不是演習！全球供應(yīng)鏈壓力爆表 “歷史級混亂”正在重現(xiàn)？

財聯(lián)社5月13日訊（編輯 瀟湘）越來越多的跡象顯示，能源危機在近幾個月對全球經(jīng)濟的影響正陸陸續(xù)續(xù)體現(xiàn)在供應(yīng)鏈壓力指標中——這些指標在歷史上的全球危機中曾亮起過“紅燈”，這也為各國央行警惕高通脹卷土重來提供了更多理由。

業(yè)內(nèi)人士追蹤的一系列“物流活動儀表盤”顯示，部分指標已達到2020至2023年期間以來的最高水平，當時各國經(jīng)濟處于封鎖狀態(tài)，物資短缺頻發(fā)，海運擁堵持續(xù)。

盡管也有一些指數(shù)仍遠未達到2020年前后全球供應(yīng)鏈混亂的高點，但它們?nèi)苑从吵鲆晾蕬?zhàn)爭對全球貿(mào)易造成的擾亂，已與當時的情況有某些相似之處。物流涵蓋了供應(yīng)商、工廠和最終消費者之間的貨物流動，據(jù)估計占全球GDP的10%，彰顯了其在全球經(jīng)濟中的重要作用。

匯豐控股有限公司貿(mào)易經(jīng)濟學家Shanella Rajanayagam表示，“隨著關(guān)鍵大宗商品實際供應(yīng)受限的局面日益臨近，物價面臨的上行壓力可能會進一步加大?！?/p>

當?shù)貢r間本周二，美國勞工統(tǒng)計局公布的最新通脹數(shù)據(jù)已顯示，隨著汽油和食品雜貨成本持續(xù)攀升，美國4月CPI同比漲幅進一步擴大至3.8%，創(chuàng)下2023年以來最大漲幅。經(jīng)通脹調(diào)整后，美國實際薪資水平出現(xiàn)了三年來首次下降。

以下的多組數(shù)據(jù)，從不同維度揭露了當前全球供應(yīng)鏈不容樂觀的現(xiàn)狀：

供應(yīng)鏈壓力指數(shù)

紐約聯(lián)儲編制的的全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)就直觀地反映了新的壓力。在過去三年保持平穩(wěn)后，該指數(shù)已連續(xù)三個月上升——4月份漲幅尤為顯著，達到近四年來的最高水平。

而世界銀行的全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)更是正逼近2020年前后的峰值。該指標側(cè)重于集裝箱運輸和港口的流通狀況，并關(guān)注通常航行于長途國際航線的大型船舶。

導致該指數(shù)目前處于這一水平的一個因素是，自2023年底以來，許多貨運公司出于安全和保險原因，決定避開紅海航線。為避開中東沖突而繞行非洲南部，選擇更長的航線，這增加了時間和燃油成本，并拉伸了運力。

航運成本難以負擔

馬士基首席執(zhí)行官Vincent Clerc上周在一場電視節(jié)目中解釋了這家全球第二大航運公司，將如何應(yīng)對預(yù)計在第二季度前每月增加的5億美元成本。

(德魯里世界集裝箱運費指數(shù))

他表示，他們計劃向客戶收取更多費用，以充分彌補增加的能源支出，并可能通過降低船速來節(jié)省燃料。挑戰(zhàn)將在于如何在運費價格與維持穩(wěn)定的服務(wù)需求之間找到合適的平衡點。

“影響運費的是能源沖擊，”Clerc指出，“我們認為能源成本如此之高，以至于沒人能獨自承擔。如果我們展望今年晚些時候，需關(guān)注這場戰(zhàn)爭的次生影響——通貨膨脹，以及可能的需求萎縮。”

PMI折射出的企業(yè)囤貨恐慌

在全球范圍內(nèi)，近期部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)看似強勁，但細究之下會發(fā)現(xiàn)，這些數(shù)字更多反映的是不確定性和擔憂，而非潛在的需求韌性。

例如，標普全球發(fā)布的日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)已升至2022年1月以來的最高水平，其中產(chǎn)出增速創(chuàng)十余年來新高，新訂單也有所回升。從表面上看，這對全球第四大經(jīng)濟體似乎全是利好。

但報告同時也補充稱，此次躍升部分源于日本企業(yè)因戰(zhàn)事?lián)鷳n而囤積庫存。報告指出，投入品平均交貨時間增幅創(chuàng)2011年4月(即東日本大地震發(fā)生后)以來之最。

“除非市場不確定性降低且供應(yīng)鏈狀況趨于穩(wěn)定，否則制造業(yè)當前的增長勢頭可能很快消退，特別是如果市場需求疲軟且囤積庫存活動開始逆轉(zhuǎn)的話，” 標普全球市場情報公司經(jīng)濟學副總監(jiān)Annabel Fiddes在關(guān)于日本工廠活動的報告中表示。

交貨時間大幅延長

匯豐的Rajanayagam指出，在美國，供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)近期報告中的交貨時間延長幅度創(chuàng)下2022年以來之最，而投入價格的漲幅更是達到四年來的最高水平。

“這還是在尚未考慮未來數(shù)月美國可能采取的關(guān)稅措施所帶來的額外不確定性之前的情況，”她表示?！耙虼耍M管去年全球貿(mào)易以相當強勁的勢頭收官，但今年全球貿(mào)易增長的放緩幅度可能比最初預(yù)期的更為明顯?！?/p>

倉儲容量“處處緊張”

另一個顯示通脹跡象的美國指標是物流經(jīng)理指數(shù)(LMI)，該指數(shù)由科羅拉多州立大學副教授Zac Rogers每月發(fā)布。LMI衡量供應(yīng)鏈中三個關(guān)鍵領(lǐng)域——運輸、庫存和倉儲的成本和負載。

最新LMI數(shù)據(jù)顯示，多方面壓力正在加劇。倉儲容量“處處緊張”，且正以2024年3月以來最快的速度萎縮。

報告稱，展望未來，庫存成本增長的預(yù)測值已接近“極端擴張水平，這表明即使進行貨運整合，未來12個月成本仍將持續(xù)大幅上升”。根據(jù)LMI調(diào)查，運輸成本也已達到2018年春季以來的最高水平，僅略低于歷史最高紀錄。

一個顯而易見的問題是，成本上升和交付延遲是否會導致工廠維持生產(chǎn)所需的零部件短缺。總體而言，目前尚未出現(xiàn)這種情況，但某些具體數(shù)據(jù)仍需密切關(guān)注。

商品短缺加劇

美國密歇根州立大學供應(yīng)鏈管理教授Jason Miller的研究課題之一則是分析商品短缺數(shù)據(jù)。

他表示，上個月美國ISM數(shù)據(jù)呈現(xiàn)“小幅上升”，有六種商品被認定為供應(yīng)短缺。其中包括鋁、軸承和電氣元件、半導體以及一種名為丙二醇的工業(yè)化學品。

Miller指出，這一數(shù)字遠未達到疫情期間超過25種商品的峰值，更接近2017年和2018年疫情前的水平，“但需要注意的是，以新訂單衡量的需求增長目前比當時更為疲軟?！?/p>

鑒于歐洲對中東能源的依賴程度更高，作為該地區(qū)最大制造業(yè)大國的德國，其形勢顯得更為嚴峻。Miller指出，在德國，需求不足是制約產(chǎn)出的主要因素，其影響遠大于供應(yīng)問題。Miller表示，上個月德國化工和塑料制造商“面臨的材料短缺大幅增加”，而汽車制造商和零部件生產(chǎn)商“報告稱短缺情況略有上升，但仍在歷史常態(tài)范圍內(nèi)”。

針對美國和德國，Miller指出，現(xiàn)在斷言這是否是另一場類似新冠疫情的供應(yīng)沖擊的開端還為時過早。當然，迄今為止，兩國在供應(yīng)鏈方面受到的“霍爾木茲海峽危機的影響相對有限，尚未嚴重到足以限制生產(chǎn)的地步”。