2025香港秋拍前瞻：五大拍行現(xiàn)當代選品透露了哪些市場信號？

2025年香港秋拍將于今晚啟幕，由佳士得香港二十及二十一世紀藝術(shù)晚間拍賣率先登場。隨后，富藝斯香港與蘇富比香港相繼舉槌；國慶、中秋小長假后，保利香港與中國嘉德（香港）也將接連開啟秋拍。

本文將以本季上拍的307位藝術(shù)家的684件現(xiàn)當代藝術(shù)作品為切入點，分析五大拍賣行的選品策略。在需求趨于理性、市場趨向?qū)徤鞯谋尘跋拢瑵癞嫈?shù)量明顯減少。各大拍賣行的策略也由以往偏重征集超高價作品的賣方市場，轉(zhuǎn)向更關(guān)注觸達買家、挖掘潛在需求的買方市場。

本輪拍品以中低價位為主，顯示出市場重心正在下移。同時，拍品結(jié)構(gòu)更加多元：名家紙本作品的潛力得到進一步挖掘；卡通形象主題的繪畫因上半年Labubu的熱度重新受到關(guān)注；東南亞藝術(shù)及日韓藝術(shù)的熱度也保持延續(xù)，藝術(shù)家名單進一步擴展。

中低端價位拍品主導的市場趨勢仍在延續(xù)

畢加索《女子半身像》為本輪唯一估價1億以上的拍品

近年來，多份報告指出，高端市場明顯萎縮，而低端市場則表現(xiàn)活躍。從本季上拍作品來看，這一趨勢仍在延續(xù)：拍品主要集中在中低端價位，其中93%的作品的低估價在500萬港元以下，而低估價在10萬至50萬港元區(qū)間的拍品數(shù)量最多，占總量的43%。與此同時，從部分重復上拍作品的估值來看，本季整體估價也相較以往更為保守，以吸引新藏家的參與。

相較之下，低估價在1000萬港元以上的拍品僅有22件，占比不足3%。該價位區(qū)間的藝術(shù)家名單構(gòu)成相對穩(wěn)固：現(xiàn)代藝術(shù)板塊由畢加索（3件）與趙無極（3件）領(lǐng)銜；當代藝術(shù)則由草間彌生（3件）、奈良美智（3件）、大衛(wèi)·霍克尼（2件）及曾梵志（2件）組成核心陣容。除這些熟悉的名字外，湯姆·衛(wèi)索曼（Tom Wesselmann）與沃爾特·史畢斯（Walter Spies）的出現(xiàn)則為陣容增添了新的亮點。

趙無極《17.3.63》

1963丨油彩畫布

130×97.2 cm

估價：HKD 70,000,000 - 90,000,000

拍賣時間：9月26日

佳士得香港丨二十及二十一世紀晚間拍賣

曾梵志《江湖之三》

2001丨油畫畫布

218.5×144.5 cm

估價：HKD 14,000,000 - 24,000,000

拍賣時間：9月28日

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)晚間拍賣

湯姆·衛(wèi)索曼，美國波普藝術(shù)家，以女性形象和消費符號重構(gòu)為創(chuàng)作核心。即將于富藝斯上拍的《吸煙者》正是其標志性創(chuàng)作：飽滿的紅唇、優(yōu)雅的手勢與慵懶的煙霧交織出電影般的魅惑與心理張力。該系列中的《吸煙者》現(xiàn)為紐約現(xiàn)代藝術(shù)博物館（MoMA）永久館藏。而《吸煙者》也曾于2007年在蘇富比紐約拍賣會上以586.4萬美元（約合4585萬港元）成交，刷新當時藝術(shù)家作品的世界紀錄。

湯姆?衛(wèi)索曼《吸煙者 》

1975丨油彩畫布

243.8×332.7 cm

估價：HKD 20,000,000 - 30,000,000

拍賣時間：9月27日

富藝斯香港丨現(xiàn)代及當代藝術(shù)晚間拍賣

沃爾特·史畢斯是一位出生于俄羅斯的德裔藝術(shù)家，一生連結(jié)了多個地域與文化。此次于佳士得上拍的《湖畔寶塔》以其標志性的風格描繪了黎明時分峇里島建筑的寧靜輪廓。此作不僅具備獨特的氛圍之美，更反映了藝術(shù)家對峇里文化的深刻理解。史畢斯在藝術(shù)巔峰時期早逝，存世作品極為稀少，使本作尤顯珍稀。其來源清晰：1929年由Max Fould-Springer男爵購自藝術(shù)家，后入藏羅斯柴爾德家族，2003年再被私人藏家收藏至今。

沃爾特·史畢斯《湖畔寶塔》

1929丨油彩畫布

91.2×106.7 cm

估價：HKD 20,000,000 - 30,000,000

拍賣時間：9月26日

佳士得香港丨二十及二十一世紀晚間拍賣

本輪最高估價拍品為畢加索的《女子半身像》，估價為8600萬至1.06億港元，佳士得也為此作品進行了重點推廣與展示。瑪爾作為畢加索的重要靈感來源，啟發(fā)了他在豐富而多產(chǎn)的藝術(shù)生涯中創(chuàng)作了許多大膽、獨具特色的肖像作品。《女子半身像》時隔逾25年再次亮相拍場，是近年來拍賣市場上尺幅最大的瑪爾肖像作品之一。

巴布羅·畢加索《女子半身像》

1944年3月5日作丨油彩畫布

80.8×65 cm

估價：HKD 86,000,000 - 106,000,000

拍賣時間：9月26日

佳士得香港丨二十及二十一世紀晚間拍賣

奈良美智《等不及夜幕降臨》

2012丨亞克力畫布

193.6×183 cm

估價：HKD 65,000,000 - 85,000,000

拍賣時間：9月28日

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)晚間拍賣

大衛(wèi)·霍克尼《上言歡》

1988丨油彩畫布

91.8×213.5 cm

估價：HKD 40,000,000 - 60,000,000

拍賣時間：9月26日

佳士得香港丨二十及二十一世紀晚間拍賣

“濕畫”顯著減少

在本季上拍作品中，創(chuàng)作于2023年及以后的新作僅占總量的2%，顯示市場對尚未經(jīng)過學術(shù)和時間沉淀的新作持謹慎態(tài)度。根據(jù)ArtTactic與Artscapy聯(lián)合發(fā)布的《Wet Paint: Market Report 2015–2024》，在2015至2021年市場繁榮的推動下，“濕畫”（指創(chuàng)作后三年內(nèi)拍賣的藝術(shù)品）在2021年的銷售額曾達到2.152億美元的峰值。然而，隨著市場降溫，投機性購買大幅減少，到2024年初銷售額急劇下降至2970萬美元。

造成這一現(xiàn)象的原因包括經(jīng)濟和地緣政治的不確定性、收藏家偏好的轉(zhuǎn)變，以及市場對短期收益與長期價值的重新評估。同時，投機性需求的下降也標志著市場正逐步回歸理性：收藏家更傾向于選擇具有長期價值和學術(shù)研究潛力的作品，而非追逐熱門藝術(shù)家的新作。這一趨勢促使拍賣行在選品策略上更加注重作品的質(zhì)量與收藏潛力，也為中長期投資和穩(wěn)健收藏創(chuàng)造了條件。

李黑地《夏天總是去而復返；我注視著晨光慢慢老去》

2023丨油畫 麻布

200×160 cm

估價：HKD 700,000 - 1,000,000

拍賣時間：9月28日

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)晚間拍賣

賀南 ?巴斯《夢魘》

2024丨石墨鉛筆 亞克力 絲印油墨 彩色鉛筆 畫布

142.2×213.4 cm

估價：HKD 1,000,000 - 2,000,000

拍賣時間：9月28日

富藝斯香港丨現(xiàn)代及當代藝術(shù)日間拍賣

東南亞、日韓藝術(shù)家名單延展

自2000年起，以武高談、梅忠恕、黎譜等越南現(xiàn)代大師為代表的作品，屢屢以數(shù)倍于拍前低估價的成績刷新拍賣紀錄，帶動了東南亞藝術(shù)的市場熱潮。這一時期的升溫，很大程度上受到旅法華人藝術(shù)家市場活躍度的推動，主要體現(xiàn)在對現(xiàn)代藝術(shù)大師的再發(fā)現(xiàn)與重新挖掘。

黎譜《閱讀》

約1940年代早期作丨水粉 水墨 印章 絹本 絹本

62×46 cm

估價：HKD 5,000,000 - 8,000,000

拍賣時間：9月28日

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)晚間拍賣

梅忠恕《書法》

1964丨水粉 水墨 書法 印章 絹本 絹本

28×78 cm

估價：HKD 2,500,000 - 5,000,000

拍賣時間：9月28日

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)晚間拍賣

隨著東南亞逐漸成為全球經(jīng)濟增長的重要引擎，印尼、泰國和新加坡三大經(jīng)濟體的代表藝術(shù)家，也日益受到國際市場的矚目。

本季拍賣中，印尼方面不僅匯聚了現(xiàn)代藝術(shù)的領(lǐng)軍人物亨德拉·古拿溫、阿凡迪、蘇佐佐諾、斯里哈迪·蘇達索諾等，也有新生代代表克里絲汀·艾珠與阿古斯·特里延托。泰國藝術(shù)家陣容同樣多元，既有現(xiàn)代主義奠基人塔威·南達光，也有近年來市場熱度上升的貢坎，以及活躍于東西方藝術(shù)語境的當代藝術(shù)家納堤·尤塔瑞。新加坡藝術(shù)家則包括人們熟悉的東南亞先驅(qū)鐘泗濱、李曼峰，以及第二代新加坡畫家林子平、鄭木奎，他們師承南洋畫派傳統(tǒng)，在融合東西方繪畫語匯與觀念的過程中，發(fā)展出各具特色的創(chuàng)作風貌。

阿凡迪《男子與斗雞》

1963丨油畫畫布

140×98.5 cm

估價：HKD 2,500,000 - 4,500,000

拍賣時間：9月28日

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)晚間拍賣

阿古斯?特里延托《折疊空間》

2023丨油彩 畫布

160×220 cm

估價：HKD 150,000 - 250,000

拍賣時間：9月27日

佳士得香港丨二十及二十一世紀日間拍賣

納堤?尤塔瑞《天使與撒旦》

2007丨油彩 畫布

160×140 cm

估價：HKD 450,000 - 650,000

拍賣時間：10月8日

中國嘉德（香港）丨亞洲二十世紀及當代藝術(shù)

林子平《新加坡河景》

2000丨彩墨 宣紙

121.5×245.5 cm

估價：HKD 280,000 - 380,000

拍賣時間：9月27日

佳士得香港丨二十及二十一世紀日間拍賣

此外，菲律賓藝術(shù)家同樣不容忽視：從現(xiàn)實主義風俗畫大師費爾南多·阿莫索羅，到菲律賓最早探索抽象藝術(shù)的荷西·荷雅；再到以圖像疊加與混合見長的青年藝術(shù)家羅納德·文圖拉，以及善于吸納全球靈感的菲律賓裔美國藝術(shù)家帕西妲·阿巴德，均展現(xiàn)了菲律賓藝術(shù)在傳統(tǒng)與當代之間的廣闊面貌。

費爾南多?阿莫索羅《水果商》

1954丨油畫畫布木板

59.5×85 cm

估價：HKD 1,500,000 - 3,000,000

拍賣時間：9月29日

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)日間拍賣

羅納德?文圖拉《閘道》

2013丨油彩畫布 木板

244×182.8 cm

估價：HKD 3,000,000 - 5,000,000

拍賣時間：9月26日

佳士得香港丨二十及二十一世紀晚間拍賣

帕西妲?阿巴德《復古》

1997丨油彩畫布

100×100 cm

估價：HKD 150,000 - 250,000

拍賣時間：9月27日

佳士得香港丨二十及二十一世紀日間拍賣

除東南亞藝術(shù)外，本季拍賣亦有34位日本藝術(shù)家參拍，涵蓋多個世代：從具體派的白發(fā)一雄、嶋本昭三、田中敦子，到當代藝術(shù)“三巨頭”草間彌生、奈良美智、村上隆；從中生代代表五木田智央、加藤泉、鹽田千春，到青年藝術(shù)家六角彩子、西村有等，構(gòu)成了完整的藝術(shù)譜系。

白發(fā)一雄《Untitled (T44)》

2008 | 油畫 畫布

116.4×80 cm

估價：HKD 10,000,000 - 15,000,000

拍賣時間：9月28日

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)晚間拍賣

草間彌生《南瓜[Twaqn]》

2015丨亞克力畫布

112×145.5 cm

估價：HKD 22,000,000 - 32,000,000

拍賣時間：9月26日

佳士得香港丨二十及二十一世紀晚間拍賣

加藤泉《無題》

2022丨油彩畫布

117.5×153.5 cm

估價：HKD 1,000,000 - 2,000,000

拍賣時間：9月27日

富藝斯香港丨現(xiàn)代及當代藝術(shù)晚間拍賣

相比之下，韓國藝術(shù)家的參拍則更多集中于現(xiàn)代領(lǐng)域，包括單色畫代表人物尹亨根、樸棲甫、河鐘賢，以及韓國現(xiàn)代抽象藝術(shù)的重要面孔金昌烈、李圣子等。

樸棲甫《描法No. 1-78》

1978丨鉛筆油彩畫布

112.7×162 cm

估價：HKD 5,500,000 - 7,500,000

拍賣時間：9月26日

佳士得香港丨二十及二十一世紀晚間拍賣

河宗賢《21－79》

2021丨油畫布料

162.2×130.8 cm

估價：HKD 1,500,000 - 2,000,000

拍賣時間：9月29日

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)日間拍賣

李圣子《構(gòu)圖》

1961丨油彩畫布

89×146 cm

估價：HKD 1,800,000 - 2,800,000

拍賣時間：9月26日

佳士得香港丨二十及二十一世紀晚間拍賣

名家紙本作品成為市場新動能

紙上藝術(shù)作為一個源遠流長且內(nèi)涵豐富的門類，涵蓋素描、水彩、版畫、拼貼及攝影等以紙張為創(chuàng)作載體的形式。幾乎所有藝術(shù)家都曾在紙上進行創(chuàng)作，無論是涂鴉、草圖，還是巨作的預演。但長期以來，紙上作品被視為“練習之作”或“次要作品”，其價值通常低于油畫與雕塑。隨著藝術(shù)觀念和收藏習慣的演變，紙上作品逐漸受到更多重視，已成為藝術(shù)市場中不可忽視的重要組成部分。

林風眠《靜坐仕女》

彩墨紙本

68×66.6 cm

估價：HKD 1,500,000 - 2,500,000

拍賣時間：10月8日

中國嘉德（香港）丨亞洲二十世紀及當代藝術(shù)

吳冠中《春寒時節(jié)憶杭州》

1992丨彩墨紙本

54.3×68.4 cm

估價：HKD 1,000,000 - 2,000,000

拍賣時間：10月8日

中國嘉德（香港）丨亞洲二十世紀及當代藝術(shù)

常玉《花香》

1920丨水彩 水墨 紙本

26.8×21 cm

估價：HKD 900,000 - 1,500,000

拍賣時間：9月29日

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)日間拍賣

在不久前結(jié)束的首爾弗里茲藝術(shù)博覽會上，豪瑟沃斯畫廊售出兩件路易絲·布爾喬亞的紙上作品，價格分別為95萬美元和60萬美元。拍賣市場上，紙上作品的表現(xiàn)同樣令人矚目，于今年7月舉行的佳士得紐約FIRST OPEN特拍中，德·庫寧的水彩紙本作品《無題》以35.28萬美元成交，超過低估價逾22倍，同場多件名家紙本作品逾估價數(shù)倍成交，反映出市場對高質(zhì)量紙上作品的高度認可。

在本季拍賣中，紙上作品數(shù)量達133件，占總上拍量的19%。其中，羅伊·利希滕斯坦的彩鉛紙本《反射系列：女孩（習作）》尤為矚目。該作作為藝術(shù)家1989至1990年間創(chuàng)作的“反射”系列七幅版畫之一的前置習作，具有獨特意義。該系列靈感源于藝術(shù)家在拍攝版畫照片時觀察到的玻璃反光現(xiàn)象，并將其轉(zhuǎn)化為創(chuàng)作語言：通過玻璃表面折射與遮蔽的效果，作品在顯與隱之間展開了對早期圖像及藝術(shù)本質(zhì)的反思。其重要性不亞于1969至1972年創(chuàng)作、被視為里程碑的“鏡子”系列。

羅伊?利希滕斯坦《反射系列：女孩（習作）》

1989丨墨水 彩色鉛筆 紙本

11.4×14.3 cm

估價：HKD 2,000,000 - 3,000,000

拍賣時間：9月28日

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)晚間拍賣

即將上拍的《致波特萊爾（5號）》創(chuàng)作于路易絲·布爾喬亞的晚年。在其藝術(shù)生涯中，版畫是除雕塑之外的重要基石。布爾喬亞早年因父親收藏的插圖典籍而結(jié)識并迷戀上這一藝術(shù)形式，并將其貫穿一生。進入晚期，她進一步拓展了版畫的表現(xiàn)邊界，尤其關(guān)注媒介的觸感特質(zhì)與可復制性，并以實驗性為鮮明特征。她不斷通過墨色、擦版技法、印版色調(diào)、紙張選擇以及手工添繪等方式進行探索，并運用“濕碰濕”技法，使顏料自然暈染交融，形成有機而近乎偶然的痕跡，與印刷圖像的質(zhì)感相互呼應。

路易絲?布爾喬亞《致波特萊爾（5號）》

2008丨鉛筆墨水水粉粉彩水彩蝕刻版畫紙本

150.5×101 cm

估價：HKD 6,200,000 - 8,200,000

拍賣時間：9月28日

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)晚間拍賣

奈良美智的《浪游浮世系列（十六張一組）》共有50版及10版藝術(shù)家試作版，本件為第1版藝術(shù)家試作版。該作被收錄于多部重要圖錄，包括1999年出版的《奈良美智：浮世繪》以及2001年出版的《奈良美智作品全集 1984–2010，第1集：油畫、雕塑、限量版及照片作品》。在2021年香港秋拍中，《浪游浮世系列（十六張一組）》的第19版曾以239.4萬港元成交，超出拍前估價范圍。

奈良美智《浪游浮世系列（十六張一組）》

1999丨施樂彩印紙本

各41.3×28.5 cm

估價：HKD 1,200,000 - 2,200,000

拍賣時間：9月28日

富藝斯香港丨現(xiàn)代及當代藝術(shù)日間拍賣

哈維爾?卡勒加

六件作品：（i） 兩張臉 （） ；（ii） 不是我（） ；（iii） 束縛（） ；（(Iv)） 無題 ；（v） 若我能成為誰，我將會是誰 ；（vi） 那只能是我

2017丨鉛筆水彩紙本

尺寸不一

估價：HKD 1,200,000 - 2,200,000

拍賣時間：9月27日

富藝斯香港丨現(xiàn)代及當代藝術(shù)晚間拍賣

卡通題材繪畫再掀小浪潮

今年上半年，Labubu的熱潮引發(fā)了廣泛的“出圈”效應，也讓藝術(shù)市場首次直面ACG次文化（涵蓋動畫、漫畫、游戲及相關(guān)領(lǐng)域）消費群體的巨大潛力。在投機性購買減少、整體市場趨于低迷的背景下，市場迫切需要新鮮血液的注入。各大拍賣行也因此將目光投向這一群體，試圖通過卡通及相關(guān)題材的作品吸引新買家，激發(fā)他們的興趣與參與度。

例如，富藝斯香港和中國嘉德（香港）均呈現(xiàn)了村上隆的“哆啦A夢”系列作品。作為最深入人心的動漫形象之一，哆啦A夢是村上隆常用的聯(lián)名創(chuàng)作主題。自2002年起，村上隆開始創(chuàng)作哆啦A夢主題作品，并為哆啦A夢的展覽推出新作：他將哆啦A夢及自創(chuàng)角色Kaikai和Kiki戴上竹蜻蜓，飛翔于微笑小花之上。談及對這一日本動漫形象的理解，村上隆始終強調(diào)“夢想”這一關(guān)鍵詞。

村上隆《多啦A夢坐起身：隨意門》

2018丨亞克力 鉑金箔 畫布

126×85 cm

估價：HKD 1,500,000 - 2,000,000

拍賣時間：9月27日

富藝斯香港丨現(xiàn)代及當代藝術(shù)晚間拍賣

本輪拍賣中，Mr.共有9件作品上拍，分別在佳士得香港、香港蘇富比、富藝斯香港及保利香港呈現(xiàn)。作為村上隆的首席弟子，Mr.將日本次文化的元素帶入當代藝術(shù)，并在全球知名美術(shù)館舉辦個展，包括美國、法國、韓國等地，受到國際藝術(shù)界的廣泛關(guān)注。其作品風格深受日本動漫文化啟發(fā)：以日本街頭為背景，畫面上充滿大眼、表情生動、色彩繽紛的蘿莉形象，通過大量匯聚與堆疊的手法，形成強烈而震撼的視覺風格。

Mr.《無題》

2022丨亞克力 絲網(wǎng)印刷 印刷 畫布 木板

每聯(lián)：235 x 142.5 cm；整體：235 x 285 cm

估價：HKD 3,000,000 - 5,000,000

拍賣時間：9月26日

佳士得香港丨二十及二十一世紀晚間拍賣

Labubu之父龍家升本輪拍賣也將有5件作品上拍，包括4件繪畫和1件雕塑。他以獨特的“The Monsters精靈天團”系列聞名，該系列靈感源自北歐神話，其標志性角色“Labubu”兔耳怪廣受歡迎。龍家升的創(chuàng)作涵蓋插畫、繪本、收藏玩偶及毛絨玩具，曾與泡泡瑪特等知名品牌合作推出盲盒系列，也曾與村上隆旗下的Kaikai Kiki畫廊合作，并在香港和東京舉辦過大型個人藝術(shù)展。

龍家升《天堂！》

2021丨亞克力 畫布

190×150 cm

估價：HKD 450,000 - 650,000

拍賣時間：10月7日

保利香港丨現(xiàn)當代藝術(shù)

附各家拍賣行現(xiàn)當代藝術(shù)拍賣日程

9月26日（周五）

佳士得香港丨二十及二十一世紀晚間拍賣

9月27日（周六）

佳士得香港丨二十及二十一世紀日間拍賣

富藝斯香港丨現(xiàn)代及當代藝術(shù)晚間拍賣

9月28日（周日）

富藝斯香港丨現(xiàn)代及當代藝術(shù)日間拍賣

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)晚間拍賣

9月29日（周一）

香港蘇富比丨現(xiàn)當代藝術(shù)日間拍賣

10月7日（周二）

保利香港丨現(xiàn)當代藝術(shù)

10月8日（周三）

中國嘉德（香港）丨亞洲二十世紀及當代藝術(shù)

出品人： 董瑞、吳雙

撰文、 版式設(shè)計： Tina

審校：王欣然