未來已來__

前兩天，很多金融和地產(chǎn)領(lǐng)域的同行感到非常焦慮，主要原因是研究公司Citrini在2月23日發(fā)布的一份名為《2028年全球智能危機(jī)》的報告引發(fā)了市場對人工智能的新一輪恐慌，尤其是對就業(yè)群體、實體經(jīng)濟(jì)，包括金融、房地產(chǎn)等核心行業(yè)將帶來的巨大沖擊。

Citrini是一家專注宏觀與主題股票研究的機(jī)構(gòu)，其發(fā)布的上述報告推演了2028年6月的場景，報告中描繪了這樣一個循環(huán)：“人工智能能力提升→企業(yè)用工需求減少→白領(lǐng)裁員增加→失業(yè)人群消費下降→利潤壓力迫使企業(yè)加大人工智能投入→人工智能能力進(jìn)一步提升→企業(yè)用工需求進(jìn)一步減少……，由此形成惡性循環(huán)”。報告稱，這是一個沒有自然剎車機(jī)制的負(fù)向循環(huán)，被命名為“人類智能替代螺旋”。

先說明一下，雖然上述報告的結(jié)論甚為悲觀，但報告本身一直在強(qiáng)調(diào)僅僅是“情景假設(shè)”，最多只是預(yù)測，更不能說是預(yù)言，因為世界本身擁有針對各種問題的應(yīng)對機(jī)制，畢竟主導(dǎo)世界的還是人類本身。

回到報告內(nèi)容上，報告詳細(xì)描繪了人工智能如何從2026年的技術(shù)狂歡，一步步演變?yōu)?年后的全球經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。報告預(yù)測，到2028年6月30日，美國失業(yè)率將升至10.2%，標(biāo)普500指數(shù)較2026年高點將回撤38%，高達(dá)15萬億美元住宅按揭市場將朝不保夕，傳統(tǒng)貨幣政策完全失效，房股債匯四殺，全球經(jīng)濟(jì)蕭條。

我們結(jié)合報告全文以及全網(wǎng)關(guān)注的熱點做了一些整理，大家可以看看報告中提到的一些預(yù)測：

一、報告預(yù)測人類的智能將大幅貶值，中產(chǎn)的收入會崩塌，因為過去人類腦子是最昂貴的生產(chǎn)要素，中產(chǎn)階級主要靠學(xué)歷、智力來拿高薪，由此實現(xiàn)智能溢價，但現(xiàn)在AI把智能變成了幾乎零成本的工業(yè)品，復(fù)雜的工作AI全部都能搞定，白領(lǐng)的工資漲不動，甚至還會降低，所以消費能力也跟著崩塌，沒有人敢花錢，消費起不來，經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)也就無從談起。

二、到2028年會出現(xiàn)實體和金融的兩條死循環(huán)鏈條，經(jīng)濟(jì)會越來越差，比如實體的經(jīng)濟(jì)量會因AI替代大量的白領(lǐng)，導(dǎo)致核心工薪群體被迫降低或失去收入，由此導(dǎo)致消費崩塌，反過來很多企業(yè)又會因產(chǎn)品賣不出去導(dǎo)致收入進(jìn)一步減少，從而誘發(fā)一輪又一輪的裁員，最終形成死循環(huán)。

三、到2028年會出現(xiàn)幽靈GDP，看著大幅增長，實際上這種增長并沒有什么實際作用。直白來說就是統(tǒng)計上GDP在漲，但企業(yè)的產(chǎn)出沒有進(jìn)入真實的經(jīng)濟(jì)循環(huán)，比如AI寫了一堆沒人看的代碼，做了很多沒有人用的軟件，數(shù)字上看上去很繁榮，實際上卻導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)越來越蕭條。

四、報告認(rèn)為軟件行業(yè)會率先崩掉，私募信貸也會爆雷。從2025年底開始，AI的編程工具已經(jīng)爆發(fā)，開發(fā)者幾周就能夠復(fù)制出中型的SaaS產(chǎn)品，也就是AI一腳就把軟件公司踢進(jìn)了老登行業(yè)，隨后是基于軟件訂閱收入的貸款會出現(xiàn)大規(guī)模違約，私募信貸市場也就會跟著崩掉。

五、報告認(rèn)為，高端的房地產(chǎn)會最先趴下，即便優(yōu)質(zhì)的銀行房貸也會面臨大面積違約，比如說舊金山、西雅圖這些科技中心的房價會暴跌，因為高薪的碼農(nóng)、高管這些都會失業(yè)。事實上，不管是金融、地產(chǎn)還是軟件、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的就業(yè)群體，如果這些優(yōu)質(zhì)的借款人因為失業(yè)還不上房貸，那么13萬億美元的房貸市場就會變得非常危險。

六、在接下去的三年，財富會發(fā)生大的轉(zhuǎn)移，尤其是算力、能源板塊的財富聚集效應(yīng)，因為生產(chǎn)效益會主要留給算力和能源的擁有者，比如說英偉達(dá)或者是一些電力、能源公司，因此貧富的差距會進(jìn)一步拉大。此外，軟件、廣告、外賣這些行業(yè)越怕被AI搶生意，就越會瘋狂地購買AI來降低成本，結(jié)果是加速自己的滅亡，形成自殺式的采購。

以上的推測我們認(rèn)為邏輯上是沒有任何瑕疵的，為此世界各國肯定也在積極地建立各種應(yīng)對機(jī)制。有個細(xì)節(jié)需要注意，可能不少讀者對AI的印象還停留在經(jīng)常犯邏輯錯誤，甚至算術(shù)都整不明白的階段，我們想告訴大家的是，免費版和付費版的使用區(qū)別，實際上相當(dāng)于諾基亞時代和智能機(jī)時代的使用區(qū)別，因為真正的AI的強(qiáng)大程度遠(yuǎn)超絕大多數(shù)使用免費版AI群體的想象，至少我們在使用AI處理行業(yè)研究、項目分析、交易推進(jìn)以及法律文書方面已明顯看到了對普通白領(lǐng)的替代效果。

當(dāng)然，同我們在《大消息》一文中提及的觀點一致，傳統(tǒng)基建、房地產(chǎn)對中國當(dāng)前的“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”“穩(wěn)就業(yè)”至關(guān)重要，因此中短期的業(yè)務(wù)機(jī)會還是很值得重視，我們目前在房地產(chǎn)和城投非標(biāo)領(lǐng)域的資金投放也給予了更大的權(quán)重。