《貪婪的游戲》：金融投機(jī)100年，一份人性貪婪的深度檔案

當(dāng)野心掙脫道德底線，金融便淪為欲望的角斗場。市場中的逐利者與夢想暴富的人很容易深陷其中。毫無戒心地去投資，多半會以淚收場。

財(cái)之道系列新書《貪婪的游戲：金融投機(jī)100年》是德國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家托斯滕· 丹寧全新作品，在歐美上市后曾引發(fā)閱讀狂潮。本書以趣筆勾勒出近年金融騙局的全貌，為眾人敲響警鐘。

本文摘編自《貪婪的游戲》

有刪減

恐懼和貪婪是兩種強(qiáng)大的情緒驅(qū)動(dòng)力量。想想你是否也經(jīng)歷過那種“害怕錯(cuò)過機(jī)會”的恐懼，或是期待一夜暴富的貪婪，相信就能明白我為什么會這么說了。沒錯(cuò)，我們都希望過上更好的生活，吃更好的食物，有更多時(shí)間旅行，開更奢侈的車，住更寬敞的房。而且，電視和社交媒體也在不斷為我們展現(xiàn)有錢人和明星的生活，不斷為我們的幻想提供素材：房子、車子、游艇、私人飛機(jī)和豪宅。這一切怎能叫人不心動(dòng)！

如果你在谷歌上搜索關(guān)于“貪婪”的圖片，便會看到許多手握大把鈔票的暴發(fā)戶形象——其中大部分還都是上了年紀(jì)的白人。在我們的理解中，貪婪就是一種對擁有“更多”的渴望。且這種渴望難以抗拒、永無止境。沒錯(cuò)，貪婪就像上癮一樣，是永無止境的。當(dāng)然我們也可以說錢多總比錢少好。

宗教哲學(xué)中的貪婪：

從頭等重罪到社會效益

在大多數(shù)宗教哲學(xué)中，拜金主義和貪婪都是被明令禁止的。

如佛教徒們認(rèn)為，欲望會蒙蔽人的思想，令人難以開悟；印度教徒借助《薄伽梵歌》中克里希納神的口說出，貪婪具有巨大破壞力，是罪惡的溫床；伊斯蘭教則通過《古蘭經(jīng)》告誡大家要警惕貪婪，即穆斯林不僅不可囤積大量財(cái)物，還應(yīng)該將錢財(cái)分發(fā)給有需要的人。即便是今天，穆斯林依然不允許通過借錢并收取利息的方式賺錢。

除以上這些宗教外，基督教也有相同的禁令。歷史上，基督教會在很長一段時(shí)間禁止基督徒從事有息放貸。后來，這條禁令逐漸放寬，并最終演變成禁止放高利貸。

但是，為了維持經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)，在中世紀(jì)的歐洲還是需要有人做這件事的。當(dāng)時(shí)，人們認(rèn)為猶太人只配去干那些基督徒視為罪惡的工作，所以猶太人便干起了這種遭人恨的事情。不過，猶太法典《塔木德》也告誡猶太教徒，貪婪是一種永無止境的欲望，是無法給人帶來幸福的。

在天主教的“十誡”中，第十條戒律是“不要貪圖他人的錢財(cái)”。貪婪又稱貪財(cái)、貪心、妄羨，與色欲和暴食一樣，都是罪惡的欲望。590年，教皇格列高利一世總結(jié)了“七宗罪”和“七美德”。七宗罪，又稱“七大原罪”“七罪宗”等，在羅馬天主教中屬于頭等重罪，代表對上帝（天主）旨意的違背。中世紀(jì)神學(xué)家托馬斯·阿奎納認(rèn)為，七宗罪是所有罪惡的根源，具有極大危害性。意大利詩人但丁則將七宗罪中的多數(shù)罪行定義為對某些事物“歪曲或腐化的愛”，如色欲、暴食和貪婪都是對美好事物的過度或病態(tài)之愛，而懶惰則是對愛的缺乏。而這些重罪都與傲慢有關(guān)，因此，傲慢被貼上了“眾罪之源”的標(biāo)簽。

但隨著時(shí)間的推移，天主教內(nèi)部還是滋生出了各種問題。最終使腐敗、貪婪以及神職人員的糜爛生活，成為16世紀(jì)初爆發(fā)歐洲宗教改革運(yùn)動(dòng)的導(dǎo)火索。對于此種亂象，伊拉斯謨、茨溫利、路德和加爾文等宗教改革家對天主教會進(jìn)行了強(qiáng)烈抨擊。在多次沖突和斗爭后，羅馬教會出現(xiàn)大分裂，最終新教從天主教中分離了出去。其中，新教發(fā)展出了相對物質(zhì)主義的人生觀，認(rèn)為成功和勤奮的人受到上帝眷顧，是天選之子。而這，也為資本主義萌芽的出現(xiàn)做好了準(zhǔn)備。

▲歐洲宗教改革運(yùn)動(dòng)，圖源網(wǎng)絡(luò)

不久，啟蒙運(yùn)動(dòng)的出現(xiàn)、第一次工業(yè)革命和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，都大大削弱了宗教的影響力和統(tǒng)治地位。1776年，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的奠基人之一亞當(dāng)·斯密在總結(jié)了中世紀(jì)思想體系后提出，追求個(gè)人利益是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)繁榮的最佳途徑。他認(rèn)為，人類對金錢、成功或名聲的渴望，是改進(jìn)產(chǎn)品、持續(xù)創(chuàng)新和參與競爭的強(qiáng)大動(dòng)力。也就是說，貪婪能驅(qū)使人們不斷努力，因?yàn)橹灰湍塬@得回報(bào)。如果沒有回報(bào)，也就失去了工作的意義?？梢姡?jīng)過幾個(gè)世紀(jì)的演變，貪婪的概念已經(jīng)完全轉(zhuǎn)變了。它不再是人們心中的頭等重罪，反而成為一種促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)效益的動(dòng)力。

從理性人假說

到神經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)注的是人們?nèi)绾钨嶅X、如何花錢以及經(jīng)濟(jì)如何運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)如何開展等問題。幾十年前，正是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的出現(xiàn)，摧毀了過去人們認(rèn)為正確的理性人假說。理性人假說認(rèn)為，一個(gè)人永遠(yuǎn)有能力在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中做出理性決策。

時(shí)至今日，許多金融和經(jīng)濟(jì)模型仍以理性人假說為基礎(chǔ)，即認(rèn)為人在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中是理性的，會努力追求貨幣收益及其他形式的利益最大化?？上У氖?，雖然時(shí)至今日，各種各樣復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型層出不窮，卻仍沒有一個(gè)模型能真正解釋股票或其他資產(chǎn)毫無規(guī)律的價(jià)格波動(dòng)。實(shí)際上，金融從業(yè)者深知在貪婪和恐懼等情緒影響下，人們往往會出現(xiàn)非理性行為，進(jìn)而導(dǎo)致投機(jī)泡沫或價(jià)格崩盤。這些現(xiàn)象均與理性人假說相悖。

凱恩斯曾說過，貪婪和恐懼同屬“動(dòng)物精神”，都能對經(jīng)濟(jì)和金融市場的未來走向產(chǎn)生深刻影響。而且他還認(rèn)為“動(dòng)物精神”是一種能影響所有人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的情緒——從消費(fèi)者信心到買賣決策，不一而足。

與有規(guī)律可循的自然科學(xué)不同，金融學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)屬于社會科學(xué)，其發(fā)展需要借助其他學(xué)科研究方能登頂。

例如英國演化生物學(xué)家理查德·道金斯的名作《自私的基因》不僅影響了生物學(xué)，還衍生出進(jìn)化經(jīng)濟(jì)學(xué)這個(gè)分支。由此可見，生物進(jìn)化論、心理學(xué)研究都對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和金融理論的發(fā)展有重要影響。

▲理查德·道金斯，圖源網(wǎng)絡(luò)

進(jìn)化經(jīng)濟(jì)學(xué)誕生的同時(shí)，金融學(xué)也出現(xiàn)了行為金融學(xué)分支，該分支主要研究的是心理因素對投資者和金融市場產(chǎn)生的影響。它側(cè)重于分析為何投資者總是缺乏自制力，往往不顧客觀事實(shí)，而只憑主觀臆斷就做出有損自身利益的交易決策。要知道，行為金融學(xué)包含五大概念：心理賬戶、羊群效應(yīng)、情緒偏差、錨定效應(yīng)和自我歸因。而貪婪和恐懼就屬于“情緒偏差”中的概念。其實(shí)，“羊群效應(yīng)”在股市投資中表現(xiàn)得最為明顯。每次戲劇性的追漲殺跌，都反映出投資者在買賣股票時(shí)的從眾心理。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主理查德·塞勒和丹尼爾·卡尼曼開創(chuàng)了將心理學(xué)應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)研究之先河。他們重點(diǎn)研究了當(dāng)投資者面對不確定性時(shí)，心理因素對其判斷和決策的影響。在此基礎(chǔ)上，他們提出“助推理論”，即認(rèn)為正向的強(qiáng)化和間接的建議，都是影響個(gè)人和群體行為及決策的方法。這一研究充分證明了心理因素對人的經(jīng)濟(jì)行為至關(guān)重要。

神經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)更進(jìn)一步將醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的神經(jīng)科學(xué)引入經(jīng)濟(jì)學(xué)，然后利用正電子發(fā)射斷層掃描、核磁共振及質(zhì)譜分析法等腦成像技術(shù)，進(jìn)一步加深我們對神經(jīng)信號的理解。了解大腦中的化學(xué)變化和細(xì)胞放電，有助于我們理解神經(jīng)元對個(gè)體經(jīng)濟(jì)行為的控制和影響。

《貪婪的游戲：金融投機(jī)100年》

作者[德] 托斯滕·丹寧

譯者張翎

出版日期 2025.08

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內(nèi)容簡介

恐懼和貪婪是人類最強(qiáng)勁的驅(qū)動(dòng)力之一，它們影響著我們幾乎所有決定。我們每天都會在媒體平臺上看到那些耀眼名流的生活，對他們的生活方式心生艷羨。然而，本書所揭示的正是他們中的一些人如何被貪婪吞噬的過程。托斯滕·丹寧串聯(lián)起“巴拿馬文件”泄密案、史上最大龐氏騙局——伯尼·麥道夫詐騙案，以及以尼克·李森為代表的魔鬼交易員和“血液女神”伊麗莎白·霍爾姆斯、“華爾街之狼”喬丹·貝爾福特等金融騙子的故事，揭露了種種極端貪婪行徑——從股票市場、幣圈甚至音樂節(jié)的欺詐到藝術(shù)品盜竊。在如今這金融緊張加劇、資源日益緊缺的時(shí)代，托斯滕·丹寧對貪婪的剖析尤為及時(shí)而深刻。

[德]托斯滕·丹寧，擁有超過 20 年經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)投資專家，瑞士資產(chǎn)管理公司的管理委員會成員兼首席投資官（CIO）。曾先后在德國科隆大學(xué)和美國賓夕法尼亞大學(xué)學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)，于2009年獲德國伍珀塔爾大學(xué)熊彼特經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，于2018年被任命為德國柏林金融創(chuàng)新及數(shù)字化研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。

丹寧博士一直在從事大宗商品市場和自然資源類股票的投資工作，并形成了自己的思想體系。著有《商品投機(jī)400年：從郁金香到比特幣》等作品。

張翎，畢業(yè)于北京外國語大學(xué)，現(xiàn)就職于某大型國有銀行，業(yè)余從事圖書翻譯。主要譯著有《商品投機(jī)400年：從郁金香到比特幣》《改變歷史的企業(yè)家》《哈耶克舌戰(zhàn)凱恩斯》等。

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