AI時代，騰訊落伍了嗎？

Meta 宣布收購 Manus ，讓“AI 智能體（Agent）”成為了 2025 年末最熱的賽道。

在這場被視為“下一輪生產力革命”的賽道上，中國互聯網巨頭幾乎全員押注：阿里豪擲3800億元建設AI基礎設施并推出“千問”，字節以1500億元資本開支助推“豆包”成為國民級AI產品，百度十年投入1800億元深耕全棧自研文心大模型。

唯獨騰訊，這個在互聯網浪潮中始終占據核心位置的巨頭，卻在 AI 大潮里顯得格外“克制”——除了短暫推廣的AI產品“騰訊元寶”外，似乎鮮有動作。

這讓外界不禁猜測：

騰訊是否已在AI競賽中掉隊？究竟是騰訊云的短板限制了布局，還是領導層對新事物的決策猶豫？

一、 破除“掉隊”幻覺

在互聯網浪潮中，騰訊極少扮演“開路先鋒”的角色。

從社交到游戲，從支付再到短視頻，騰訊的獲勝姿態通常是：在岸邊冷靜觀察，等路徑清晰、技術成熟，再憑借恐怖的生態勢能實現“后來居上”。

外界對騰訊 AI 布局的“缺席感”，本質上源于其投入邏輯的差異。

阿里、字節、百度的投入伴隨著高調的市場宣告，而騰訊的投入更偏向“內生驗證”。

1. 算力儲備

數據顯示，騰訊2024年研發投入達706.9億元，資本開支同比激增221%至767億元，而2025年第一季度資本開支進一步增至274.8億元，同比增長91%。

按照騰訊管理層的規劃，2025年資本支出將占收入的低兩位數百分比，以其營收規模估算，全年AI相關投入將達到千億元級別，與頭部大廠處于同一梯隊。

馬化騰在電話會中明確表示：“GPU 儲備已完全夠內部使用，并無緊張感。”

騰訊不打無謂的價格戰，是因為它把錢花在了“刀刃”上——構建足以支撐微信、游戲、廣告三大引擎全量 AI 化的底層架構。

2. 技術成色

自2018年以來，騰訊累計研發投入超4000億元，AI相關專利數量超1.5萬件，位居全球第一。

2025年底發布的混元2.0大模型，以406B總參數混合專家架構實現突破，國際數學奧林匹克公開題準確率達83.1%超越GPT-4o，0.8元/百萬Token的定價重塑行業性價比。

其開源的13B參數MoE模型Hunyuan-A13B性能媲美千億模型，3D生成模型下載量超230萬次，廣泛應用于游戲制作、工業設計等領域。

3、商業落地

騰訊沒有去刷榜單，而是直接將混元接入了核心業務。

2025年第三季度，騰訊AI已持續兌現價值。

財報顯示，騰訊營銷服務收入同比增長21%至362.4億元，核心驅動力為混元大模型驅動的廣告精準定向技術；游戲業務中，AI助力《三角洲行動》日活破2000萬，國際市場收入同比增長35%。

內部生態中，微信導購智能體助力品牌導購訂單提升26%，騰訊會議AI功能覆蓋20+種語言、服務超5億次會議；AI產品“元寶”接入數十個核心應用，與DeepSeek合作模式使用量增長超100倍，印證其“不張揚、重實效”的布局路徑。

這種“悶聲大發財”的確定性，比 App 排名更符合騰訊的商業天性。

二、四大巨頭的“Agent 戰報”

2025 年是 AI Agent（智能體）的爆發元年。

相較于 Meta 收購 Manus 帶來的單一技術沖擊，國內四巨頭在開發者生態上的暗戰，才真正決定未來的產業格局。

頭部企業AI戰略均依托核心優勢：

阿里借電商生態讓500萬商家用AI工具提升效率1.5倍；

字節靠流量將豆包打造成月活1.72億的超級應用；

百度憑搜索技術積累深耕全棧自研。

而騰訊的核心優勢是10億+用戶的社交生態與成熟商業板塊，無需激進擴張，通過AI賦能存量業務即可實現生態價值提升。

騰訊“內生驗證”邏輯在微信生態升級中尤為明顯，馬化騰明確微信將構建AI Agent生態，目前已通過AI優化視頻號推薦、小程序搜索等功能。

這種內部打磨模式降低了創新風險，也為外部賦能奠定基礎。

騰訊的邏輯極其冷峻：它不給開發者發算力券，它直接給社交接口和支付權限。

在騰訊的開發者生態里，一個 Agent 如果不能在微信里產生交易、不能沉淀社交關系，就沒有存在價值。

這種以“錢”和“關系”為導向的生態，吸引的是最高質量的開發者。

三、 從“公網檢索”到“私域問答”

外界認為“元寶”曇花一現，是因為沒看到騰訊正在微信搜一搜上進行的“降維打擊”。

當公網被 AI 生成的垃圾信息充斥時，騰訊握著全網最優質的真人原創池——公眾號生態。

微信的“搜一搜”直接閱讀用戶數年以來，發布的公眾號、朋友圈等私域內容，這些內容基于用戶真實生活和社交關系，最大程度確保了數據質量和真實性。

2025 年 9 月，微信全面升級 AI 搜索為一級入口。

它利用混元對百萬深度圖文進行實時總結，不再提供“藍鏈”，而是直接給出結論并標注出處。

這種對“私產數據”的挖掘，是公網搜索難以逾越的護城河。

四、 在泡沫中保持“ROI 理性”

業界質疑的“騰訊云短板”“領導層決策猶豫”，實則是對騰訊戰略考量的片面解讀。

騰訊的“慢布局”，本質上是在AI泡沫中保持理性，實現風險控制與生態優勢的平衡。

針對騰訊云短板，騰訊選擇差異化競爭而非正面硬剛。

其在中國AI云市場份額7-10%，遠低于阿里云35.8%和字節火山引擎14.8%，因此通過與DeepSeek等合作彌補算力不足，聚焦“云智一體”和垂直行業解決方案，既規避競爭又發揮生態優勢。

而“領導層決策猶豫”實為穩健風格。

馬化騰強調AI生態尚處早期，需依托高質量收入保障財務穩健。

不同于阿里因AI投入導致經營利潤下滑85%，騰訊加大投入的同時仍保持18%凈利潤增長，游戲業務635.6億元的年收入為AI長期投入提供穩定現金流，避免孤注一擲的風險。

更核心的考量在于，騰訊始終將AI視為“提升生態價值的工具”，而非獨立的盈利單元。

其擁有的社交、支付、內容等多維數據資產，以及10億+用戶的場景優勢，決定了其AI戰略的核心是“生態協同”而非“單點突破”。

通過將AI融入現有業務，騰訊不僅提升了存量業務的競爭力，更構建了難以復制的“AI+生態”壁壘——這種壁壘遠比單一的AI產品或算力基礎設施更具長期價值。

結語：理性布局，方能穿越周期

在當前的AI行業中，“燒錢比拼參數”“盲目追逐熱點”的現象屢見不鮮，Meta收購Manus引發的泡沫討論，恰恰反映了行業對“非理性擴張”的擔憂。

Meta 收購 Manus 說明行業還在“搶工具”，而騰訊已經在“造環境”。

騰訊的 AI 戰略證明，行業領導者既要擁抱新技術，更要在泡沫中堅守初心。

騰訊不追求成為“AI 第一入口”，它要成為 AI 時代的“底層協議”。當行業回歸理性，那些基于自身稟賦、注重價值轉化的布局，將比單純的參數競速更具生命力。

展望未來，AI泡沫終將退去，價值將在技術落地與生態協同中顯現。

2025年底騰訊新設AI相關部門、引入頂尖人才，表明其正加速布局，但仍堅守“有所為有所不為”的定力。

這種“慢中有快”的節奏，或將復刻微信的發展軌跡——起步不早，卻憑生態理解實現后來居上。