上海
2025年8月18日，上證指數盤中突破3731.69點，創下2021年2月18日以來的新高。
花相似，人不同。
相比上一個3731點時公募主動權益的人聲鼎沸，這一次指數收復了失地，公募卻不見一個千億級別的主動權益基金經理歸來。
四年半的時間里，主動權益遭遇坎坷的業績波動，此間還伴隨著部分明星基金經理的主動離職、被動卸任乃至突然離世。如今，全行業管理規模超過300億的主動權益基金經理，已經從2021年一季度的54人降至6人。
張坤仍然是主動規模第一人，但管理規模滑落到600億以下。易方達藍籌精選仍然是全市場最大的一只主動權益基金，但已然不是最大的權益基金。
華泰柏瑞滬深300ETF作為目前全市場最大的一只權益基金，以3700多億的規模配享一個“遙遙領先”。緊隨其后的另外兩只產品，也同樣是滬深300ETF。
當然，每一次階段新高背后，都能找到更令人心潮澎湃的指標。
比如，如果把K線圖拉到2015年股災后的8月中下，上證指數實則是創下了近十年來的新高。
只不過，基齡十年以上的公募基金整體表現平平。
領漲的5只基金，有4只為跟蹤納斯達克100的指數基金，僅有的1只A股主動權益基金華商新趨勢優選，其業績的主要締造者——周海棟也在2025年3月官宣離職。
相較基金行業過去十年的明星經理文化，主動權益與被動指數如今已經是攻守易勢。
由于指數基金相比主動權益擁有更大的容量、更穩定的風格，因此，基金生態的這種結構性變化，也被不少業內人士視為是A股“慢牛”出現的基礎。
而一個不那么著急的指數，未嘗不是一個更可愛的指數。
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