機構(gòu)會客廳｜十年！從“不斷換裝”到“標(biāo)簽化”，未來家辦怎樣才能活下去？

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文 | 惠裕全球家族智庫

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前言

中國家族辦公室行業(yè)走過了十年的風(fēng)雨歷程。這十年里，家辦行業(yè)經(jīng)歷了怎樣的演變？未來家辦的核心發(fā)展能力又在哪里？惠裕全球家族智庫創(chuàng)始人范曉曼女士，近期與中金環(huán)球家族辦公室執(zhí)行總經(jīng)理吳政、大成律師事務(wù)所高級合伙人張鈞、樂博咨詢創(chuàng)始人程良越展開了一場“圍爐對話”。

范曉曼

惠裕全球家族智庫

創(chuàng)始人

吳政

中金環(huán)球家族辦公室

執(zhí)行總經(jīng)理

張鈞

大成律師事務(wù)所

高級合伙人

程良越

樂博咨詢創(chuàng)始人

范曉曼：今天這個話題，我想請大家先談?wù)剬?/b>過去十年來家辦發(fā)展的感觸，首先有請張鈞總。

張鈞：過去十年是行業(yè)探索與價值回歸的十年。家族辦公室必須堅守兩個行業(yè)本質(zhì)屬性——治理中樞，家族立場。

財富管理，獨立視角。唯有恪守行業(yè)本質(zhì)，做好堅守與創(chuàng)新平衡的機構(gòu)才能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

當(dāng)前是共生時代，家族辦公室應(yīng)超越競爭，因為服務(wù)邊界、文化背景、信任等因素制約，每個家辦的客戶規(guī)模有限，而能力亦有邊界。所以行業(yè)共生生態(tài)正在形成，我們與多家單一家辦及聯(lián)合家辦合作，這是未來趨勢。過去十年是探索與回歸的十年，未來將是“不易”與“共生”的十年。

范曉曼：家辦確實需要回歸治理，未來是共生共榮的時代。有請程良越教授，您20年前就開始研究民營企業(yè)傳承，對此應(yīng)有深刻體會。

程良越：我個人從業(yè)30年，公司成立20年。這十年來，行業(yè)最大變化可以總結(jié)為兩個關(guān)鍵詞。

第一個關(guān)鍵詞是“換裝”。在2017年大家開始一哄而上，中國成立了很多家族辦公室。我把這個稱之為“換裝時代”。有的是從保險、有的是從投資、有的是從法律，從各種領(lǐng)域和角度出發(fā)，都來做家族辦公室，只是換了一個“服裝”。這個階段，大量機構(gòu)轉(zhuǎn)型來做家辦，但多數(shù)未能堅持，大概有95%已經(jīng)退出。

第二個關(guān)鍵詞是“標(biāo)簽化”。作為一個真正的家族辦公室，你能做什么？如果說你什么都能做，那就意味著你什么都不能做。因為家辦這個賽道，雖然很小，但是它對專業(yè)深度的要求非常高，價值鏈協(xié)同與整合能力也非常之高。

真正的家辦需明確專業(yè)定位。比如，我們樂博專注于家族企業(yè)與財富傳承系統(tǒng)架構(gòu)設(shè)計，不直接管理資金，而在幫助家族設(shè)計完成資產(chǎn)保護信托架構(gòu)之后，只是作為家族的家族辦公室顧問，代表家族去甄選與協(xié)調(diào)其價值鏈的資源，并負責(zé)監(jiān)督執(zhí)行落地。因為，作為家辦行業(yè)的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，需要清晰的專業(yè)標(biāo)簽，而非全能型定位。過去十年，家辦行業(yè)是從“換裝時代”到“標(biāo)簽化時代”。

范曉曼：從換裝到標(biāo)簽化，體現(xiàn)了行業(yè)向垂直細分發(fā)展的趨勢。請吳總分享中金家辦的發(fā)展歷程與見解。

吳政：中國家辦十年發(fā)展，我有三點洞察：一是機構(gòu)從“無人區(qū)”發(fā)展到百花齊放，現(xiàn)有數(shù)千家各類家辦。有聯(lián)合家辦、單一家辦的。聯(lián)合家辦里面就是包括律所系、券商系、銀行系、信托公司的，等等。

二是客戶需求呈現(xiàn)體系化、立體化，不再僅要求單一服務(wù)和產(chǎn)品的提供，會關(guān)注家人、企業(yè)、社會責(zé)任這三個維度的交叉融合。比如企業(yè)的資本運作、治理等方面。可能還會去考慮家族成員跟企業(yè)之間的關(guān)系，跟社會責(zé)任的關(guān)系，等等。所以會更加立體化，對我們從業(yè)機構(gòu)提出的要求更高了。

三是機構(gòu)在牌照范圍之內(nèi)的服務(wù)內(nèi)容更豐富，如果是自身牌照要求不允許的業(yè)務(wù)，那就通過外部合作彌補服務(wù)內(nèi)容和能力邊界，構(gòu)建全方位服務(wù)體系。

范曉曼：接下來，希望各位探討一下未來五年，家辦應(yīng)構(gòu)建哪些非財務(wù)維度的護城河，如家族文化影響力、社會資本網(wǎng)絡(luò)等，首先有請張總。

張鈞：家族財富管理需統(tǒng)特別關(guān)注環(huán)境、意愿與能力三個影響要素。做好外部環(huán)境的研判與適應(yīng)、實現(xiàn)內(nèi)部治理優(yōu)化，努力提升家族愿景共識、提升耐心資本；提升家族結(jié)構(gòu)性能力、價值能力，整體提升家族力。

家辦應(yīng)著力構(gòu)建五大核心能力：

一是家族治理體系搭建能力，堅持治理優(yōu)先原則；

二是結(jié)構(gòu)性力量的構(gòu)建能力，深化信托、基金會、保險等結(jié)構(gòu)性法律工具的專業(yè)運用；

三是價值平衡能力，實現(xiàn)家族、財富、企業(yè)與社會多元價值的平衡；

四是組織化運營能力，突破作坊式管理，建立專業(yè)系統(tǒng)管理體系；

五是生態(tài)協(xié)同能力，構(gòu)建并融入全球視野下的家族財富管理強生態(tài)。

最為重要的是，要具備戰(zhàn)略定力，堅守并踐行家族立場、獨立視角的行業(yè)本質(zhì)。

范曉曼：綜合型家辦需在客戶可持續(xù)性、系統(tǒng)支持、組織力等方面突破。程教授在代際傳承機制設(shè)計方面經(jīng)驗豐富，請分享如何通過治理結(jié)構(gòu)設(shè)計來實現(xiàn)傳承？

程良越：家族傳承的核心是家族治理，家族治理的核心是所有權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計。它涉及權(quán)力轉(zhuǎn)移、財富分配、社會影響力打造等要素。家族是個組織，組織就需要進行規(guī)劃，建立使命愿景、價值觀和共同利益機制。

如同國家治理現(xiàn)代化，家族需構(gòu)建所有權(quán)結(jié)構(gòu)制度及配套保護體系，確保代際間權(quán)力平穩(wěn)過渡與利益協(xié)調(diào)。在財富面前，即便有血緣關(guān)系也需制度保障，治理結(jié)構(gòu)是代際傳承的關(guān)鍵。

范曉曼：治理結(jié)構(gòu)確實是家族傳承的核心。想請問一下吳總，中金如何幫助家族平衡短期財務(wù)回報與長期社會資本積累？能否舉例說明社會資本對家族業(yè)務(wù)的反哺作用？

吳政：客戶的需求具有綜合性，我們通過家族信托設(shè)計融入社會資本考量，將家族的價值觀傳承下去。例如，有一位客戶是做量化投資的，他通過慈善信托來資助物理、數(shù)學(xué)專業(yè)學(xué)生，既履行社會責(zé)任，又培養(yǎng)儲備人才，這些人才后續(xù)或進入企業(yè)或成為合作伙伴，形成良性循環(huán)。這樣，慈善信托成為連接家族價值觀、社會責(zé)任與商業(yè)利益的紐帶。

范曉曼：最后，請各位用一個關(guān)鍵詞來展望未來十年家辦的核心發(fā)展能力。

張鈞：我還是強調(diào)"不易·共生"。不易即堅守家辦的行業(yè)的本質(zhì)屬性，共生則強調(diào)構(gòu)建行業(yè)生態(tài)，形成高層次的生態(tài)服務(wù)能力。

另外還想補充一點，中國的家族文化在現(xiàn)代化進程中曾出現(xiàn)斷裂，家辦需助力重建家族文化傳統(tǒng)，在親親尊尊的傳統(tǒng)基礎(chǔ)上融合現(xiàn)代個體意識。如同“在傳承中復(fù)興家族文明”，需重建家族文化根脈，這是家辦行業(yè)的重要使命。

程良越：我的關(guān)鍵詞是“能力圈與價值鏈”。家辦需明確專業(yè)邊界，打造核心能力圈，同時融入行業(yè)價值鏈。

家辦是金融皇冠上的明珠，我們今天國內(nèi)的年輕人，如果在西方恐怕連家辦的門都進不去。因為西方的家辦從業(yè)者基本上是兩類人，一類是華爾街大佬，一類是世界500強的高管，他們都把家辦作為職業(yè)生涯最后一站。而在中國則有大量的機會，因為我們的專業(yè)機構(gòu)奇缺、專業(yè)人才奇缺，但客戶的需要是井噴式的。

所以說，未來五年是家辦確立專業(yè)標(biāo)簽的關(guān)鍵期，需聚焦擅長領(lǐng)域，通過行業(yè)機構(gòu)協(xié)作形成服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如同巴菲特的能力圈理論，家辦應(yīng)專注所長，通過合作彌補短板。

吳政：我認為是“長板共贏”。各類家辦應(yīng)強化核心優(yōu)勢，通過合作實現(xiàn)互補共贏。聯(lián)合家辦與單一家辦可發(fā)揮各自優(yōu)勢，構(gòu)建生態(tài)體系。客戶需求的立體化，要求家辦突破能力邊界，通過合作共贏模式提供全方位服務(wù)。

如果你希望進一步了解家族辦公室、家族資產(chǎn)配置、企業(yè)股權(quán)傳承、海外結(jié)構(gòu)設(shè)置等內(nèi)容，尊享線上線下專家、家族成員交流社群、資產(chǎn)配置工坊等多元活動，我們將為您持續(xù)分享家族治理與財富管理的深度洞察。

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