你的保單安全嗎？五家保險公司償付能力未達標(biāo)，將引發(fā)哪些連鎖風(fēng)險？

償付能力被視為保險公司的“生命線”，直接關(guān)系到是否能履行賠付義務(wù)的能力。

近年來，為強化險企風(fēng)險抵御能力，監(jiān)管持續(xù)加大對險企償付能力的考核。在發(fā)展過程中，險企償付能力“亮紅燈”并不少見。

近期，保險公司正在陸續(xù)披露2025年第四季度償付能力報告。截至目前，在已披露報告的保險公司中，有5家保險公司償付能力不達標(biāo)，分別為安華農(nóng)險、亞太財險、前海財險、長生人壽和華匯人壽。

償付能力不達標(biāo)，究竟會產(chǎn)生怎樣的影響？對消費者的保單有影響嗎？保險公司有什么解決辦法？

三家財險兩家壽險公司償付能力不達標(biāo)

根據(jù)《保險公司償付能力管理規(guī)定》，償付能力監(jiān)管指標(biāo)包括核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率、風(fēng)險綜合評級3個有機聯(lián)系的指標(biāo)。

核心償付能力充足率，即核心資本與最低資本的比值，衡量保險公司高質(zhì)量資本的充足狀況，不得低于50%；綜合償付能力充足率，即實際資本與最低資本的比值，衡量保險公司資本的總體充足狀況，不得低于100%；風(fēng)險綜合評級，即對保險公司償付能力綜合風(fēng)險的評價，衡量保險公司總體償付能力風(fēng)險的大小，不得低于B類。以上三項指標(biāo)均符合監(jiān)管要求，方為償付能力達標(biāo)公司；其中任一指標(biāo)不符合要求，即為償付能力不達標(biāo)。

從披露情況看，2025年四季度不達標(biāo)的險企中，安華農(nóng)險、亞太財險、前海財險和華匯人壽等四家險企的核心和綜合償付能力充足率均已達到監(jiān)管要求，但由于風(fēng)險綜合評級處于C類，未能通過償付能力監(jiān)管的要求。

其中，安華農(nóng)險披露，公司最近兩個季度的風(fēng)險綜合評級結(jié)果均為C類。而評級不達標(biāo)主要與公司治理方面仍存在一定風(fēng)險有關(guān)，相關(guān)整改工作仍在推進中。

亞太財險同樣因風(fēng)險綜合評級未達標(biāo)導(dǎo)致償付能力不達標(biāo)。公司曾公開披露表示，評級下調(diào)與股東股權(quán)結(jié)構(gòu)以及公司治理因素存在關(guān)聯(lián)，風(fēng)險綜合評級結(jié)果未能達到監(jiān)管要求。

根據(jù)其2025年第四季度償付能力報告，亞太財險超過88%比例的股權(quán)被質(zhì)押、被凍結(jié)。2025年3月，重慶三峽果業(yè)集團有限公司所持亞太財險10%股權(quán)被司法拍賣，不過最后因無人報名導(dǎo)致流拍。“泛海系”公司武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司持有的亞太財險51%股權(quán)被拆分為3筆公開拍賣，最后被叫停。

業(yè)內(nèi)人士表示，若亞太財險股東股權(quán)問題未能妥善解決，監(jiān)管對其風(fēng)險綜合評級恐難以提升。

前海財險的風(fēng)險綜合評級問題已持續(xù)多個季度。自2022年一季度由B類降至C類后，已連續(xù)多個季度維持在C級水平。盡管截至2025年第四季度末，其核心及綜合償付能力充足率均保持在110%以上，但在風(fēng)險綜合評級未提升的情況下，仍未能通過償付能力達標(biāo)認定。

壽險公司方面，華匯人壽償付能力數(shù)據(jù)和風(fēng)險綜合評級的“反差”更為明顯。該公司四季度末核心和綜合償付能力充足率均超過2000%，在行業(yè)中處于較高水平。不過，公司在償付能力報告中披露，由于公司治理相關(guān)問題整改尚未完成，其風(fēng)險綜合評級仍為C類，從而導(dǎo)致整體償付能力評價不達標(biāo)。

長生人壽的不達標(biāo)原因在于綜合償付能力充足率低于監(jiān)管指標(biāo)。截至2025年第四季度末，該公司核心償付能力充足率為64.8%，綜合償付能力充足率為79.7%，未達到100%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

長生人壽披露稱，近年來，受利率下行增提償付能力準(zhǔn)備金的影響，公司償付能力壓力較大。公司已采取多項措施維持償付能力。資產(chǎn)端，公司通過配置長期利率債以降低資產(chǎn)負債期限錯配，提升償付能力充足率。負債端，公司積極采取措施鼓勵新業(yè)務(wù)銷售，增加保障性業(yè)務(wù)占比，努力維持償付能力充足。“股東方高度重視公司償付能力問題，已加快推進資本補充的相關(guān)工作，盡快解決償付能力問題。同時公司也在加快風(fēng)險資產(chǎn)處置，以階段性改善償付能力。”

將帶來多重負面影響 后續(xù)“摘帽”之路不平坦

償付能力不達標(biāo)對于一家保險公司而言，可能會產(chǎn)生多重負面影響。

根據(jù)《保險公司償付能力管理規(guī)定》，監(jiān)管將根據(jù)保險公司的風(fēng)險成因和風(fēng)險程度，依法采取針對性的監(jiān)管措施，以督促保險公司恢復(fù)償付能力或在難以持續(xù)經(jīng)營的狀態(tài)下維護保單持有人的利益。

對于核心償付能力充足率低于50%或綜合償付能力充足率低于100%的保險公司，監(jiān)管采取監(jiān)管談話；要求保險公司提交預(yù)防償付能力充足率惡化或完善風(fēng)險管理的計劃；限制董事、監(jiān)事、高級管理人員的薪酬水平；限制向股東分紅。同時，還可以根據(jù)險企償付能力充足率下降的具體原因，采取責(zé)令增加資本金；責(zé)令停止部分或全部新業(yè)務(wù)；責(zé)令調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，限制增設(shè)分支機構(gòu)，限制商業(yè)性廣告；限制業(yè)務(wù)范圍、責(zé)令轉(zhuǎn)讓保險業(yè)務(wù)或責(zé)令辦理分出業(yè)務(wù)；責(zé)令調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，限制投資形式或比例；對風(fēng)險和損失負有責(zé)任的董事和高級管理人員，責(zé)令保險公司根據(jù)聘用協(xié)議、書面承諾等追回其薪酬；依法責(zé)令調(diào)整公司負責(zé)人及有關(guān)管理人員。

而且，對于采取監(jiān)管措施后償付能力未明顯改善或進一步惡化的，監(jiān)管還將依法采取接管、申請破產(chǎn)等措施。

此外，對于核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率達標(biāo)，但操作風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險、聲譽風(fēng)險、流動性風(fēng)險中某一類或某幾類風(fēng)險較大或嚴(yán)重的C類和D類保險公司，監(jiān)管將根據(jù)風(fēng)險成因和風(fēng)險程度，采取針對性的監(jiān)管措施。

比如2024年，因償付能力充足率等未滿足監(jiān)管要求，多家財險公司宣布暫停互聯(lián)網(wǎng)保險新業(yè)務(wù)，其中便包括亞太財險、安華農(nóng)險。

實際上，近年來采取行動化解風(fēng)險、摘下償付能力不達標(biāo)標(biāo)簽的保險公司案例較多，如三峽人壽、珠峰財險、富德產(chǎn)險等。

需要關(guān)注的是，在分類監(jiān)管框架下，C類險企往往面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管約束，包括業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資范圍限制以及分紅和高管薪酬約束等。

但是這條“摘帽”之路并不平坦，并非一朝一夕之功。

三峽人壽披露，2024年第三季度風(fēng)險綜合評級結(jié)果為 C、2024年第四季度風(fēng)險綜合評級結(jié)果升為B。采取的改善措施包括對標(biāo)SARMRA監(jiān)管現(xiàn)場評估意見、風(fēng)險綜合評級結(jié)果通報等監(jiān)管意見，結(jié)合2024年度SARMRA自評情況，繼續(xù)推進整改落地，進一步改善風(fēng)險綜合評級結(jié)果和SARMRA監(jiān)管評估得分。 做好風(fēng)險監(jiān)測和監(jiān)管評級指標(biāo)數(shù)據(jù)收集報送，針對評級指標(biāo)、關(guān)鍵風(fēng)險指標(biāo)及容忍度指標(biāo)數(shù)據(jù)開展有效的監(jiān)測、預(yù)警、分析及報告，動態(tài)梳理風(fēng)險點，對存在較大負向偏離的指標(biāo)組織整改。大額增資到位和可資本化風(fēng)險的改善，進一步優(yōu)化公司戰(zhàn)略，開展業(yè)務(wù)經(jīng)營，縮小戰(zhàn)略風(fēng)險敞口。

珠峰財險2024年三季度，公司風(fēng)險綜合評級（分類監(jiān)管）評價為C類。2024年四季度，公司風(fēng)險綜合評級（分類監(jiān)管）評價升為B類。

據(jù)珠峰財險披露，2024 年四季度，公司完成了2024年第二季度風(fēng)險綜合評級（IRR）通報問題的整改工作。隨著公司增資擴股工作的落地，公司可資本化風(fēng)險有效降低。難以資本化風(fēng)險方面，重點從相對薄弱的戰(zhàn)略風(fēng)險、操作風(fēng)險兩方面著力改進，集中力量整改保險業(yè)務(wù)線操作風(fēng)險和其他業(yè)務(wù)線操作風(fēng)險。

“資本化風(fēng)險方面，公司持續(xù)落實前期整改計劃，公司治理操作風(fēng)險、資金運用操作風(fēng)險、保險業(yè)務(wù)線操作風(fēng)險和其他業(yè)務(wù)線操作風(fēng)險已有所改善。”珠峰財險披露稱。

有專家向媒體分析表示，風(fēng)險綜合評級對中小險企的意義，已逐步從合規(guī)監(jiān)測指標(biāo)，演變?yōu)殚L期經(jīng)營能力的重要信號。其關(guān)注重點不僅在于資本充足水平，更在于公司是否具備穩(wěn)定、有效、可持續(xù)的治理機制。這也解釋了為何部分公司在完成資本補充后，風(fēng)險評級仍需通過較長時間的運行觀察才能出現(xiàn)實質(zhì)性改善。