食利經(jīng)濟(jì)的崩潰

　　他們終究賣了絞死自己的繩子。

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　　以前說(shuō)"資本吃人"，以為是修辭，牢A之后才知道他們玩真的。

　　以前說(shuō)"資本會(huì)賣出絞死自己的繩子"，本來(lái)也以為是修辭，“AI革命”之后，才知道這也是真的。

　　小作文掀翻華爾街

　　 硅谷有家叫Citrini的研究公司，名不見(jiàn)經(jīng)傳，扔了篇7000字的報(bào)告《全球智能危機(jī)》，沒(méi)幾天幾千萬(wàn)瀏覽，直接把美股干出股災(zāi)既視感。

　　微軟、甲骨文、埃森哲，軟件股集體撲街，多的跌了超過(guò)40%；IBM迎來(lái)了三十年以來(lái)最大單日跌幅，-13%。市值總計(jì)蒸發(fā)近萬(wàn)億。Visa、萬(wàn)事達(dá)、美國(guó)運(yùn)通，結(jié)算巨頭也無(wú)一幸免。外送平臺(tái)DoorDash、私募黑石集團(tuán)與KKR更是重挫超過(guò)8%。

　　這報(bào)告倒是也沒(méi)說(shuō)什么驚天大秘密，其實(shí)就一句話：AI泡沫在自爆之前，會(huì)先引爆美國(guó)的GDP泡沫。

　　幽靈GDP

　　 之前寫過(guò)：咱們可能永遠(yuǎn)追不上美國(guó)GDP。因?yàn)榘此麄兊囊?guī)則，咱們永遠(yuǎn)不會(huì)贏這個(gè)數(shù)字游戲。

　　看電耗就知道：中國(guó)的用電量已經(jīng)是美國(guó)的兩倍，新增發(fā)電裝機(jī)容量更是遠(yuǎn)超。
所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都要用電，只能說(shuō)，美國(guó)統(tǒng)計(jì)局，屬實(shí)技高一籌。

　　 美國(guó)GDP 25萬(wàn)億，消費(fèi)占了21萬(wàn)億，82%。這21萬(wàn)億里，真正買實(shí)物的，只有5.9萬(wàn)億，占GDP的23%；而所謂的“非實(shí)物消費(fèi)”，高達(dá)11.4萬(wàn)億，占GDP的44.8%。
換句話說(shuō)，美國(guó)一半的GDP，是“服務(wù)”。

　　 這就是之前所說(shuō)的幽靈GDP，也就是體現(xiàn)在國(guó)民賬戶上，卻從未真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)流通的產(chǎn)出。

　　 而這些幾乎全部是所謂的"高價(jià)值服務(wù)業(yè)"：一部分是腦力勞動(dòng)者（碼農(nóng)、高校研究人員等），但更龐大的，是美國(guó)獨(dú)特的"經(jīng)紀(jì)業(yè)"：律師（法律經(jīng)紀(jì)）、會(huì)計(jì)師/稅務(wù)師（財(cái)務(wù)經(jīng)紀(jì)）、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、理財(cái)經(jīng)紀(jì)、房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)、咨詢業(yè)（商業(yè)經(jīng)紀(jì)）等

　　 這些人靠牌照、靠信息差、靠壟斷地位，從經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中“收租”，從大資本手中分一杯羹。他們雖然依附資本，但他們做的事，難以標(biāo)準(zhǔn)化，資本不得不雇傭大量人力。

　　 這些白領(lǐng)階層占美國(guó)就業(yè)人口50%，卻貢獻(xiàn)75%的可自由支配支出，是美國(guó)消費(fèi)的主體。而消費(fèi)，又是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱。

　　AI割向了食利階層

　　 但現(xiàn)在，AI來(lái)了。

　　資本從來(lái)不講感情。既然AI能替代人力，那還養(yǎng)著這幫“食利階層”外圍來(lái)分利干什么？以前依靠護(hù)城河和先發(fā)優(yōu)勢(shì)可以獲取壟斷暴利的也都給AI揚(yáng)了。

　　 以碼農(nóng)為例，IBM靠著六十年前搞出的COBOL語(yǔ)言成為全球銀行業(yè)通用語(yǔ)，替代困難，大型機(jī)躺賺。現(xiàn)在Claude出了AI工具，直接把老黃歷翻譯成現(xiàn)代編程語(yǔ)言，護(hù)城河一夜填平。

　　 英偉達(dá)的CUDA生態(tài)曾是GPU領(lǐng)域的金湯城池，現(xiàn)在AI工具能自動(dòng)轉(zhuǎn)譯，壟斷暴利可能受到威脅。

　　 腦力勞動(dòng)之外，食利的經(jīng)紀(jì)階層沖擊更大。

　　 保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)：AI報(bào)價(jià)又準(zhǔn)又快，沒(méi)有信息差，一秒算出幾十家保險(xiǎn)公司底價(jià)。整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)瑟瑟發(fā)抖， 所以韋萊韜悅暴跌15% 。

　　 稅務(wù)師/會(huì)計(jì)師：AI避稅方案又快又合規(guī)，收費(fèi)僅人力的百分之一。所以嘉信理財(cái)、LPL暴跌7%。

　　 房產(chǎn)經(jīng)紀(jì) ：美國(guó)中介費(fèi)高達(dá)6%，還有各種雜費(fèi)，吃得盆滿缽滿。AI搭載房產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)和數(shù)十年交易數(shù)據(jù)，瞬間復(fù)刻專業(yè)知識(shí)。

　　 其他各種各樣的白領(lǐng)，大抵如此。甚至印度的IT外包和呼叫中心等等也跟著倒霉，因?yàn)锳I早已比阿三更好用，還沒(méi)口音……

　　 白領(lǐng)失業(yè)，商業(yè)地產(chǎn)跟著崩——仲量聯(lián)行、世邦魏理仕暴跌20%。

　　次貸危機(jī)2.0

　　這些行業(yè)已開(kāi)始大規(guī)模裁員，不僅影響消費(fèi)，更威脅金融穩(wěn)定。

　　 因?yàn)檫@些人正是美國(guó)房貸的中堅(jiān)階層，承擔(dān)八成以上房貸。 一旦工作被AI替代，壞賬率將快速上升。優(yōu)質(zhì)借款人收入永久性受損，可能引發(fā)13萬(wàn)億美元抵押貸款市場(chǎng)崩潰。舊金山、西雅圖等科技重鎮(zhèn)房?jī)r(jià)已開(kāi)始下跌。壓力從房市傳導(dǎo)至私募信貸與壽險(xiǎn)公司，引發(fā)系統(tǒng)性定價(jià)災(zāi)難。與2008年不同，這次不是貸款品質(zhì)低劣，而是對(duì)白領(lǐng)借款人未來(lái)收入的假設(shè)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性錯(cuò)誤。

　　 這比次貸1.0更難解決。

　　 私募信貸市場(chǎng)同樣危險(xiǎn)。Zendesk 50億美元貸款因AI取代SaaS客戶而違約，成史上最大私募信貸軟件違約案。黑石、Blue Owl因大量放貸給軟件公司和商業(yè)地產(chǎn)，巨額虧損，凍結(jié)投資人贖回。受到?jīng)_擊的債務(wù)達(dá)到3萬(wàn)億美元。

　　 AI革命還沒(méi)沖擊到生產(chǎn)國(guó)，反倒先引爆了美國(guó)獨(dú)特的"食利經(jīng)濟(jì)"。建立在這些食利階層上的消費(fèi)經(jīng)濟(jì)、信貸市場(chǎng)，跟著倒霉。

　　 技術(shù)革命可能帶來(lái)社會(huì)革命。這正是美國(guó)各州積極反AI、甚至掀起反AI風(fēng)潮的根本原因。

　　 可資本會(huì)停下嗎？
搞AI，崩泡沫；不搞AI，泡沫也遲早要崩。
每個(gè)人都算自己的賬，最后誰(shuí)也算不過(guò)周期。

　　技術(shù)進(jìn)步淘汰食利階層，這事歷史上發(fā)生過(guò)無(wú)數(shù)次。只不過(guò)，這次輪到美國(guó)自己。食利階層一旦消失，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“消費(fèi)基座”和“信貸基座”就徹底空了。火燒連環(huán)船，惡性循環(huán)難以停止。

　　 上一次蒸汽機(jī)替代奴隸，南北戰(zhàn)爭(zhēng)燒掉了美國(guó)10%的人口。
這次AI替代白領(lǐng)，會(huì)不會(huì)是同樣的劇本？