這家LED芯片千億龍頭實控人出事，坑了誰？創始人曾靠賣廢鋼起家

（三安光電月K線圖）

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錢唐|作者

邊江|編輯

價值線導讀

三安光電（600703）正在經歷嚴峻考驗。近日，三安光電公告，公司于2026年3月21日收到福建三安集團有限公司（簡稱三安集團）通知，三安集團于近日收到國家監察委員會簽發的關于本公司實際控制人林秀成先生被留置、立案調查的通知書。

從“閩南廢鐵大王”到“LED大王”，林秀成的發家充滿離奇。此前一天即3月20日，重慶市長胡衡華任上落馬。在長沙、重慶任職期間，曾和三安光電多有交集。

實控人被查，三安光電3月23日至27日5個交易日暴跌24%，總市值跌去199億元，目前還剩627億元。研究發現，三安光電2020至2024年這5年政府補助高達近50億元，而最近4年扣非歸母凈利潤連續4年虧損。

數據還揭示，具有長沙國資背景的投資基金參與三安光電定增，出現了明顯的虧損。長沙國資疑似被“坑”了！

三安光電實控人被查，此前一天重慶市長被查

根據三安光電3月23日的公告，2017年7月10日以來，林秀成一直未在公司擔任任何職務，三安光電董事長由其長子林志強接任。

3月20日，據中央紀委國家監委網站信息，重慶市委副書記、市長胡衡華涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。

胡衡華在擔任湖南省委常委、長沙市委書記（2017-2020）及更早擔任市長期間，曾大力推動當地半導體產業發展。三安光電則在長沙有重大投資項目。

2021年6月23日，總投資160億元的湖南三安半導體基地一期項目正式點亮投產，這是全球第三條、中國首條碳化硅全產業鏈生產線，該半導體基地位于長沙高新產業園區內，規劃用地面積約1000畝，2020年7月破土動工時，林秀成出席，由胡衡華親自站臺宣布開工。

而在項目動工前，具有長沙國資背景的基金已入股。2020年1月，三安光電控股股東三安電子收到長沙建芯產業投資基金合伙企業（有限合伙）（簡稱“建芯基金”）向其增資的70億元資金，當時建芯基金以27.84%的持股比例成為三安電子第二大股東。

2020 年 6 月 23 日，三安光電實施完畢向長沙先導高芯投資合伙企業（有限合伙）（簡稱“先導高芯”）和珠海格力電器股份有限公司非公開發行股票，募集資金凈額 69.66億元，用于投入泉州三安研發與產業化項目（一期），先導高芯耗資50億元參與本次定增。

2021年12月，胡衡華任重慶市委副書記、代市長，2022年1月任重慶市市長，至此次被查。

巧的是，三安光電隨后也到了重慶。2023年6月，三安光電方面與國際半導體巨頭意法半導體宣布將在重慶設立合資公司。

隨后的2023年7月初，具有重慶國資背景的重慶高永企業管理合伙企業（有限合伙）100億元增資三安電子，持有三安電子股權比例為23.13%，成為其第二大股東。

2023年8月，安意法半導體有限公司設立，這是三安光電全資子公司湖南三安與意法半導體在重慶設立的合資公司，湖南三安持股比例51%，意法半導體持股比例49%，聚焦車規級碳化硅功率芯片制造，規劃總投資32億美元。

2024年2月，胡衡華到重慶三安意法半導體項目建設現場調研。2025年2月，胡衡華會見了意法半導體集團總裁兼首席執行官讓·馬克·奇瑞、三安集團董事長林秀成一行。

從“閩南廢鐵大王”到“LED大王”

林秀成被留置、立案調查的消息傳來，三安光電23日一字跌停，截至27日收盤，5個交易日暴跌24%，總市值跌去近200億元。

事實上，林秀成的發家史頗為傳奇，一開始與半導體并沒什么關系。林秀成1956年出生于福建泉州安溪，這里的名片是“中國十大名茶”之一鐵觀音，這里的人相信“愛拼才會贏”。

上世紀80年代，林秀成靠著收購廢鋼邊角料轉手賣給工廠，賺到了第一桶金，他也一度被業界冠以“閩南廢鐵大王”的稱號。1992年，他與福建三明鋼鐵廠合資創辦三安煉鐵廠。林秀成日后接受采訪時透露：“原來我起步時做五金廠、鋼鐵廠，這些都是非常粗笨的產業。原來生產一噸鋼材需要投入十噸的進出運輸量，能源消耗實在太大，我感覺這類產業前景不大。”

1999年，在深圳高交會上接觸LED技術后，林秀成決定轉型半導體領域。2000年，成立三安光電股份有限公司，并于2002年成功研制出第一片外延片。

2004年，林秀成旗下的福建三安集團總部遷至廈門。通過引進海外技術團隊與激進的設備投入，三安迅速確立了在國內LED行業的先發優勢。2008年，三安光電借殼上市，登陸上交所。三安光電成了國內LED芯片的霸主，林秀成一度被稱為中國“LED大王”。

政府補助5年50億元，但公司扣非凈利潤連虧4年，長沙國資明顯虧損

在光鮮的資本運作背后，三安光電的業績成色又如何？

根據此前業績預告，三安光電預計2025年度其歸母凈利潤將出現2億元至3億元的虧損，這是自三安光電2008年借殼上市以來的首次年度虧損。

為何預虧？原因包括集成電路中濾波器、碳化硅業務對公司利潤仍拖累較大、收到的政府補助款同比減少、存貨計提跌價準備同比增加等。

事實上，2020年至2024年，公司計入當期損益的政府補助分別為6.81億元、9.21億元、10.34億元、15.40億元、8.17億元，僅僅這5年，補助高達49.93億元！

然而，公司扣非歸母凈利潤卻連續4年虧損。2022年至2024年，分別為-3.10億元、-10.88億元、-5.11億元，而2025年預計虧損7.5至8.5億元之間。

而當初參與定增的國資，則出現了虧損。2020年6月，先導高芯、格力電器參與的這次定增，募資70億元（凈額69.66億元），發行價格為 17.46元/股。先導高芯認購50億元，數量2.86億股（當時占總股本6.39%），鎖定3年，成為第三大股東。

先導高芯是長沙國資背景的投資基金，截至2025年9月末，先導高芯并未減持，三安光電此后分紅也很有限，按照三安光電3月27日收盤價12.56元計算，考慮分紅因素，先導高芯若未減持，虧損幅度約27%。

2022年12月，三安光電以15.50元/股定增5.1億股，募資79億元，長沙福芯產業投資合伙企業（有限合伙）獲配約9677萬股，鎖定半年，截至2025年9月末，也未減持，同樣處于虧損狀態。長沙福芯同樣具有長沙國資背景。

從“廢鐵”到“芯片”，林秀成似乎完成了跨越，但三安光電仍未走出對補貼和資本運作的依賴。如今，這家曾經的千億市值公司，已然到了危險的邊緣。