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5月18日，港股工業(yè)機器人板塊迎來新變量。翼菲科技(06871.HK)正式在港交所主板掛牌上市，成為“輕工業(yè)全品類機器人第一股”。公司發(fā)售價定為每股30.50港元，全球發(fā)售2460萬股H股，獨家保薦人為農(nóng)銀國際，所得款項凈額約6.73億港元。
翼菲科技此次香港公開發(fā)售錄得14,855.4倍超額認(rèn)購，涉及資金近5,700億港元，不僅成為2026年度超購?fù)?，更超?025年創(chuàng)業(yè)板超購?fù)踅鹑~國際的11,464倍紀(jì)錄，成為港股歷史上首家主板超購倍數(shù)突破萬倍的公司登頂港股史上“超購?fù)酢薄?/p>
今日開盤，翼菲科技(06871.HK)漲81.97%，報55.50港元/股，市值135.95億港元。
綜合 | 招股書 編輯 | Arti
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翼菲科技的前身成立于2013年，總部位于浙江臺州，專注于輕工業(yè)應(yīng)用場景的工業(yè)機器人及智能制造解決方案，產(chǎn)品涵蓋高速并聯(lián)機器人、SCARA機器人、六軸機器人、晶圓搬運機器人及輪腿式人形機器人，產(chǎn)品矩陣覆蓋輕工業(yè)自動化主要場景。
公司創(chuàng)始團隊源自RoboCup機器人世界杯冠軍團隊。創(chuàng)始人張賽獲清華大學(xué)博士學(xué)位，核心團隊長期深耕機器人運動控制與AI算法領(lǐng)域，是業(yè)內(nèi)少有的具備底層控制器、伺服驅(qū)動、機器人操作系統(tǒng)全棧自研能力的企業(yè)。
翼菲科技掌握機器人控制器這一核心技術(shù)環(huán)節(jié)，而其下游的機器人本體生產(chǎn)模式則屬于深度整機整合。以中國工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來觀察，多數(shù)中小集成商仍缺乏獨立設(shè)計控制器的能力，這意味著翼菲的技術(shù)可控性，使其能夠在產(chǎn)業(yè)鏈上游構(gòu)建一定壁壘。公司的控制器已內(nèi)置于自營的多款機器人產(chǎn)品中，同時可向下游集成商提供標(biāo)準(zhǔn)化控制器模塊，以開放平臺模式擴大技術(shù)底座的影響力。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2025年收入計，翼菲科技在中國專注輕工業(yè)應(yīng)用場景的工業(yè)機器人及解決方案供應(yīng)商中排名第四，市場份額約1.4%，是中國本土輕工業(yè)機器人領(lǐng)域的核心供應(yīng)商之一。
中國輕工業(yè)機器人市場規(guī)模已從2021年的143億元增至2025年的246億元，預(yù)計2030年將達(dá)到531億元，行業(yè)正處于高速滲透期。
公司在全球化布局上也有所推進(jìn)。翼菲機器人品牌已出海至歐美及東南亞市場，通過深耕當(dāng)?shù)胤咒N體系，在跨境智能制造自動化需求中逐步提升品牌能見度。尤其是針對消費電子組裝、食品飲料包裝等領(lǐng)域的高景氣度自動化需求，翼菲提供整線柔性產(chǎn)線解決方案，并聯(lián)合系統(tǒng)集成商構(gòu)建交付生態(tài)。
與專注重載機器人的發(fā)那科、ABB等老牌廠商，以及主要面向新消費電子場景的工業(yè)機器人新銳相比，翼菲科技在中輕負(fù)載段的產(chǎn)品序列以高性價比、柔性部署和適配高度定制的非標(biāo)場景見長，同時在臺州擁有自主核心零部件供應(yīng)能力，進(jìn)一步降低了供應(yīng)中斷與價格波動的外部風(fēng)險。
據(jù)招股書披露，2023年至2025年，公司收入分別為2.01億元、2.68億元及3.87億元，三年復(fù)合年增長率約38.8%。在收入結(jié)構(gòu)上，機器人本體銷售占比正持續(xù)提升，從2022年的不足10%增長至2025年的約40%以上，定制化解決方案業(yè)務(wù)占比相應(yīng)下降，標(biāo)志著公司從系統(tǒng)集成商向標(biāo)準(zhǔn)品供應(yīng)商的定位切換正在兌現(xiàn)。
毛利方面，2023年至2025年分別為3,687萬元、7,102萬元及9,620萬元，毛利率從18.3%上升至26.5%后微調(diào)至24.8%，毛利率的波動主要因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)組合及項目定制化程度差異所致。
利潤端，公司于2023年、2024年和2025年分別錄得年內(nèi)虧損1.11億元、0.71億元和1.53億元。2025年虧損擴大主要因E輪及IPO前融資專業(yè)咨詢費用、人形機器人新產(chǎn)品研發(fā)開支增加，以及存貨減值計提等因素影響，其中相當(dāng)部分為一次性支出。
經(jīng)調(diào)整虧損數(shù)據(jù)顯示，公司連續(xù)多年凈虧損仍呈擴大趨勢。公司尚未實現(xiàn)盈利，行業(yè)周期下行的潛在壓力仍是預(yù)期之外的重要變量。
翼菲科技自成立以來先后完成十余輪融資，股東陣營橫跨財務(wù)資本、產(chǎn)業(yè)基金及地方國資。
招股書顯示，浙江臺州國資玉環(huán)國投為最大外部股東，持股約9.69%。寬帶資本持股約8.69%，峰瑞資本持股約6.44%，清控銀杏持股約5.15%，春華資本旗下基金持股約2.16%，佳士機器人持股約2.56%，國科盈峰持股約1.23%，七匹狼集團亦通過旗下主體間接持有公司少數(shù)股權(quán)。
臺州國資的入局，既為公司在制造端及政務(wù)市場拓展提供了資源渠道，也為后續(xù)上市過程增添了資產(chǎn)信用錨定。峰瑞資本、春華資本等投資方的持續(xù)押注亦彰顯市場對公司未來增長空間的認(rèn)可。
本次IPO所得款項凈額約6.73億港元，約40%將按照招股書規(guī)劃投入機器人技術(shù)開發(fā)，約28%用于產(chǎn)能建設(shè)與生產(chǎn)線迭代，約12%用于海外業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展，約10%用于上下游投資并購，及約10%用于營運資金補充。募資結(jié)構(gòu)顯示出公司正以技術(shù)縱深與全球化分銷為雙驅(qū)動，緩解其對單一市場的依賴。
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