火熱CPI點燃美聯儲加息預期！交易員押注美國通脹率今年恐達5%

財聯社5月12日訊（編輯 瀟湘）周二，華爾街交易員們進一步放棄了對美聯儲降息的預期，事實上，他們開始認為下次政策行動很可能是加息。

根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)針對30天聯邦基金期貨合約的FedWatch追蹤數據顯示，在周二高于預期的美國4月CPI報告出爐后，市場定價已基本排除了從現在到2027年底期間美聯儲降息的可能性。

相反，市場定價顯示今年年底前加息的概率已超過三分之一，因為市場預期生活成本的擔憂將蓋過對勞動力市場惡化的任何擔憂。

穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪表示：“目前來看，我猜測美聯儲將維持利率不變。對美聯儲而言，決定性因素將是通脹預期——如果通脹預期確實持續走高、如果通脹進一步失控，我認為屆時美聯儲將更關注通脹問題，并開始加息而非降息。”

美國勞工部周二發布的數據顯示，美國4月消費者價格指數(CPI)同比漲幅達到3.8%，前值為3.3%；4月CPI環比漲幅也大幅上升0.6%。盡管環比增幅符合預期，但同比增速要比道瓊斯共識預期高出0.1個百分點，這也是近三年來的最高水平。

在周二紐約時段午盤左右的利率市場定價顯示，年內加息的概率一度高達約37%。

這種鷹派的市場預期對即將上任的美聯儲主席凱文·沃什構成了特殊挑戰，他預計將于本月下旬接任。沃什一直直言不諱地支持降息，而美國總統特朗普也同樣公開表達了他對央行寬松政策的期待。

“在當前環境下，我實在看不出他如何能獲得任何支持來降息，”贊迪在談到沃什時表示。“如果（通脹預期）繼續走高——而目前確實呈上升趨勢——情況將非常艱難。不僅降息將無從談起，就連維持利率不變都將相當困難。”

隨著油價和通脹持續攀升，交易員們也進一步加大了對美國國債的看跌押注。周二各期限美債收益率集體上漲，截至紐約時段尾盤，2年期美債收益率漲3.99個基點報3.989%，5年期美債收益率漲5.13個基點報4.124%，10年期美債收益率漲4.85個基點報4.463%，30年期美債收益率漲3.87個基點報5.024%。

本周伊始美債的拋售潮已將5年期國債收益率進一步推升至4%以上，并引發空頭頭寸的積累，包括美國10年期國債期貨的大額新頭寸顯示，10年期國債期貨空頭頭寸已達一個多月來最高水平。

“市場中已形成相當可觀的空頭基礎，”摩根資產管理公司固定收益投資組合經理Kelsey Berr表示，“隨著能源價格上漲，市場在重新定價‘通脹在更長時間內保持高位’這一現實方面表現得非常高效。”

在與有擔保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的期權市場中——該市場緊密追蹤美聯儲政策預期，交易員正試圖對沖未來幾周SOFR期貨中更多加息預期被定價進來的風險。

在周一的交易時段，SOFR期權曲線中段出現了新的下行壓力：未平倉合約中出現了看跌期權，目標是針對明年年底前可能進行的多次加息進行定價。利率掉期合約目前顯示，市場預期4月政策會議前加息25個基點的概率約為85%。

花旗集團策略師David Bieber表示，“隨著收益率上升，看跌情緒正在重燃，交易員在SOFR曲線的短期端和中部增加了做空頭寸。”

交易員預計美國通脹率今年恐達5%

值得一提的是，盡管4月份美國物價上漲速度已創下自2023年5月以來的最快紀錄。但預測市場平臺上的交易員認為，通脹峰值還遠未到來。

預測平臺Kalshi的交易員認為，2026年美國物價上漲速度幾乎肯定會超過4%，并且有近三分之二的概率會超過4.5%。

交易員們還認為，今年通脹率超過5%的可能性接近40%——這種情況自2023年2月以來從未發生過。這將遠高于華爾街的預測。FactSet調查的經濟學家預測，通脹率將在本季度達到平均3.8%的峰值，并在年底降至2.8%。

不過，家庭調查的預期與上述市場糟糕的預測更為一致。密歇根大學周五發布的一項調查顯示，消費者預計未來一年的通脹率為4.5%。在另一家預測平臺Polymarket上，交易員也認為美國通脹率在2026年超過4.5%的可能性高達50%。

“中東沖突的首要影響是對石油價格的沖擊，這已迅速轉化為消費者在加油站支付的成本，但下一個需要關注的領域是食品和原材料投入價格的上漲，”Regan Capital首席投資官Skyler Weinand表示。

大多數Kalshi交易員認為，通過霍爾木茲海峽的海上交通要到10月份才能恢復正常。

海峽封鎖的時間越長，物價面臨的風險就越大。或許受此影響，Kalshi交易員目前認為美聯儲在2027年7月前加息的可能性超過 50%。

“在干擾發生的第一個季度，石油供應沖擊主要表現為價格上漲，”摩根士丹利首席全球經濟學家Seth Carpenter在一份報告中寫道。“如果干擾持續到第二個季度且價格持續升級，這種沖擊的‘暫時性’特質將開始消失……央行將不得不從推遲決策轉變為改變政策立場。”