jù)、專利，會(huì)告訴別人

B｜結(jié)論：

當(dāng)孩子的要講良心，不能有奶就是娘，即便不是親爹，也不能忘了養(yǎng)父。

同時(shí)也在向其他孩子發(fā)出警告（新創(chuàng)科技公司勿將敏感AI資產(chǎn)移至海外，包括人才外流）。

但孩子有點(diǎn)冤，在后爹家能吃飽：美中在人工智能領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，美國(guó)在大語(yǔ)言模型研發(fā)迭代上具有相當(dāng)優(yōu)勢(shì)。但其實(shí)AI Agent的自主能力，本身建立在多種不同的大模型算力基礎(chǔ)上，如果沒(méi)有夠強(qiáng)夠多的大模型，光有AI Agent也不行。

——實(shí)驗(yàn)條件不好，還要彎腰敬酒，研發(fā)不出成果。

親爹還有一個(gè)目的：可能是為了在將來(lái)的談判中"爭(zhēng)取一些籌碼"，還有其它兒子要養(yǎng)。

粉絲問(wèn)：怎么評(píng)價(jià)張雪峰？

馬老師答：

粉絲問(wèn)：現(xiàn)在流行一個(gè)詞"吃絕戶"，怎么看？

馬老師答：隨著丁克家庭，失獨(dú)家庭，不婚不育家庭這樣的家庭越來(lái)越多，很多人都會(huì)面臨這樣的現(xiàn)象，被親戚惦記，或主動(dòng)投懷送抱，如何應(yīng)對(duì)？從而避免人性的惡。

A｜邊界不清是一切災(zāi)難的源頭：對(duì)一個(gè)人太好，他不會(huì)感恩，只會(huì)覺(jué)得是你欠他的;

別用付出，去買(mǎi)關(guān)系，別用犧牲，去換愛(ài);

你的邊界，要自己守，別人的人生，要?jiǎng)e人自己扛。

B｜人格不獨(dú)立，有依賴、乞求心理

你越害怕失去什么，就越容易失去什么。

血緣，不代表人品，親情，也不代表不會(huì)背叛。

C｜用現(xiàn)代的商業(yè)倫理去解決問(wèn)題

立遺囑，委托一家公信力機(jī)構(gòu)執(zhí)行或信托。

粉絲問(wèn)：到底有沒(méi)有報(bào)應(yīng)？

馬老師答：

A｜法治健全的社會(huì)：善有善報(bào)。有法治，社會(huì)富足：你的就的，我的就是我。倉(cāng)廩實(shí)而知禮節(jié)，衣食足而知榮辱。好人自然變多，壞人會(huì)變少。

B｜法制不健全，或沒(méi)有法制的社會(huì)：你的是我的，我的還是我的的時(shí)候：強(qiáng)者有好報(bào)，弱肉強(qiáng)食的社會(huì)：壞人有好報(bào)，不是好人有好報(bào)，關(guān)鍵是也不可能有好人。

李澤鉅劃定投資邊界：只投"守契約、有法治、保安全"的市場(chǎng)。

當(dāng)制度失效、公義缺席、沉默成為共謀，共謀就幫兇

所以做制度不健全的社會(huì)：幾乎人人都會(huì)做惡

——經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈耶克·"官僚體系的終極悲劇，是它獎(jiǎng)勵(lì)服從，卻懲罰良知。"在這樣的系統(tǒng)中，保持沉默者得以生存，提出質(zhì)疑者遭到清除，最終導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)的道德潰敗。

C｜沒(méi)有完全公平正義的社會(huì)

——沒(méi)有存粹的理想主義

沒(méi)有完美的惡人，更沒(méi)有完美的社會(huì)

但無(wú)論如何，即便水有雜質(zhì)，都不能成為你選擇喝尿的理由。

而是要去選擇更干凈的水，去看我的《認(rèn)知的起點(diǎn)》。

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