高通英偉達美光都來了，但特朗普的底牌從來不在談判桌上

高通英偉達美光都來了，但特朗普的底牌從來不在談判桌上

左玲右識

文 | 陳玲 經濟專業碩士 報社專欄作者

特朗普第二次坐上總統寶座后，首次訪華選擇了四家美國半導體公司的CEO隨行。高通、美光、英偉達、高意，四家公司的年營收加起來超過2000億美元，其中中國市場的貢獻占了相當比重。

很多人把這次訪問解讀為中美芯片戰即將緩和、美國要放松對華出口限制的信號。這種判斷可能過于樂觀了。

要理解這件事的本質，需要把它放在兩個大的背景下來看。

第一個背景：美國芯片企業已經撐不住了

過去幾年，美國對華半導體出口管制不斷收緊。從最早對華為的禁運，到后來對AI芯片的限制，再到對半導體設備、EDA軟件的層層加碼。每一次新規出臺，美國商務部都說這是為了國家安全，但每一次被犧牲的，都是美國自己的企業。

英偉達是一個最具代表性的案例。它的A100和H100是當前AI訓練最核心的GPU，中國市場一度貢獻了它數據中心業務收入的20%到25%。禁令出臺后，英偉達不得不設計了兩款降級版芯片，A800和H800，專門賣給中國。后來連這兩款也被禁了，又搞出了H20。每次繞道都被堵上，每次損失都是以十億美元計。

英偉達當然有競爭者。AMD有MI系列，華為有昇騰，雖然性能有差距，但中國企業被逼到這一步，什么都能搞出來。昇騰910B在某些場景下已經能做到A100七八成的性能，而對中國絕大多數應用場景來說，夠用比頂級更重要。

高通的處境更微妙。它的主要收入來自手機芯片和專利授權，而全球前五大手機廠商里有三個是中國公司。聯發科的天璣系列在性能和價格上咬得很緊，紫光展銳在中低端市場也在蠶食份額。如果高通因為政治原因在中國市場失去競爭力，這個缺口很快就會被填上。

美光就更不用提了。它在中國被禁售之后，三星和SK海力士立刻補上了它的份額，長江存儲也在悄悄拿下更多的存儲芯片訂單。美光財報連續幾個季度不好看，股東已經坐不住了。

四家公司的CEO同時出現在訪華隨行名單里，背后有明確的利益驅動。他們的共同訴求是：必須確保中國市場不被徹底關上。特朗普需要他們的政治獻金和競選支持，所以他們提要求，他得聽。

但這不等于特朗普會松口。

第二個背景：特朗普的思維從來不是單向的

特朗普這個人有個特點：他從不把所有籌碼押在同一個方向上。對華政策上尤其明顯。

一方面，他在競選時承諾要對所有中國商品加征60%的關稅，要徹底切斷中美科技聯系。這些話是說給鐵銹地帶的藍領工人聽的，他們覺得是中國搶走了他們的工作。

另一方面，他上任后不久，就批準了高通收購英特爾部分業務的交易，理由是“加強美國半導體競爭力”。他又在多個場合說過，不希望中美脫鉤，脫鉤對美國沒好處。

兩種聲音出自同一個人，矛盾嗎？不矛盾。

特朗普的行事方式是：所有政策都是交易。關稅是籌碼，芯片限制也是籌碼，帶CEO訪華還是籌碼。他不需要一個統一的、連貫的對華戰略，他需要的是一個一個可以拆開談、可以隨時變臉的籌碼包。

這次訪華，他要談的東西很實際。貿易逆差，美國希望中國多買農產品和液化天然氣。芬太尼問題，美國國內毒品危機嚴重，需要中國配合管制前體化學品。匯率問題，美元走強傷害了美國制造業出口，他希望人民幣適當升值。

芯片，只是這張談判桌上的一個議題，而且不是最重要的那個。

對他來說，芯片出口管制保持現狀，或者象征性地放松一點點，對整體談判影響不大。但如果能換來中國在貿易和金融上做出實質性讓步，那就是一筆好買賣。

問題是，中國會讓步嗎？

中國早已改變了打法

觀察中國在半導體領域的應對，可以發現一條明確的路徑：不再指望美國放松限制，而是全力構建自己的替代能力。

這條路徑分三個層次。

第一個層次是成熟制程。28納米及以上工藝，覆蓋了汽車電子、工業控制、物聯網、家電、通信基站等絕大多數應用場景。中芯國際、華虹、晶合集成等國內晶圓廠這兩年拼命擴產，到2025年底，中國成熟制程的產能已經占到全球的30%以上。這個比例還在快速上升。

第二個層次是先進制程的追趕。14納米已經量產，7納米實現了突破，雖然良率和成本還有差距，但解決了從0到1的問題。更重要的是，國內在芯片設計、IP、EDA工具、特種氣體、靶材、光刻膠等各個環節都有人在做了。整個產業鏈不再是卡住脖子的被動局面，而是雖然走得慢，但一直在走。

第三個層次是應用端的國產替代。華為手機用回了自研芯片，國產服務器里國產CPU的比例在上升，新能源汽車用的車規級MCU已經有大量來自兆易創新、芯旺微等國內廠商。需求端愿意用，供給端才能活。

這三個層次疊加起來，形成一個結果：美國芯片限制的邊際效應在快速遞減。

第一輪制裁的時候，華為差點活不下去。第二輪制裁的時候，中興交了罰款。第三輪、第四輪的時候，中國企業已經開始有了備胎。到現在，任何新的限制措施，造成的沖擊都比以前小得多。

原因不是中國芯片已經比美國強了，遠不是。而是中國已經學會了一個生存法則：核心技術不能依賴別人，這個教訓是用血換來的。

所以當特朗普帶著四大CEO來談判，想用“我給你放開一點，你給我在其他地方讓步”的邏輯來做交易時，中國已經不需要這個交易了。

開放不開放，芯片都在做。放松不放松，國產化的步伐都不會停。

真正被困住的，是美國的盟友

這場芯片戰的奇特之處在于，受傷最深的不是中美，而是夾在中間的第三方。

荷蘭的ASML，全球唯一能生產極紫外光刻機的公司。它的EUV光刻機不能賣中國，浸潤式DUV光刻機也受到嚴格限制。而ASML最大的市場曾經是中國，禁令讓它每年損失幾十億歐元。

日本的東京電子和尼康，韓國的三星和SK海力士，都在承受同樣的痛苦。美國的規則不僅限制了它們與中國做生意，還要求在它們自己的工廠里，只要用了美國技術，就要遵守美國的出口管制。這叫長臂管轄。

這些國家嘴上不說，心里早就憋了一肚子火。只是因為安全上依賴美國，不敢翻臉。

特朗普帶著四大CEO訪華的消息傳出后，歐洲和日本半導體行業的反應高度一致：憑什么你能去談，我們就要無條件執行？

這種裂痕正在擴大。去年荷蘭首相訪問中國，帶去了大量光刻機相關的合作意向。日本的經產省也在悄悄放寬部分半導體材料對華出口的限制。大家都在找縫隙鉆，因為誰都不想白白丟掉中國市場。

美國如果繼續收緊對華芯片限制，最終的結果可能不是中國芯片產業崩潰，而是美國主導的這個管制聯盟慢慢瓦解。當盟友發現遵守規則的成本遠遠大于收益，而美國自己卻在跟中國做生意時，這個規則就沒人守了。

對普通人來說，意味著什么

講完這些宏觀層面的分析，回到一個實際問題：中美半導體博弈，對一個普通人的日常生活到底有什么影響？

三個方面的變化值得關注。

第一，電子產品不會變得更便宜，但選擇會更多。過去幾年，因為芯片短缺和供應鏈不穩定，手機、電腦、汽車的價格都漲過一輪。隨著國內成熟制程產能釋放，這些產品的芯片成本在下降。但品牌方不一定會降價，更可能是在同價位上給你更好的配置。比如兩千塊錢的手機，以前只能買到聯發科的低端芯片，現在可能能用上國產的中端芯片，流暢度會有明顯提升。

第二，國產操作系統的普及速度會加快。芯片是硬件，操作系統是軟件，兩者是綁定的。美國限制芯片，中國就必須在操作系統上也做到自主可控。鴻蒙、統信UOS、麒麟這些系統，接下來幾年會在政企市場快速鋪開，然后逐步進入消費市場。你可能不習慣，但趨勢已經定了。

第三，高科技行業的就業機會在增加。芯片設計、制造、封裝、設備、材料，每一個細分領域都在大量招人。過去學微電子的人找不到好工作，現在起薪翻倍還搶不到人。這個行業的景氣周期才剛剛開始，至少還有五到十年的高速增長。

至于資本市場，半導體行業的變化確實會影響它們，但不是直接的、線性的關系。不要被那些“芯片突破、房價暴漲”或者“中美脫鉤、經濟崩潰”的極端說法帶偏。

這場訪問，不會改變任何事情

把話說回到特朗普這次訪華。

帶著四大CEO來，看起來很隆重，好像要談成什么大事。但只要稍微了解中美關系的現狀，就知道不可能有任何實質性突破。

美國不會放棄用芯片來遏制中國，這是它手里為數不多還能打出效果的牌。中國不會放棄發展自主半導體產業，這是用六年時間、上千億美元、無數企業被制裁換來的教訓。

雙方都知道對方的底線在哪里，誰都不會退。

所以這趟訪問的真正意義，并非達成了什么協議，而是雙方都在給各自的國內交代。特朗普回去可以對美國人說，我去談了，我很強硬，我沒有讓步。中國可以對國內說，我們沒有因為談判而放緩自主創新的步伐，我們堅持了底線。

有人問，這場芯片戰什么時候能結束？我的判斷是，永遠不會以一方認輸的方式結束。它只會慢慢淡出人們的視野。當中國在成熟制程上完全自主，在先進制程上追到只差一兩代的時候，當美國企業在中國市場的損失大到無法承受的時候，限制就會像從來沒有存在過一樣悄悄取消。

而特朗普帶著四大CEO訪華這件事，不過是這個漫長過程中的一個小插曲。十年后回頭看，不會有人記得這次訪問談了些什么，只會記得那個時代，中美之間打過一場沒有贏家的芯片戰。-薪火計劃