中國(guó)家電正在征服日本：就像當(dāng)年中國(guó)人歡迎日本家電一樣

最近，TCL官宣和索尼即將成立合資公司，承接索尼的電視機(jī)業(yè)務(wù)。這標(biāo)志著日本家電最后的榮耀，被中國(guó)企業(yè)“攻克”了。

2015年，海信收購(gòu)了夏普的墨西哥工廠；

2016年，鴻海精密（富士康母公司）收購(gòu)了日本夏普；

2018年，海信和美的聯(lián)手收購(gòu)了東芝（海信收購(gòu)了東芝電視機(jī)業(yè)務(wù)，美的收購(gòu)了東芝白電業(yè)務(wù)）；

2021年，松下電視業(yè)務(wù)交由TCL代工... ...

目前日本市場(chǎng)電視品牌銷(xiāo)量前三是東芝（作為海信子品牌）、夏普和海信。

海信已經(jīng)在日本電視機(jī)市場(chǎng)擁有了絕對(duì)的統(tǒng)治力，同時(shí)，在冰箱、空調(diào)等領(lǐng)域，中國(guó)品牌也逐步取代日本本土品牌。

尤其是海信和海爾，這兩個(gè)來(lái)自山東青島的“親兄弟”，從青島競(jìng)爭(zhēng)到山東，從山東競(jìng)爭(zhēng)到全國(guó)，如今，又來(lái)到日本打擂臺(tái)。

不過(guò)，在家電領(lǐng)域，兩兄弟的資本運(yùn)作模式略有不同。二者旗下都有眾多上市公司，海爾將家電業(yè)務(wù)全部裝入上市公司“海爾智家”，海信則通過(guò)“海信視像”（電視機(jī)業(yè)務(wù)）和“海信家電”（空調(diào)、冰箱等業(yè)務(wù)）兩家上市公司來(lái)分別管理家電業(yè)務(wù)。

其中，海信家電并非海信“原始股”，而是公司在2006年并購(gòu)了科龍電器（容聲品牌母公司）后，借科龍的“殼”裝入了海信的空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等業(yè)務(wù)后更名而來(lái)。

一、從電視到冰箱，海信的兩把刷子

眾所周知，海爾在電視和冰箱領(lǐng)域幾乎做到了極致，在全國(guó)范圍內(nèi)大受歡迎。

讓人匪夷所思的是，在同一個(gè)城市，還能有另外一家廠商，同樣在電視和冰箱領(lǐng)域做到了極致，成為世界頂級(jí)巨頭。

這種情況在全國(guó)乃至全球都非常罕見(jiàn)。

海信做對(duì)了什么？

1969年，海信的前身，青島無(wú)線電二廠成立；

1970年，研制出山東省第一臺(tái)晶體管黑白電視機(jī)；

1979年，更名為青島電視機(jī)廠，當(dāng)時(shí)已經(jīng)年產(chǎn)黑白電視機(jī)1萬(wàn)臺(tái)；

1984年，更名為海信，研制出國(guó)內(nèi)首臺(tái) 14 英寸彩色電視機(jī)，當(dāng)年銷(xiāo)量高達(dá)5萬(wàn)臺(tái)；

1994年，海信集團(tuán)成立，開(kāi)始涉足冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等白電領(lǐng)域；

1996年，通過(guò)收購(gòu)山東雪花冰箱廠，組建海信冰箱公司；

1997年，成立海信空調(diào)公司，研發(fā)出變頻空調(diào)技術(shù)，打破了日本空調(diào)的技術(shù)壟斷；

同年，海信電器（600060.SH，現(xiàn)更名為海信視像）在上交所上市；

2000年，海信形成了完整的“彩電、冰箱、空調(diào)” 三大支柱產(chǎn)品體系；

2005年，海信并購(gòu)科龍電器，2006年，海信科龍（000921.SZ，現(xiàn)更名為海信家電）完成重組上市。

之后，海信就在電視+空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)雙引擎模式的道路上一路狂奔，電視做到了世界第一（據(jù)Omdia統(tǒng)計(jì)，不同統(tǒng)計(jì)口徑排名略有差異），空調(diào)、冰箱和洗衣機(jī)業(yè)務(wù)被耀眼的電視機(jī)業(yè)務(wù)遮住了光芒，但實(shí)際上已經(jīng)成為海信集團(tuán)的營(yíng)收主力。

尤其是空調(diào)業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比長(zhǎng)期保持在43.43%-48.02%左右。海信空調(diào)主打高附加值的中高端產(chǎn)品，在新風(fēng)賽道占有率達(dá) 43.9%，高居第一。

空調(diào)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是非常慘烈的，當(dāng)年空調(diào)巨頭格力董事長(zhǎng)董明珠放出5年?duì)I收超6000億的衛(wèi)星，最終停在了2000億。

隨著房地產(chǎn)行業(yè)的放緩，空調(diào)已經(jīng)成為存量市場(chǎng)。在存量市場(chǎng)打價(jià)格戰(zhàn)是必死無(wú)疑的，只有能夠解決客戶痛點(diǎn)，才有可能破局。隨著對(duì)生活品質(zhì)的追求，新風(fēng)空調(diào)已經(jīng)成為年輕家庭的第一選擇。

當(dāng)然了，硬要打價(jià)格戰(zhàn)，也不是不行。收購(gòu)科龍電器后，海信保留了科龍品牌，專門(mén)用來(lái)打價(jià)格戰(zhàn)。

在冰箱領(lǐng)域，海信憑借海信+容聲雙品牌戰(zhàn)略，穩(wěn)居行業(yè)前三。

二、存量時(shí)代的高質(zhì)量發(fā)展

海信家電2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入715.33億元，同比增長(zhǎng)1.35%；歸母凈利潤(rùn)28.12億元，同比增長(zhǎng)0.67%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流69.81億元，同比增長(zhǎng)34.06%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind

公司整體業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健，但增速明顯放緩。

特別需要關(guān)注的，是公司的現(xiàn)金流表現(xiàn)頗為亮眼，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比大幅增長(zhǎng)34.06%，遠(yuǎn)超凈利潤(rùn)增速，這表明公司現(xiàn)金回籠效率提升，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量改善。從凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)）看，該指標(biāo)非常健康，意味著公司賺錢(qián)能力扎實(shí)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind

公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流出同比增加，主要投向購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品和添置長(zhǎng)期資產(chǎn)。這種"一部分資金用于穩(wěn)健理財(cái)，夯實(shí)家底；另一部分則投向未來(lái)，為長(zhǎng)期發(fā)展做準(zhǔn)備"的攻守平衡策略。

三、存量時(shí)代的必修課：出海

海信的第一個(gè)海外工廠是2001年建立的南非工廠，和同行們相比，這個(gè)選擇有點(diǎn)冷門(mén)。

經(jīng)過(guò)多年的苦心經(jīng)營(yíng)，海信家電已經(jīng)超四成的業(yè)務(wù)來(lái)自海外。

2025年前三季度境外收入達(dá)到204.51億元，同比增長(zhǎng)12.34%，占總營(yíng)業(yè)收入的比重增長(zhǎng)至41.45%。

1、歐洲市場(chǎng)

2025年上半年，海信系冰箱在歐洲市場(chǎng)銷(xiāo)售量占有率躍居首位，同時(shí)在法國(guó)、西班牙、墨西哥等多國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。在加拿大、法國(guó)、墨西哥市場(chǎng)銷(xiāo)售量占有率第一；在捷克、南非市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售量及銷(xiāo)售額"雙第一"；東歐地區(qū)在斯洛文尼亞、克羅地亞、塞爾維亞、匈牙利等市場(chǎng)，海信系冰箱累計(jì)量、額占有率均位居首位；洗衣機(jī)業(yè)務(wù)在歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，2025年第三季度英國(guó)市場(chǎng)份額突破11%，躍居行業(yè)第一；在克羅地亞、塞爾維亞、南非等市場(chǎng)占有率均超過(guò)30%，穩(wěn)居當(dāng)?shù)厍叭?/p>

2. 美洲市場(chǎng)

美洲區(qū)收入同比增長(zhǎng)26.2%，其中：家用空調(diào)同比增長(zhǎng)19.3%；洗衣機(jī)同比增長(zhǎng)71%；中央空調(diào)同比增長(zhǎng)59%。

海信在墨西哥蒂華納工廠的電視年產(chǎn)能已達(dá)1000萬(wàn)臺(tái)，享有美墨加協(xié)定(USMCA)零關(guān)稅優(yōu)勢(shì)，為北美市場(chǎng)提供有力支撐。2025年9月，海信蒙特雷智能家電產(chǎn)業(yè)園開(kāi)始量產(chǎn)，進(jìn)一步強(qiáng)化北美市場(chǎng)布局。

3、東南亞市場(chǎng)

作為日系家電的“后花園”，東南亞市場(chǎng)逐漸被中國(guó)品牌接管。

越南REGZA工廠2025年3月投產(chǎn)，首期產(chǎn)能300萬(wàn)臺(tái)，二期引入本地化配套，輻射東南亞及歐盟市場(chǎng)。

2025年9月，海信在泰國(guó)春武里府安美德工業(yè)園舉行HHA智能制造工業(yè)園開(kāi)工儀式。該項(xiàng)目分三期建設(shè)，計(jì)劃2030年全面投產(chǎn)，總規(guī)劃年產(chǎn)能達(dá)1200萬(wàn)臺(tái)家電產(chǎn)品，一期投資47億泰銖（約10億元人民幣），建設(shè)冰箱、冷柜、洗衣機(jī)工廠，年產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)260萬(wàn)臺(tái)。