幾千億！賺麻了——道達投資手記

今天，A股三大指數小幅回調。

截至收盤，上證指數下跌0.09%，深證成指、創業板指數分別下跌0.20%、0.36%。市場成交額29174億元，較上周五縮量4530億元。

早盤低開后，在存儲、光通信核心股的帶領下，市場很快迎來了資金的回流。盡管午后再創日內新低，但拋壓并不大了，市場再度回升。

昨天達哥在文章中提到，若周一再創上周五的新低，則市場反彈1-3個交易日的概率較大。今天的走勢符合達哥預期。

盤中有一個現象也在一定程度上佐證了達哥的觀點。

今天下午2點左右，多只寬基ETF一度出現放量殺跌的情況，使得大盤再創日內新低。但在下午2點40分之后，上證50ETF華夏、滬深300ETF華泰柏瑞放量回升。這說明神秘資金也不希望市場再度快速調整。

從歷史經驗來看，即便是一輪相對較大的調整，一般也會出現調整中繼，這也是達哥預判市場會反彈兩三天的原因之一。

上證指數5分鐘級別出現二次底背離共振，這意味著短線繼續反彈的概率較大。

綜合來看，存儲、光通信核心股盤中一度穩定市場，神秘資金尾盤出手護盤，短期再度大幅調整的概率較低，反彈的概率在提升。

昨天，達哥也談到了半導體芯片這條主線，其走勢有點類似于4月23日AI硬件（如通信設備、CPO等）開啟的震蕩。從今天的表現來看，也基本符合預期，并未展開大幅調整。

近期的市場震蕩，或與倉位回補情況有關。中信證券指出，在市場經歷全面降倉的劇烈調整之后，通常將經歷全面倉位回補、回補結構分化、存量資金輪動3個階段，當前市場倉位回升的過程接近尾聲，正逐漸進入存量資金輪動的階段。

中信建投則指出，歷史顯示，TMT成交額突破40%后，市場多出現波動加劇但維持震蕩上行的情況。短期來看，市場節奏由前期快速上行轉向“以時間換空間”的籌碼消化階段。主線將從全面普漲進一步深化為結構性分化，業績確定性與估值性價比將成為資金配置的核心考量因素。

板塊方面，今天AI方向的電信運營、元器件、IT設備、通信設備、半導體領漲行業板塊。

電信運營方面，三大運營商盤中大漲，到收盤時中國電信、中國聯通的漲幅均超過5%。股價上漲與上海電信發布Token資費套餐有關。

Token是大模型時代的硬通貨，電信套餐印證“按Token計費”商業模式成熟，這可視為國內AI商業化進程中的重要里程碑。

據國家數據局，2024年初中國日均詞元（Token）的調用量為1000億，到今年3月已突破140萬億，兩年增長超1000倍。

通信設備、元器件是AI硬件方向的重要板塊，也是2024年以來這一輪大行情的領導板塊。今天他們反彈，并不意外。若市場回升或反彈時沒有他們的事，那么就問題大了。

對于AI硬件方向，本周有兩件大事值得關注：谷歌I/O開發者大會、英偉達財報。其中，谷歌I/O開發者大會的時間是美東時間5月19日-20日，英偉達財報發布的時間是北京時間5月21日凌晨。

華爾街普遍預計，英偉達業績將再次超預期，且將上調業績指引。

從英偉達過去三次財報發布后的市場表現來看，有兩種走勢：

一是財報發布幾天后AI硬件方向波段見頂。去年8月28日發布后，9月2日通信設備板塊指數波段見頂。

二是當日出現短期高點，如去年11月20日、今年2月26日通信設備板塊指數見到短期高點。

存儲方面，長鑫科技招股說明書顯示，公司預計上半年營收1100億-1200億元，扣非歸母凈利潤520億-580億元。受此消息影響，存儲板塊今天一度大幅上漲，但出現了回落的現象。

市場預期長鑫科技上市后市值有望突破2萬億元，而最大的贏家當屬合肥國資。

按照合肥國資系約三成七的持股比例計算，長鑫科技每1萬億元市值，對應合肥國資賬面持倉就接近3700億元。若市場給到25倍至30倍PE，合肥國資賬面資產甚至可能直接沖到萬億級。

從2008年投資京東方、2017年投資長鑫、2020年投資蔚來，合肥真的是卓識遠見，賺麻了。這不由得讓達哥想起前段時間熱議的蘇州“牛市”，蘇州一直在為“下一次技術革命”打基礎，造就了蘇州AI產業的“牛市”。

招商證券指出，存儲行業缺貨預計延續至2027年，國內存儲原廠擴產整體有望提速，投產推升設備需求及市場空間，設備、材料及零部件等產業鏈環節訂單及國產化率持續提升，同時存儲技術迭代升級帶動定制化新品興起，CBA及先進封裝產業鏈有望受益。考慮到長鑫科技IPO恢復審核、利潤及現金流持續向好，建議關注存儲和上游產業鏈環節機遇。

人形機器人板塊今天反彈，繼續關注其能否以標志性K線突破。若成真，則板塊行情大概率來了。

其他板塊方面，白酒、豬肉兩大板塊再創本輪新低。

達哥打個不恰當的比方。讀書時，不跟好同學（AI浪潮）學習，偏偏要跟成績差的同學（所謂的價值抄底）混，你說成績（賬戶市值）能好嗎？

來看今天的消息面。

1.國家統計局發布的數據顯示，4月份，70個大中城市中，新房價格環比上漲或持平城市數量增加，其中，一線城市新房和二手房價格連續2個月環比上漲，4個一線城市二手房價格環比全線上漲。

2.金融時報：資本市場的“科技轉身”是國家戰略發展與國際競爭格局的必然選擇。

金融時報指出，當今世界，科技競爭已成為大國博弈的主戰場，誰能實現資本與科技的深度融合，誰就能在全球競爭中贏得先機。中國資本市場主動扛起使命，通過制度改革引導社保基金、保險資金等耐心資本流向科創賽道，讓資本不再追逐短期利潤，而是聚焦硬核科技與長期價值。

達哥覺得，盡管2024年以來科技股漲幅不小，但輿論風向偏向于科技敘事，這難道不是一種信號嗎？

3.商務部：正在抓緊籌劃出臺“人工智能+消費”政策體系。

4.今天，我國正式啟動首個128通道全植入式腦機接口系統多中心臨床試驗，標志著我國自主研發的高通量侵入式腦機接口技術進入臨床轉化的快車道。

5.特斯拉計劃年內在全美推廣完全自動駕駛。馬斯克預測，未來5到10年內，全球約90%的行駛里程將由自動駕駛汽車的人工智能系統完成；未來10年左右，人形機器人將無處不在。

6.央視財經：國際能源價格飆升、數據中心用電需求激增，美國電力企業紛紛宣布上調電價。

最后，達哥作一個總結：今天大盤盤中再創新低，加上5分鐘級別二次底背離共振，市場已具備反彈基礎，不過并未獲得確認。若反彈，一般會反彈2-3天。

板塊方面，繼續重點關注超級主線AI硬件（算力、存儲、光通信等）及半導體芯片，同時可關注人形機器人、商業航天等板塊。

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（張道達）

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